牛是不是走了？熊是不是来了。因为本波的牛是科技牛，那么近期科技如此猛烈杀跌的情况下，就自然而然提出了这个疑问。随之出现了一些有关价投的话题。那我们今天借这个贴讲一下我们的一个看法。

要判断一个市场的走势，首先考虑的第一点一定是这个市场的组成因子。

就像一个珠宝市场，他的组成因子都是一些奢侈的因素，参与市场的人也是奢侈派的，那么即使有人认为现在的珠宝放到矿产价值的角度上可能不值这个价，但是这些珠宝也同样回不到矿产价值的价格。原因就在于这个市场里的参与者他是奢侈派的，不是矿产价值派的。

那么同样的道理也是。市盈率固然是衡量一个市场真实投资价值的重要指标，但这个指标要想真正发挥他的作用，需要的并不是这个市场本身的价值，而是参与在这个市场中的投资者他认同这种价值，这样才会合理。