久期财经讯，12月18日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨2.21，投机级上涨2.76;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.32%，投机级下跌0.54%。

国内宏观数据方面，据中国人民银行数据显示，初步统计，2023年前十一个月社会融资规模增量累计为33.65万亿元，比上年同期多2.79万亿元。11月份社会融资规模增量为2.45万亿元，比上年同期多4556亿元。

11月末，广义货币(M2)余额291.2万亿元,同比增长10%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点。狭义货币(M1)余额67.59万亿元，同比增长1.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和3.3个百分点。流通中货币(M0)余额11.02万亿元，同比增长10.4%。当月净投放现金1660亿元。

据国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.6%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.87%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长4.3%。

1—11月份，全国房地产开发投资104045亿元，同比下降9.4%;其中，住宅投资78852亿元，下降9.0%。

新闻热点方面，当地时间12月14日，美中贸易全国委员会在华盛顿举办成立50周年庆典活动。美国财政部长耶伦在庆典活动上称，明年美中经贸各工作组将继续定期举行会议，她也计划作为财政部长第二次访问中国。

房地产方面，北京、上海先后与上周发布楼市新政，下调了房贷利率和首付比例。据悉，深圳、广州也已经于前段时间对楼市政策进行调整，至此，北上广深均已对楼市政策进行了优化。研究员表示，此次楼市政策的优化及调整，进一步促进了房地产市场的回暖，叠加监管层近期对房企再融资的支持，房企资金链紧张问题有望的到缓解。

中资离岸债方面，一级市场发行热度不减，主力仍为城投和金融企业;二级市场方面，美联储降息预期再次上升，国内房地产市场小幅反弹，美元债市场情绪有所回暖。

投资级市场小幅上涨。地产债方面，龙湖发行不超过12亿元人民币中票，相关美元债近期走势稳定，未见明显异动;产业债方面，受美联储降息预期及中东地缘风险影响，国际原油价格震荡下行，石油及化工相关债券维持震荡上行趋势;城投债表现相对稳定。

高收益市场情绪有所回暖。太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议，万达相关美元债大幅反弹;龙光3只境内债未按时付息，进入宽限期，相关美元债小幅下跌;碧桂园“22碧地02”回售本金及利息已足额支付，相关美元债小幅上涨。

市场消息称，华南城同意征求获第一大持有人太盟投资(PAG)投票支持。与此同时，该公司公告称，已有至少一系列票据获得75%以上的持有人投票赞成征求同意，69.8%的票面总额持有人已投票支持征求同意。

公司公告及新闻方面，据万达集团官网，2023年12月12日，太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议;龙光控股“H龙债02”、“H龙债03”、“H龙债04”未能按时付息，进入30个自然日宽限期;碧桂园(02007.HK)“22碧地02”回售本金及利息已足额支付;龙湖集团(00960.HK)公司附属将于2023年12月15日在中国公开发行2023年度第二期中期票据，发行规模为不超过人民币12亿元，为期3年;德信中国(02019.HK)未能根据计划完成重组;融信中国(03301.HK)RONXIN 7.35 12/15/23已于2023年12月15日到期，尚未支付本金及应付利息。

美国宏观数据方面，美联储在上周三的会议上连续第三次决定维持关键利率不变，并为2024年及以后可能进行多次降息做好了准备。在通胀率放缓和经济稳定的背景下，联邦公开市场委员会一致投票决定将基准隔夜借贷利率目标区间保持在5.25%至5.5%之间。

美联储最新公布的“FOMC点阵图”表明，与9月份点阵图相比，美联储2024年的降息步伐将更快，甚至有可能快于最新点阵图暗示的75个基点降息幅度，因此全球股债市场关于“降息”的炒作力量将持续支撑美股以及美债价格走高。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.430%，美国十年期国债收益率为3.920%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周，财政部在香港特区面向专业投资者发行100亿元人民币国债，包括增发2年期30亿元、3年期30亿元和5年期40亿元。这是今年财政部在香港特区发行的第4期人民币国债，年度发行规模将达到500亿元。此外，中国香港特区政府对GBHK 3.74 01/12/38增发5亿港元，目前债券总规模为20亿港元。

上周23家公司共发行29只离岸债，一级市场发行热度不减，主力仍为城投和金融企业。城投板块共14家公司发行，板块规模折合约为9.5亿美元，其中，离岸人民币计价债券共9只，美元债共5只(包括菏泽城投控股对HZCCIH 8 11/07/26增发2000万美元)。金融板块发行规模折合近11.2亿美元，定价货币更为多样化，包括美元、离岸人民币、欧元、日元和港元5个币种。地产板块仅香港置地1家港企发行10亿人民币点心债，息票率3.5%。

城投板块内仅2家公司以SBLC结构定价新债券，分别以离岸人民币和美元计价，其中，郴州福天建发发行5.36亿人民币高级债券，息票率4.6%，渤海银行提供SBLC;如东金鑫交通工程建投发行5000万美元高级债券，最终价格5.70%，备证行为南京银行。光大银行卢森堡分行共发行4只境外债，以美元、欧元和离岸人民币计价，规模折合逾2.9亿美元。远东宏信发行板块内唯一一只日元债券，规模43亿日元(折合约0.3亿美元)，息票率为1.9%，据久期财经数据显示，该债券为公司发行的第一只日元境外债。

