中资离岸债周报|上周世茂集团修改债权人支持协议，据传逾60%债券持有人反对远洋集团重组方案

​久期财经讯，7月29日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.48，投机级上涨0.44;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.05%，投机级上涨0.01%。

中国人民银行发布多个公告，具体包括：

1. 为进一步加强逆周期调节，加大金融支持实体经济力度，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.80%调整为1.70%。

2. 更新常备借贷便利利率表，自2024年7月22日起，隔夜、7天、1个月常备借贷便利利率分别调整为2.55%、2.70%、3.05%。

3. 2024年7月25日人民银行以利率招标方式开展2000亿元MLF操作，中标利率2.3%，较此前的2.5%下降20个基点。

与此同时，各银行也跟随央行脚步，下调存款挂牌利率。有机构表示，此次降息虽超预期，但降息幅度仍处于预期内，这也为后续的货币政策保留空间。分析师认为，如果美联储在下半年内开启降息周期，外围约束打开，国内货币政策空间或将得到进一步扩大。

中资离岸债方面，发行人主要以金融及城投为主，其中交通银行香港分行发行多只以离岸人民币、美元、港元计价的债券，为上周发行规模最大的发行人;二级市场方面，中资美元债投资级指数及高收益指数均小幅上涨。

投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，因地缘冲突再起，同时叠加美国大选预期，国际原油价格近期波动幅度有所扩大，中资美元债石油及化工相关债券小幅下跌;城投债表现相对稳定。

高收益市场地产板块涨跌互现。路劲价格缺乏上行动力，相关美元债上周小幅收跌;永辉超市调整出售万达商管付款方案，剩余约36.39亿元将分期支付，王健林为交易担保方，万达相关美元债近期持续上行，触及阶段新高。

公司公告及新闻方面，万科拟对万科招商理想城项目5号地块库存商业进行产权整体销售;雅居乐集团(03383.HK)离岸银团贷款债权行聘请FTI Consulting作为其财务顾问，协助其进行债务重组谈判;时代中国控股(01233.HK)近期提出的重组意向方案给出了三个选项，本金削减规模从0到约70%;龙光集团(03380.HK)及合景泰富集团(01813.HK)的一笔私募贷款近期获得进展，可能于近期签署贷款协议;金科股份(000656.SZ)债权人会议表决通过了公司破产重整案债务人财产管理方案等两项议案;远洋集团(03377.HK)持有人代表年利达表示，超过60%债券持有人反对远洋集团的重组支持协议;世茂集团(00813.HK)发布公告，公司已对债权人支持协议进行了修订，以期达成债务重组的共识;永辉超市(601933.SH)将调整出售万达商管的付款方案并与购买方签署补充协议，剩余约36.39亿元将分期支付;恒大汽车(00708.HK)相关附属公司被申请进行破产重整。

美国宏观数据方面，美国经济分析局公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源项目的核心PCE价格指数较5月份上升0.2%，同比上涨2.6%，市场预期分别为0.2%、2.5%。

报告显示，经通胀调整后的服务和商品支出均增长0.2%，不及预期0.3%;不过，5月份的增幅被上修。住房和公用事业带动了服务支出的增长，而汽车和娱乐用品则推动了商品支出的增长。由于支出保持相对强劲，储蓄率降至3.4%，为2022年12月以来的最低水平。

截至发稿，美国二年期国债收益率为4.360%，美国十年期国债收益率为4.200%。

中美10年期国债利差：

数据来源：tradingeconomics

一级发行

上周17家公司共发行20只离岸债，发行规模折合近36亿美元。其中，金融板块共有10只新发，包括港元债券4只、离岸人民币和美元债券各3只，总规模约为21亿美元;城投板块规模约7.86亿美元(包括十堰城市运营集团对SYCTOP 7.9 06/26/27增发3.4亿人民币)，除了1只SBLC结构的美元债外，其余7只债券均以离岸人民币计价。地产板块，新鸿基地产发行1只7亿人民币的点心债，息票率3.1%。

