《投资者网》丁琬璎

10月底,保利联合化工控股集团股份有限公司(以下简称“保利联合”,002037.SZ)披露公告称,公司于10月30日收到了贵州证监局下发的《警示函及监管谈话措施的决定》。

据了解,公司今年以来收到多次监管函,截至目前,有多名高管离职。

民爆产业链在议价力低、价格传导不顺畅的背景下,如何提升利润空间?

因信披问题接连收监管函

公开信息显示,保利联合主营业务是民爆器材产品研发、生产、销售、爆破、配送、工程技术服务、设计及施工等一体化经营业务。主要产品为炸药、管索、爆破及工程施工。

10月31日晚间,保利联合披露公告称,公司于10月30日收到了贵州证监局下发的《警示函及监管谈话措施的决定》(见下图)。

今年8月28日,保利联合披露《关于子公司保利新联获取矿权并实施广东省韶关市红尾坑矿区矿山一体化项目的公告》。公告显示,为进一步延伸产业链,充分发挥公司在矿山一体化服务方面的优势,抢抓粤港澳大湾区新一轮发展对砂石骨料的市场机遇,增强项目产业链条上的话语权,提高盈利能力,公司控股子公司保利新联爆破工程集团有限公司(简称“保利新联”)下属保久(韶关)新材料有限公司(简称“保久韶关公司”)已于近期通过竞拍方式获取广东省韶关市红尾坑矿区矿权,本次矿权获取金额合计76672.97万元。上述交易金额占公司最近一期经审计净资产的29.69%。

不过,保利联合未及时履行审议程序和信息披露义务,直至2023年8月24日才召开董事会审议并披露。

保利联合在上述公告中称,鉴于竞拍矿权属于临时性商业秘密,保久韶关公司已于2023年6月12日通过竞拍方式获取广东省韶关市红尾坑矿区矿权,该事项子公司事先未报送保利联合及时履行相关程序。后续公司将进一步加强子公司控制及管理,促进公司各级的规范运行。

深交所指出,保利联合的上述行为违反了深交所《股票上市规则(2023年修订)》相关规定,要求该公司及全体董事、监事、高级管理人员吸取教训,及时整改,杜绝上述问题的再次发生。

值得一提的是,今年以来,保利联合接连收到监管函,公司还曾被中国证监会立案调查。

今年6月30日,公司公告称,收到中国证监会下发的《立案告知书》,因公司涉嫌信息披露违法违规,根据相关法律法规,中国证监会决定对公司立案;同日,公司收到贵州证监局下发的《关于对保利联合化工控股集团股份有限公司及其相关人员采取出具警示函措施的决定》,原因是贵州证监局对保利联合2019年至2022年应收账款坏账准备计提进行现场检查后发现,公司存在两方面问题:一是公司终止确认附追索权的应收账款,二是公司在没有充分依据的情况下,将部分应收账款划分为低风险组合不计提坏账准备,以上导致公司2019年、2020年、2021年年报数据披露不准确。贵州证监局决定对公司时任董事长安胜杰、总经理张毅、时任总经理魏彦、总会计师刘士彬、时任总会计师袁莉、董事会秘书王丽春采取出具警示函的行政监管措施,并记入证券期货市场诚信档案。

此外,今年7月,保利联合还收到深交所下发的监管函,原因是公司2022年度业绩预告披露的净利润与年报披露的经审计净利润相比存在较大差异,且未及时修正。今年5月,公司还收到深交所下发的年报问询函。

9月20日,保利联合披露公告称,因公司未及时履行审议程序和信息披露义务,公司董事会收到了深交所下发的监管函。

有关投资分析人士认为,上市公司收到监管函一般意味着上市公司违反相关法律法规的规定(主要包括《证券法》、《公司法》、《股票上市规则》、《上市公司信息披露管理办法》等),情节较为严重。这会对市场的信心造成打击,对股价不利。而保利联合多次因信息披露收到监管函,一定程度上说明了公司在这一环节存在着不足。

