【20260225午评】资源为矛，结构为王—涨价逻辑全面强化下的行情推演

【盘面】

今日早盘，沪深两市一扫前期阴霾，三大指数震荡走高，半日成交放量至1.52万亿，内资主力结束连续净流出，转而流入超50亿元，全市场近4000只个股收红。这不是一次简单的超跌反抽，而是一轮由基本面预期修正与资金风险偏好重构共同驱动的结构性主升浪。

【技术分析】

一、主线确立：涨价逻辑从暗线走向明牌。盘面最强的信号，不在于指数涨了多少，而在于资金达成了共识。以北方稀土、包钢股份、云天化为代表的周期股批量涨停，港口航运龙头招商轮船创出历史新高，中远海能连板加速。这些现象背后，是市场对“通胀交易”的重新定价。近期，无论是国际定价的原油、有色金属，还是国内主导的磷化工、稀土、钢铁，均呈现出明确的供给侧约束+需求韧性特征。VLCC运价飙升，不仅是地缘博弈的投射，更是全球供应链重构下海运资产议价能力提升的标志性事件。A股资金向来厌恶不确定性，但喜欢“涨价”这种最朴素、最直接的业绩兑现信号。当科技股还在交易远期渗透率时，周期股正在交易当期利润表的剧烈修复。二、结构分化：资金的“去伪存真”。今日盘面的另一特征，是前期热门的CPO、游戏、影视院线板块明显调整，横店影视连续跌停。这不是全面牛市的雨露均沾，而是存量资金下的极致迁移。需要正视一个现象：在年报和一季报披露窗口临近的当下，无法快速兑现业绩或缺乏边际催化的板块，正在被资金系统性减配。科技成长依然是中长期主线，但短期需要消化拥挤度和过高的估值预期。相反，周期资源品不仅具备价格上行的即时催化，不少龙头企业还叠加了高分红、低估值属性，成为追求确定性的资金首选。

【策略】

当前市场已进入右侧交易区间。面对这样的盘面，策略上应坚持以下几点：一、主攻方向不漂移：本轮行情的核心驱动力是“涨价”。只要产品价格趋势未逆转，周期资源股的行情就不会轻易结束。重点关注具备全球定价权的品种和供需格局中期向好的细分领域，如稀土永磁、磷化工、油气运输等。二、科技股需等待企稳信号：对于调整的科技线，不必盲目抄底。需等待板块出现缩量止跌信号，或新的产业技术催化出现。当前阶段，科技股的赔率虽在改善，但胜率仍低于周期线。三、重视量能反馈：今日半日1.52万亿的成交，是行情的“血液”。午后及未来几日，需重点关注成交量能否稳定在万亿上方。只要量能不出现急剧萎缩，行情便无忧。总之，今日早盘，市场用真金白银选出了方向。在明确的“涨价”主线下，应放弃对冷门板块的幻想，敢于在主线中寻找分歧买点。丙午马年，行情如骏马奔腾，唯有骑稳快马，方能不负春光。