上周交通银行香港分行发行3个币种的离岸债，包括2只固息债券和1只浮息债券，其中，8亿元人民币债券最终价格为2.83%，27亿港元债券的息票率为4.08%，5.5亿美元浮息债券息票率为SOFR+55bps，债项评级均为A2(穆迪)。东兴证券担保发行3.5亿美元债，债券初始价格指引为5.8%，最终价格较初始价格指引收窄50个基点，最终发行利率为5.3%。

珠海华发集团发行19亿人民币永续资本证券，票面利率6.0%，最终认购金额超25.5亿人民币。中升控股发行6亿美元高级债券，息票率5.98%，最终认购超4.5倍，债券收益将用于为离岸债务再融资(包括但不限于为购买根据要约交回的2026年债券提供资金)。

评级变动

上周共有6家企业评级发生变动，穆迪下调多家银行评级。

穆迪撤销新奥股份“Ba1”公司家族评级，并授予其“Baa3”长期发行人评级，展望调整至稳定。穆迪预期，在天然气直销和下游城市燃气业务以及持续去杠杆化的推动下，新奥股份的财务指标将得到增强。在未来3-4年内，该公司的天然气直销业务的年均销售量增长率至少为10%，其中约20%至50%来自长期供应合同，且海外长期合同的气源价格极具成本竞争力。该公司还将煤矿资产处置净收益的约60%用于在2023年提前偿还现有债务，截至2022年底，该笔收益约占该公司调整后债务的30%，这种去杠杆趋势可能会持续下去。

惠誉将甘肃电投集团的长期外币发行人违约评级自“BBB-”上调至“BBB”，展望稳定，该公司最终由甘肃省国资委全资拥有，占甘肃全省火电装机近30%。惠誉预期，继2023年EBITDA利润率扩大7个百分点后，2024年该公司的该指标将继续改善，此外，可再生能源在燃料组合中的占比不断上升——该板块利润率高于燃煤发电的利润率，也将支撑利润率走阔。到2028年，甘肃电投集团可再生能源装机贡献度或将自2023年的35%升至50%。截至2023年末，该公司约80%的债务是银行贷款(多数为无抵押贷款)，超过80%的债务为长期贷款。

债券要约

无

新增违约

无

二级市场

城投类美元债估值上行幅度前10：

城投类美元债估值下行幅度前10：

地产类美元债估值上行幅度前10：

地产类美元债估值下行幅度前10：

金融类美元债估值上行幅度前10：

金融类美元债估值下行幅度前10：

产业类美元债估值上行幅度前10：

产业类美元债估值下行幅度前10：

公司新闻

• 据澎湃新闻报道，远洋集团(03377.HK)持有人代表年利达表示，超过60%债券持有人反对远洋集团的重组支持协议。重组支持协议中增信方案、现金归集机制、资产处置计划等细节被遗漏，协议的推出并未得到最大债权人群体的(即债券持有人)的支持。

• 据媒体报道，远洋集团(03377.HK)债权人小组致函中国人寿，敦促其履行大股东义务为远洋集团重组提供资金支持。

• 据媒体报道，雅居乐集团(03383.HK)离岸银团贷款债权行聘请FTI Consulting作为其财务顾问，协助其进行债务重组谈判。

• 据媒体报道，时代中国控股(01233.HK)近期提出的重组意向方案给出了三个选项，本金削减规模从0到约70%。最新提案已于上周发送给持有人小组和银行机构债权人，发行人有意在7月31日前推出重组支持协议(RSA)。

• 世茂集团(00813.HK)发布公告，公司已对债权人支持协议进行了修订，以期达成债务重组的共识。修订内容包括了：为短期工具及长期工具增加最低现金利息付款、进一步增强担保及抵押品组合等条款。

• 据媒体报道，龙光集团(03380.HK)及合景泰富集团(01813.HK)的一笔私募贷款近期获得进展，可能于近期签署贷款协议。据悉，该笔贷款旨在为102亿港元的豪宅开放项目贷款进行再融资，该项目贷款将于8月25日到期。

• 深圳龙光控股发布公告，截止2024年6月30日，公司及下属子公司未能如期偿还银行贷款、信托贷款等金额合计为1,857,320.96万元，未能如期兑付汇2021年度第一期天耀供应链定向资产支持票据优先级，本金为31,380万元。

