【20251217午评】缩量小涨 是企稳还是下跌中继

【盘面】

周三沪深两市开局涨跌不一，权重盘初疲软，双创，深证高开高走，不过随着银行股的拉升，双创一度快速跳水，科创一度短暂翻绿，在银行股降温下，各大指数再度全线飘红，CPO，PCB等英伟达产业链概念活跃，创业板大涨领跑。截至午间收盘，两市涨停26只，跌停12只，红盘个股数量不足三成。

【技术分析】

早评中讲到：“缩量下跌背后，是场内资金观望情绪浓厚、场外增量资金入场意愿不足的现实，盲目抄底极易陷入“半山腰”困境。在市场未出现明确企稳信号前，耐心等待是规避风险的最优选择，而精准把握结构性机会，则是后市收复失地的关键”，上午大盘窄幅震荡，小涨报收，表现尚在预期范畴之内。量能上看，沪指半日成交额仅4191亿元，较昨日同期4826亿元大幅萎缩，无量反抽特征显著，午后上行空间受限。从技术面看，中短期均线已形成空头排列，在缺乏有效放量支撑的背景下，均线压制效应凸显，后市指数受均线拖累下行的概率偏高。当前市场核心症结在于流动性低迷与赚钱效应缺失的恶性循环。资金抱团银行股避险的现象持续，形成“拉银行、八股跌”的分化格局，进一步制约增量资金进场。而后市能否打破僵局、实现放量企稳，关键仍在于银行股让利机制的落地，通过缓解市场对盈利分流的担忧，重塑资金对中小盘个股的信心，改善市场整体流动性环境。尽管市场整体承压，但结构性机会仍有迹可循，硬科技赛道逆势凸显韧性。今日英伟达产业链表现活跃，成为弱势中的亮点。随着AI算力需求爆发，派生出来的存力、太空算力及绿电储能领域迎来较为确定的机遇。这类赛道兼具产业政策支持与业绩增长潜力，是当前市场稀缺的高景气方向。中长期来看，市场仍处于结构布局窗口期，在流动性改善信号明确前，宜以轻仓试探为主，聚焦高景气赛道中的细分龙头，耐心等待市场企稳信号出现。

【策略】

沪指技术支撑：3820点，技术压力：3838点；创业板技术支撑：3095点，技术压力：3120点；午后关注点：商业航天，两市新股申购：0。