5倍盈利叠加DeepSeek换机红利，易点云的科技“含金量”仍在攀升

受AI概念热潮提振，港股易点云(02416.HK)股价走势颇为陡峭，月内累计涨幅已超六成，跑赢恒生大盘。

2月19日，易点云高开近15%，最终单日收涨30.8%。消息面上，易点云发布了盈喜预告，预计全年经调整净利同比大增493%-558.7%。

东北证券预计，在此次经济周期中，越来越多的中小企业会通过向办公设备供应商租赁设备的模式提高易点云的抗风险能力，并助力企业绩持续增长。

一站式办公IT服务包，易点云订阅台数猛增

据天眼查援引资料显示，易点云是一家提供随用随还办公IT综合解决方案及其他服务的办公云服务企业。

截至目前，易点云业务收入主要来源于办公IT服务、销售设备、软件即服务(SaaS)及其他三大业务板块。其中，办公IT服务业务贡献了近九成的总收入，剩余一成收入大多则有销售设备业务实现。

具体来说，易点云主要通过随用随还订阅模式提供办公IT综合解决方案以及开发各类产品以满足客户的多种需求。

该模式为客户提供硬件、SaaS软件并处理设备配置、设备/工程师部署、运维支持、性能优化及设备管理服务(包括设备的下单、订阅管理、现场检查及批量付运)，均包含在一个服务包下，客户可以根据不断变化的需求灵活订阅或取消订阅办公IT服务。可以帮助客户最大限度地延长办公IT稳定运行时间，节省运营开支，提高员工生产力并推动业务增长。

其SaaS产品易盘点旨在帮助企业客户从资产采购及存储到使用及处置方面对资产及库存进行管理，并收取年度订阅费。根据弗若斯特沙利文数据，易点云在2021年中国企业用量付费模式办公IT服务市占率达14.3%，超过第二名至第五名公司总和。

配套硬件设备业务上，在经济压力下，中小企业对办公IT设备的需求转向更低价位的设备，因此易点云针对宏观经济影响和客户需求变化，提前研发并推出了易点云A101一体机。该产品以其简洁的外观和领先性能，满足了中小企业普通岗位的IT需求，同时大幅降低了月订阅费。

这种可交付安装有系统及软件的IT设备以及托管IT服务、并具有可靠性及灵活性优势的一站式办公IT服务包，使得易点云在竞争对手中脱颖而出。

早在去年上半年，在新产品推出和更有效的销售策略的共同作用下，老客户的客均订阅台数从28台/客增加至29台/客，新客户的客均订阅台数从15台/客增加至17台/客，进而使得上半其净增台数较于2023年上半年的-5.5万台大增至约12.5万台，重回增长轨道。

此次业绩预告进一步显示，截至2024财年期末，易点云预计订阅客户数量为51,024，较2023财年同期数量将增长约9.1%，客户留存率保持高位；同期，服务设备数量预计为137.4万台，同比增长约14.1%；并预计于2024财年的净增服务设备数量为169,324，同比增长激增了约189.4%，实现了较快的服务设备数量净增长率。

极高的客户留存率以及活跃度下，易点云业绩稳定增长。业绩预告显示，全年公司录得总收入将达13.5-14亿元，比2023年同期的12.7亿元增长约6.2%至10.2%，逼近2022年的13.7亿元，有望创下历史新高。

盈利狂飙，牵手微软打造中小企业“秘密武器”

售团队人效进行系统性优化，以及实施精细化销售策略，易点云在报告期内显著改善了营销资源的投入产出比；

第三，随着公司市场地位不断提升，资产质量持续优化，融资成本得以降低，最终使得报告期内公司财务费用率下降。这一积极变化减轻了公司的财务负担，为盈利增长提供了有力支持。

在这些因素中，易点云在AI领域的深入耕耘尤为值得关注。从本质上讲，作为一家信创供应商，易点云本身就具备AI基因。此前，公司就已推出AI大模型聚合平台易智汇以及再制造智能机器人DefectGPT。