评级变动

上周共有4家企业评级发生变动。

标普授予广发控股香港“BBB”长期发行人信用评级，展望“稳定”，与广发证券的展望持平，评级公司认为该公司将在未来两年保持其在集团中的核心地位，必要时将获得母公司的特别支持，并将间接受益于广东省政府的大力支持。根据截至2023年6月30日未经审计的财务数据，广发控股香港占集团资产的5.34%，占集团净资产的3.55%。

债券要约

华南城发布公告称，于12月15日接获通知，已有至少一系列票据获得75%以上的持有人投票赞成征求同意;而截至12月18日，69.8%的票面总额持有人已投票支持征求同意。同时，公司已将延长到期日进一步延长至伦敦时间12月18日下午4时正，根据相关条款和条件，公司将于12月19日支付同意费，于2024年1月31日支付激励费。

万达商业发布公告，DALWAN 7.25 01/29/24展期11个月的特别决议已正式通过，将于12月18日左右支付同意费。

重庆国际物流枢纽园区将按每1000美元债券本金的购买对价为1000美元对CQLGST 5.3 08/20/24和CQLGST 4.3 09/26/24进行现金购买要约，要约将于12月22日届满。其中，CQLGST 5.3 08/20/24的最大购买金额为3.15亿美元，CQLGST 4.3 09/26/24的最大购买金额为1.5亿美元。

新奥能源发布公告称，收购要约已于12月8日下午五时(纽约时间)结束。截至截止日期，本金额为2.12亿美元的票据已根据收购要约提交且并无撤回。公司已接纳收购截至提早参与日期已有效提交的本金额为2亿美元(即提高收购上限后之金额)之票据，按票据本金额每1000美元支付总代价831.82美元。

新增违约

无

二级市场

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 据真灼财经报道，继华南城(01668.HK)公布同意征求改善条款后获得了投资人积极反响，市场人士消息指第一大持有人太盟投资(PAG)已投票支持同意征求。截至目前，本次交易已获得大多数投资者的投票支持，包括大型债券持有人、国际知名大型基金及超高净值家族办公室的大力支持。随后公司发布公告，于2023年12月15日接获资讯和制表代理通知，已有至少一系列票据获得75%以上的持有人投票赞成征求同意。截至公告之日，69.8%的票面总额持有人已投票支持征求同意，将投票截止日期延长至12月18日。

• 据蓝鲸财经报道，兴业银行召集10家房企座谈，万科、绿城、龙湖、滨江、美的置业、新希望地产、绿地集团以及三家福建房企参加。值得关注的是，又一家“出险”房企——绿地参加了银企座谈会。

• 据媒体报道，万科企业(02202.HK)旗下印力集团拟获得一笔人民币28亿元的抵押贷款。据悉，贷款将用于偿还下周到期的一笔离岸贷款。

• 据媒体报道，启迪控股近日向其美元债持有人提供了拟议处置方案。方案包括：展期5年并预付5美元现金(每100美元本金)、展期5年并预付8美元现金(每100美元本金，但本金打6折)以及回购未偿票据(每100美元本金20美元现金)。

• 据万达集团官网，2023年12月12日，太盟投资集团(PAG)与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。现有投资人于2021年8月对珠海万达商管的投资额约为380亿人民币，其中太盟的投资额约为28亿美元(约180亿人民币)，现有投资人在原投资安排中享有到期赎回权。按照新协议，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。

• 万达电影(002739.SZ)发布公告，公司间接控股股东万达文化集团及其全资子公司北京珩润、公司实际控制人王健林先生与儒意投资签署股权转让协议，拟将其合计持有的万达投资51%股权转让予儒意投资，转让价款共计人民币21.55亿元。

• 永辉超市(601933.SH)发布公告，大连御锦贸易有限公司拟向公司以现金购买公司持有的大连万达商业管理集团股份有限公司股份388,699,998 股，占万达商管总股本的1.43%，转让价格为45.3亿元。

• 碧桂园(02007.HK)发布公告，于2023年12月13日，碧桂园方、万达商管集团及珠海万赢订立协议，据此，金逸环球(该公司的间接全资附属公司)有条件地同意向珠海万赢或万达方指定方出售珠海万达商业管理集团股份有限公司的1.79%股权，代价为约人民币30.685亿元。

• 据体报道，碧桂园(02007.HK)将有人民币债即将到期回售，大部分持有人已同意不行权，但该公司已准备好资金用于兑付给部分执意行权的持有人，以避免境内债首次发生违约。

• 碧桂园(02007.HK)发布公告，公司执行董事杨惠妍、莫斌、杨子莹及非执行董事陈翀主动提出降低薪酬请求，并已于2023年11月1日与公司签订董事服务补充协议及补充委任函。据公告内容显示，杨惠妍、莫斌、杨子莹及陈翀调整后的年薪为人民币12万元，调整前的年薪分别为人民币37万元、300万元、200万元和37万元。