• 金科股份(000656.SZ)发布公告，公司破产重整案第一次债权人会议表决通过了公司破产重整案债务人财产管理方案等两项议案。

• 永辉超市(601933.SH)发布公告，因购买方目前存在短期资金周转困难，其正积极处置资产以回笼资金用以支付本次交易股份转让价款，公司将调整出售万达商管的付款方案并与购买方签署补充协议，剩余约36.39亿元将分期支付，王健林先生、孙喜双先生、大连一方集团有限公司为交易担保方。

• 恒大汽车(00708.HK)发布公告，公司的附属公司于2024年7月26日收到相关地方人民法院下发的通知书：相关附属公司的个别债权人于2024年7月25日向相关地方人民法院申请对相关附属公司进行破产重整。公告称，上述通知书对公司和相关附属公司的生产经营活动产生重大影响。

• 紫光集团发布公告，就TSINGH 6.5 01/31/28对发行人进行的清算仍在推进，债券将继续暂停买卖，直至另行通知为止。

• 中国平安(02318.HK)发布公告，认购协议项下所有先决条件获达成，于2024年7月22日完成发行本金总额为35亿美元的债券。公司拟将债券发行所得款项净额用于满足集团未来以金融为核心的业务发展需求，用于补充集团的资本需求;支持集团医疗、养老新战略发展的业务需求;同时用作一般公司用途。

• 据媒体报道，招商局集团委托数家银行安排银团贷款，部分资金将用于收购香港电讯。

• 据媒体报道，中国电力建设集团拟为旗下公司担保发行规模约5亿美元债券，期限不超过5年。

• 中国银行(03988.HK)官网发布消息称，中国银行作为独家全球协调行、初始委任牵头安排簿记行，成功为沙特国家电力公司牵头筹组20亿美元银团贷款项目。

• 据媒体报道，中国中化集团正在就出售巴西Peregrino油田40%权益一事与一家巴西的公司进行洽谈。

• 华润置地(01109.HK)发布公告，于2024年7月23日，公司作为借款人就上限8亿人民币的定期贷款融资与一家银行订立了一份贷款融资协议。贷款融资自融资协议日起计为期不超过三年。

• 中升控股(00881.HK)发布公告，有关公司向中国银行间市场交易商协会作出申请，以注册总金额不高于人民币50亿元的债务融资工具。于2024年7月23日，公司接获该协会的熊猫债券接受注册通知书。因此，公司可在接受通知书发出日期起两年内，于适当时候分一个或多个批次发行熊猫债券。

• 保利置业集团(00119.HK)发布公告，上海保利置业向合格投资者发行的2024 年第二期公司债券已于2024年7月22日成功发行，发行规模为人民币20亿元，发行所得将用于偿还有息债务。

• 据媒体报道，绿城房地产集团计划于8月上旬发行绿色中期票据，发行规模不超过15亿元人民币。

• 绿城房地产集团发布关于对“22绿城地产MTN004”现金要约收购结果的公告。7月19日，本次要约收购已完成，发行人已通过银行间市场清算所股份有限公司向最终接受收购的持有人账户划付相应资金，本次收购的2500万元(面额)标的债券已被注销。

• 重庆万科发布公告，拟对万科招商理想城项目5号地块库存商业进行产权整体销售。库存商业共计96套，面积约11160.44㎡，共计四层(-1-3层)，准现铺在售，约3000㎡大型超市已开业。

• 万科企业(02202.HK)发布公告，将于2024年7月24日支付“23万科01”自2023年7月24日至2024年7月23日期间的利息。上述债券票面利率为3.10%，本次付息每手(面值1000元)债券派发利息人民币31.00元(含税)。

• 旭辉集团发布公告，“21旭辉02”将于7月22日至10月18日期间内付息。公司将全力保障投资者权益，尽快筹措资金完成付息。根据相关规定，“21旭辉02”将自2024年7月31日起转为特定债券。分期偿还后本期债券简称将变更为“H21旭辉2”。