天聚地合拿到上市“入场券”，“心里的石头”却还未卸下？

多次递表后，天聚地合终于推开资本市场的大门。

近日，该公司正式启动发行工作，预计于6月28日在港交所主板上市，发行481.82万股股票，发售价为每股83.33港元。

据天眼查，天聚地合成立于2010年，定位为综合性API数据流通服务商，主要面向互联网公司、电信运营商、科技公司及其他商业级政府组织等，提供标准API服务及定制化数据治理解决方案。

具体而言，API服务涵盖信息查询、短信通知、充值服务等。日常普通用户收到的验证码短信、订单动态短信、电商平台的活动短信，其实都与天聚地合这类平台的运作相关。

从这一业务内容来看，天聚地合的发展，无疑正受到数字经济风口的影响。

公开信息显示，随着各行各业数字化转型进程持续加快，预计2027年API服务市场将达到689亿元，2022-2027年的复合年增长率为12.7%，其中，API数据流通服务分部预计于2027年前达259亿元。

这一背景下，天聚地合通过丰富的API接口，覆盖较为广阔的市场，并借此打开业绩规模。据悉，天聚地合已开发超过770个专有API，涉及企业、生活、金融、数据智能、交通地理、应用开发、电子商务、充值缴费文娱视频等诸多领域，公司的合作对象包括腾讯、阿里巴巴、百度、网易、美团、中国移动、中国联通、中国电信等知名企业。

业绩涨势也随之凸显。招股书显示，2021-2023年，天聚地合总收入分别为2.6亿元、3.29亿元、4.41亿元，复合年增长率达到30.2%。

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但是联系此前公司IPO进程受阻的情况来看，其发展中还是有一些隐忧受到市场关注。比如，利润水平不高。据招股书，2021-2023年，天聚地合实现利润分别为0.46亿元、0.41亿元、0.35亿元，呈现逐年下滑的趋势。对此，公司称这主要是因为总开支持续增加等。

而放大来看，公司的经营其实受到市场竞争较大影响。数据显示，按收入计算，2022年，在我国API服务市场中，聚合数据所占市场份额不足1%，而前五厂商市场份额合计达19.5%。

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与此同时，公司的客户留存率也出现下滑。招股书显示，2022-2023年，天聚地合API市场关键客户的留存率由85.7%下降至59.1%，这或因曾使用短信通知及查询API的若干关键客户停止使用服务。

整体来看，天聚地合当前仍未进入增长稳态，市场竞争、客户流失等问题增强了其发展的不确定性。不过，如今天聚地合能够站上资本舞台，其实也一定程度反映出其仍有较大的潜力正在释放。

比如，乘人工智能的东风，API服务商或者能找到一片新蓝海。据艾瑞咨询报告，人工智能开放平台及相应的API服务正成为实现AI技术下沉，“进入普通百姓家”的重要渠道。而对于API产业自身而言，有了AI技术的推动，API接口调用也会更加便捷。

利好之下，聚合数据等厂商加强AI与API的融合，越来越具备现实意义。

此外，数据隐私和安全等问题，也指明了企业的发力点。瑞数信息发布的《2023 API安全趋势报告》指出，越来越多的攻击者正利用API来实施自动化的“高效攻击”，严重损害了相关企业和用户权益。

对此，天聚地合也有关注，其在招股书中提到，公司产品利用隐私保护计算和区块链等先进技术，以确保数据安全。后续若持续升级优化相关技术和服务，或能找到更大的发展确定性。

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