• 碧桂园地产发布关于“22碧地02”债券持有人回售结果的公告，本次回售金额为8亿元，本次回售部分债券的本金及利息已足额支付至中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司指定银行账户，债券将于2023年12月14日摘牌。

• 中国恒大(03333.HK)发布公告，于2023年12月14日，转让方恒大地产集团，一家该公司的附属公司，与受让方光大兴陇信托签订协议，转让方将其持有项目公司上海恒耕置业的30%股权及项目经营权益转让予受让方，总代价为人民币6.63亿元。

• 中国恒大(03333.HK)发布公告，于2023年4月3日签订的每一份重组支持协议的期限已于2023年12月15日到期，且并无被延长。公司及其顾问将继续与公司各利益相关者进行讨论，以期就公司境外债务的整体重组达成一致的协议。

• 融信中国(03301.HK)发布公告，RONXIN 7.35 12/15/23已于2023年12月15日到期。本金以及应付利息总计4.25亿美元已到期应付。截至本公告日期，公司尚未支付有关款项。集团将积极与债权人接洽，寻求相关债务的整体解决方案，集团亦将保持项目稳定运营以及销售和回款力度，从而尽最大努力保护所有利益相关方的利益。

• 中梁控股(02772.HK)发布公告，公司将于12月28日召开股东特别大会，审议债务重组下发行(上限)1.4亿美元可换股债券等议案。该计划将纾缓本集团目前的债务压力，为本集团提供额外时间履行还款责任，并改善本集团的流动性。本集团将不会从发行可换股债券中获得任何收益。

• 重庆国际物流枢纽园区发布公告，发行人对CQLGST 5.3 08/20/24(ISIN：XS2361085975，息票率5.30%，规模3.15亿美元)和CQLGST 4.3 09/26/24(ISIN：XS2050594238，息票率4.30%，规模5亿美元)发起现金购买要约。

• 易居企业控股(02048.HK)发布公告，作为重组的一部分，公司拟向旧票据持有人及可换股债券持有人提出新计划。重组的总体原则是向计划债权人提供现金及于TMHome的控股权益组合。根据TMHome估值报告，截至2023年7月31日，TMHome全部股权的公允价值(按收益法编制)为人民币18.6亿元。

• 华夏幸福(600340.SH)发布公告，内容有关发行人根据CHFOTN 2.5 01/31/31的条款和条件将债券本金总额683,711,703.22美元转换为信托份额，发行人决定将先前公告所宣布的转换日期延长至2024年1月23日。延长转换日期是出于后勤方面的考虑，目的之一是为债券持有人提交所需文件提供更多时间。

• 泛海控股(000046.SZ)发布公告，公司控股子公司武汉公司收到武汉中院送达的《民事判决书》，武汉公司被判向武汉铂首返还购房款约8.6亿元及支付利息。

• 龙湖集团(00960.HK)发布公告，公司附属重庆龙湖企业拓展有限公司将于2023年12月15日在中国公开发行2023年度第二期中期票据，发行规模为不超过人民币12亿元，为期3年。

• 时代中国控股(01233.HK)发布公告，集团仍致力整体管理其离岸债务，确保其债权人获得公平公正的待遇，并提供可持续的资本架构。其一直且仍在积极与其债权人进行磋商，以实现整体管理其离岸债务。

• 德信中国(02019.HK)发布公告，截至公告日期，公司未能根据计划完成重组，因此，重组生效日期将不会于RSA的最后截止日期(经延长)(即2023年12月15日)或之前成立。公司目前正在与其顾问进行讨论，以期制定适当考虑所有利益相关者情况的重组计划。公司预期将及时寻求与计划债权人进行透明对话，以于2024年4月底前识别及实施协商一致的解决方案。

• 越秀地产(00123.HK)发布公告，于2023年12月15日，公司(作为借款人)与一家银行(贷款人一)订立一份融资协议一，贷款人一在融资协议一的条款及条件的规限下提供12亿港元的定期贷款融资，贷款期由融资协议一日期起计364天。泓景有限公司(作为借款人)与一家银行(贷款人二)订立一份融资协议二，贷款人二在融资协议二的条款及条件的规限下提供1.5亿港元的定期贷款融资，贷款期由首次提款日期起计12个月。

• 阳光城发布公告，截至12月14日，公司已到期未支付的债务 (包含金融机构借款、合作方款项等)本金合计金额793.11亿元;公开市场方面，境外公开市场债券未按期支付本金累计 22.44亿美元，境内公开市场债券未按期支付本金累计194.75亿元。

• 龙光控股发布关于“H龙债02”、“H龙债03”、“H龙债04”付息安排公告。债券存在30个自然日宽限期条款。鉴于公司目前资金情况，公司将使用宽限期条款缓解短期兑付压力。公司郑重承诺：务必加大资金归集力度，保证在宽限期内尽快完成上述利息偿付工作。

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