2024年2月，易点云进一步宣布与微软在中国的授权经销商北京信诺时代合作开发新硬件产品。基于微软AzureOpenAIGPT产品，通过技术拓展升级，致力于打造更贴合中小企业需求的易智汇产品。

进入2025年以来，各行各业纷纷加码部署DeepSeek，这无疑引发了大量的企业IT换新需求。易点云自然不会错过这一历史性机遇。

日前，易点云宣布即将推出自研的顶配AIPC，该产品能够支持DeepSeek本地部署。据悉，这款自研AIPC将搭载i5-14400F、i7-14700F和i9-14900KF三款高端台式机CPU，并搭配RTX3050、RTX4060、RTX5080三款高配显卡，为DeepSeek本地部署提供强大的硬件性能支持。同时，易点云还承诺会为企业提供本地部署DeepSeek的服务，真正实现企业开箱即用。

东北证券分析认为，随着易点云在AI领域的持续深耕，未来有望依托企业办公IT订阅这一主营业务，紧密连接现有的约5万家以及未来更多潜在的中小企业客户，助力中小企业构建自身AI能力，从而更好地服务于广阔的企业服务市场。

上市即巅峰？AI将开启“第二春”！

2014年成立，2023年6月成功登录港股市场，然而上市即高点。此后超一年多的时间内，易点云股价一直在走下坡路。对应当时公司的业绩，其实也进入了调整期。2023年，公司实现收入12.71亿元，同比下滑7.37%，对比2020年-2022年同期，营收增速分别为28.58%、45.57%、15.89%，变脸迹象可谓十分明显。

营收下降的同时，其亏损也进一步加大。2023年，易点云年内亏损9.01亿元，较2022年扩大47.3%；经调整净利润也一改增长态势，同比跌了88.7%至1521.3万元。

对此，当时易点云解释，主要由于整体经济情况不佳，中小企业经营承压，选择了更老机龄的设备，进而造成收入下降，亏损加大。

这种持续下滑的竟况一直到去年才有了扭转迹象。2024上半年财报显示，报告期内易点云归母净利润首次扭亏为营，达1648.10万元。基本面触底后，同年8月公司股价也开始企稳反弹。

到了2025年，易点云的AI科技属性愈发凸显，其未来成长性开始受到市场的真正关注。

一方面，在传统采购模式下，中小企业不仅要承受高昂的一次性支出，还因缺乏IT人才而面临后续运维难题。而易点云的IT订阅模式，提供低至每月58元的设备，极大降低了中小企业的初期投入成本，还提供从订阅前到订阅中，再到设备退还的一站式服务，在大幅降低后期设备运维成本的同时，进一步提升了中小企业的运营效率。

另一方面，则是另一方面，由DeepSeek爆火引发的换机潮，将在2025年把易点云及其他PC厂商推向全新的增长维度。

根据TechInsights的数据，2024年全年笔记本电脑出货量为2.307亿台，仅比前一年增长5%，AIPC缺乏明确市场需求是重要原因之一。而DeepSeek-R1的出现，为AIPC的增长注入了活力。其开源的多个蒸馏小模型，使终端接入DeepSeek具有可操作性，激发了用户对端侧AI的需求。

易点云在此时预告推出自研高性能AIPC，并进行本地部署DeepSeek，抢滩登陆AI+办公IT综合解决方案市场，这不仅是向其他同行供应商发起挑战，也是对传统占比高达90%的一次性采购办公IT模式的宣战。除了AIPC，易点云旗下的易智汇也接入了DeepSeek。

易点云目前拥有5万家企业客户，随着自研AIPC的推出，性价比与强服务将成为易点云的两大核心竞争优势。就易点云AIPC与中小企业的适配度而言，未来客户数量或许会大幅增长。

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