多名高管辞职

今年以来,保利联合在接连收到监管函的同时,多名高管离职。

6月8日,保利联合公告称,公司董事李广成因退休,申请辞去公司第七届董事会非独立董事、董事会下属战略决策委员会委员职务,辞职后不再担任公司其他职务;7月7日,保利联合披露称,公司董事饶玉因工作变动,申请辞去公司第七届董事会非独立董事、副董事长及董事会下属提名委员会委员职务,辞职后不再担任公司其他职务;8月22日,公司公告称,公司董事、总经理张毅因工作变动申请辞去公司第七届董事会董事、董事会下属战略决策委员会委员及公司总经理职务,公司监事会主席魏彦因工作变动申请辞去公司第七届监事会监事、监事会主席职务。

8月22日,保利联合公告,公司董事会于近日收到公司董事、总经理张毅提交的辞职报告。张毅因工作变动,申请辞去公司第七届董事会董事、董事会下属战略决策委员会委员及公司总经理职务。辞职后,张毅不再担任公司其他职务,拟到中国保利集团有限公司下属其他单位任职。

11月3日,保利联合公告称,公司董事会近日收到独立董事王强先生的辞职报告。王强先生因在境内上市公司担任独立董事已超过三家,故向公司董事会申请辞去公司独立董事、董事会下属风控与审计委员会召集人及薪酬与考核委员会委员职务。辞职后,王强先生将不再担任公司其他任何职务。由于王强先生的辞职将导致公司独立董事人数少于董事会人员总数的三分之一,其辞职报告将在公司股东大会选举出新任独立董事后生效。在此之前,王强先生将继续按照相关规定履行独立董事及董事会相关专门委员会委员的职责。公司董事会将按照有关法定程序,尽快完成独立董事的补选工作。截止公告日,王强先生未持有公司股份。

多名高管相继离职会给民爆龙头企业带来何种影响,目前还有待观察。

议价力低如何提升毛利

据了解,民爆行业主要涵盖民用爆破器材及其装备的科研、生产、销售、储运,以及爆破工程设计、施工服务、质量检测、进出口等经济活动。民用爆破器材总体上涉及炸药、起爆器材两大类,主要产品有工业炸药、工业雷管、工业导爆索等多个品种,产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采,公路、铁路、水利等基础设施建设。

民爆行业对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强,而这些行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关,宏观经济波动、矿业及基建行业的景气度对民爆行业产生重大影响。

相关数据显示,2023年上半年,民爆行业总体运行情况稳中向好,主要经济指标呈增长态势。上半年,民爆行业累计实现利润总额44.51亿元,同比增长35.74%。民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为214.32万吨和212.64万吨,同比分别增长1.78%和1.36%。其中,现场混装炸药产量为77.80万吨,同比增加5.65%。混装炸药占工业炸药总产量的36.30%。上半年,民爆生产企业工业雷管累计产、销量分别为3.32亿发和3.35亿发,同比分别减少29.82%和24.40%。其中,工业电子雷管产量为3.03亿发,同比增加219.17%,电子雷管占工业雷管总产量的91.27%。

近年来,我国工业炸药的销量均呈不断上升的趋势。根据中国爆破器材行业协会公布的数据显示,2016-2019年,中国工业炸药销量从355万吨增长至441.3万吨;2020年,受疫情影响,产量448.18万吨,增速持续下滑。

此外,亦有业内人士认为,基于民爆行业在产业链上的位置,议价权很少,应收账款一般远大于应付账款,这在一定程度解释了保利联合应收账款居高不下的原因(见下图)。

业内人士表示,因为对上游硝酸铵、煤炭、天然气的议价权有限,价格传导并不顺畅,硝酸铵价格如果上涨会大幅侵蚀民爆行业的利润。不过,目前硝酸铵的价格相比去年有所回落,民爆行业的利润也实现了较大的增长。

有行业分析人士认为,民爆具有很高的危险性,因此具有极高的安全要求和资质壁垒,生产、运输、销售、使用等环节均要求严格。具体到产品上,国家鼓励上下游企业提高现场混装炸药产能、加快电子雷管芯片和起爆器等应用需求为重点,加快行业安全度提升。同时,监管部门对民爆行业施加了严格的生产许可制度,预计未来新增产能和新玩家都有限。(思维财经出品)■