布局2025，紧扣这两大方向

文 | 周公子

临近岁末，资本市场持续回暖。此前，高层会议提到的“超常规逆周期政策”和“适度宽松”，让市场对中国资产2025年的表现有了更多的期待。

在超预期政策之下，如何布局2025，才能攻守兼备、把握机遇？适合普通投资者的入场工具是什么？

“适度宽松”是资本市场近期高频讨论的关键词。上一次提及“适度宽松”的货币政策，已经是十五年前。

2008年全球经历了一场由次贷危机引发的金融风暴，彼时2008年央行四次有区别地下调存款准备金率，五次下调存贷款基准利率，一系列刺激政策带动市场从熊市中复苏，进入大反弹周期。2009年，上证指数上涨80%。

数据来源：雪球

在这次会议，高层会议提到的另外两个关键词之一的“更加积极的财政政策”，上一次是2020年2月-7月，对应着1万亿元特别国债和专项债加量；“超常规逆周期调节”是历史上首次出现，也意味着所对应的财政与货币政策是空前的。

相关政策的表述，充分表明决策层对经济复苏的重视。多家机构预判，2025年，随着一系列逆周期调节政策的实施，特别是政策对新质生产力、科技领域的支持，以及在政策刺激下消费的边际变化和化债的影响都会持续得到释放。

中信建投策略首席陈果认为，“在政策预期和流动性支持下，当前市场跨年行情已经展开，预计市场将继续呈现震荡上行的特征”，明年政策将以全方位扩大内需和AI+为核心，政策力度和方向符合预期。

中金公司也在《重视内需和物价：中央经济工作会议简评》中表示，会议对A股影响偏积极，“岁末年初行情”虽有波折但仍将延续。

华龙证券则在《指数基金2025年度投资策略报告》中判断，2025年A股会延续“924”以来的行情，但市场运行的内部逻辑可能会发生切换和变化，具体可能会呈现：情绪修复到估值修复再到基本面修复的切换，2025年科技仍然是主线。

作为权益资产明年主线，华龙证券认为可从已上市的ETF当中，重点关注中证A500、创业板、科创板等宽基指数相关品种。

Part 2

为什么是宽基指数？

无论是券商研报还是行业人士，目前市场的共识是2025年的行情值得期待，想捕获新一年A股的投资机会，宽基指数对普通人来说是相对合适的投资工具。

宽基指数中的“宽”，意思是指数成份股的选样空间“宽”。它通过广泛、分散的选样较为均衡地配置各行各业，通常能够代表市场的整体走势。比如最近发布的中证A500指数，对大、中、小盘股都均衡覆盖，对A股市场具有较强的代表性。

之所以选择宽基指数，首要原因是宽基指数可以较好地跟上市场行情。虽然投资永远的主题是赔率与胜率之间的抉择，但宽基指数的特性决定了即便投资者对行业、风格没有深入研究，只要跟随着大盘屡上台阶，趋势性的贝塔收益就不会缺席。

其次，作为一种适合普通人的投资工具，指数基金让多元配置与长期投资的理念得以具体结合。与纷繁复杂的行业分析和基金研究相比，指数基金理解起来并不难，宽基指数广泛的市场覆盖也适合投资者进行长期配置，比如科创50 指数相关ETF，对于看好科创产业行情的投资者而言，就是一款高效配置的省心工具。

最后，指数的特征是进化，是与时俱进。指数所包含的成分公司是动态调整的，它总是吸收最有活力的公司进入成分股，并给予它们应有的成分权重，宽基指数在指数基金的基础上“全面兼顾”，比如中证A500指数创新采用了“三级行业全覆盖，一级行业再平衡”的编制方法，让权重龙头与细分龙头兼容并蓄。

Part 3

值得期待的两大方向：科技和消费

在政治局会议后，多家券商对明年市场趋势预测的研报里，都提到了政策明确支持的消费，以及景气持续得到验证的科技这两个方向。对应到具体的宽基指数基金，中证A500ETF龙头、科创50ETF龙头、创业板ETF广发都值得关注。

兼顾消费与科技进行均衡型配置，中证A500指数值得关注。首先，消费是A500指数第二大重仓行业，一旦刺激消费的预期开始，A500指数将会受益。与此同时，由于A500指数兼顾契合“新质生产力”方向的科技企业，一旦经济复苏，中证A500指数有望受益于这些细分行业龙头的盈利修复。

A500指数与其他指数走势比较

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