冲突升级!止盈撤出
为了报 复 伊朗4月14日的无人机和导弹袭击,今天以色列向伊朗发射无人机和导弹。被袭击的目标是拥有 木亥 设施和无人机工厂的伊斯法罕地区,但据伊朗消息, 木亥 设施目前处于安全状态(之前伊朗说,如果 木亥 设施被打击,将加速研发 木亥 武器)
上周末被伊朗袭击后,以色列遭受到来自美国的压力,拜登要求“不要再对伊朗进行反击了”。但目前来看,拜登还是没能摁住以色列。又或者是以色列出于其他目的,依然想拖美国下水,扩大战事规模。
以伊冲突目前还是存在相当大的不确定性。但从消息来看,伊朗似乎是不想把事情搞大的,起爆点是在以色列那边。
今天因为这个事情,加上有美联储官员声称如果通 胀 非常顽固,那今年美元有可能不会降息,甚至还会进一步加息。亚洲各国股市大跌,今天日本跌幅最猛,日经225指数一度跌超3%,越南-1.86%,韩国-1.83%。除了日本年初至今还有10%的涨幅收益,其他大部分亚洲国家已经把年初的涨幅跌没了。
前天已经跟大家分析过,美联储迟迟不降息,其他国家的央行都非常被动。
如果比美联储先一步降息,与美元的利率差就会拉大,资金外流速度更快,汇率贬值压力增大。如果也跟美联储一样推迟降息,但是国内经济不像美国经济这么好,迟迟不降息导致借 贷 成本高企,经济增长压力增大。
所以在美元高利率压力下,越来越多国家的货币、经济、资本市场会出现问题,特别是那些外汇储备比较少的国家。外汇储备多的话,还可以在市场上抛售美元,购买自己的国家的货币,减缓贬值压力。外汇储备不够,那就只有等 S 了。但不管如何,汇率剧烈波动都会影响股票市场的信心。
我们对这些国家的经济状况了解得不是特别深,组合投资这些国家相关的基金主要是分散配置分散风险,但如今看上去这些国家反而成为了风险。所以我们持有的组合打算对日本、越南等基金进行止盈卖出,躲到美债里面避一避险。等到美联储降息预期更清晰一些,危险解除,再重新增大配置仓位。
我们持有组合的调仓方案已经提交了,通过后就会发起调仓。但考虑到有不少朋友是在自己的账户做投资,所以提前把风险点告知大家。是去是留,自己的账户自己决定。
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中信银行昨天暴涨9%,今天暴跌8%。这是因为中信转债有5%左右的折价,有不少资金买入折价的转债后转股卖出,赚这5%的差价。不过要想吃到这5%的差价收益,需要在买入转债的同时融券做 K 中信银行,否则等到转股再卖出,股价就已经暴跌了,就是今天的模样,套利不成还可能会亏。
银行股大涨其实也有利于这些发了可转债的公司“逃债”。股价大幅上涨,转债一下子跟不上,就有可能从溢价变折价,有折价就会吸引资金来买转债换成正股。
债转股之后,债主就变成股东了,公司就不用还了
就以中信转债(中信银行)为例。中信转债是2019年3月19日上市的,至今已经是5年多,到2025年3月就要偿还本金了。而且可转债的利率每年递进增加,第一年是0.3%,第二年是0.8%,第三年是1.5%,第四年是2.3%,第五年是3.2%,第六年是4%。
今年3月到明年3月就是第六年,所以,中信转债今年的利率是4%
因为去年年底存款利率又降低了不少,如今中信银行的5年定期存款利率也就2.05%。前面四年中信银行还可以白嫖一点利息差的,但今年转债付息就要比存款利率还要高了,划不来。
银行既不想还这400亿转债本金,但又不想承担高利息成本,最好的办法就是让债主全部变成股东。而让债主变股东的好办法,就是把股价拉起来,把转债拉出折价。
虽然中信银行是3800亿市值的大蓝筹,但筹码其实高度集中,大部分都在中信公司手上。前十大股东多数也是大型机构,它们不减持的话,市场上真正流通给散户、机构、游资购买的中信银行股票可能不到3%。3800亿市值的大蓝筹算流通市值的话,可能仅有100亿出头,其实是个小盘股。
我发现类似的操作,在2023年5月9日也出现过。当时也是银行股暴涨,中信转债折价吸引资金买入转股。这招还挺好使的,截止到今天,中信转债的剩余规模只剩124亿了,有276亿转债变成了股票。
考虑到除了招商银行有足够的内生增长能力之外,其他大部分银行都是需要补充资本金的。银行转债大概率都不想还,所以类似的套路也可能出现在其他银行转债身上。但是,应该只会出现在临近到期的转债。不是临近到期的最后两年,转债的利率并不高,银行不急。
按照我刚才说的逻辑,除了中信银行,浦发银行和上海银行都有类似的转股动机。浦发转债还有一年半到期,今年转债利率3.2%。上银转债还有两年多到期,今年利率2.8%。张行转债虽然还有半年就到期了,但是转债利率只有2%,不过如果张家港行实在不想还,说不定也会拉一波行情。
做想银行转债套利的朋友,请保持对以上转债的关注,特别是标红的。
今晚就说这些吧。
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