标普：确认民生银行(01988.HK)“BBB-”长期发行人信用评级，展望“稳定”

​久期财经讯，3月6日，标普确认中国民生银行股份有限公司(China Minsheng Banking Corp., Ltd.,简称“民生银行”，01988.HK，600016.SH)及其核心子公司民生金融租赁股份有限公司(Minsheng Financial Leasing Co. Ltd.，简称“民生金融租赁”)“BBB-”长期和“A-3”短期发行人信用评级。长期发行人信用评级展望“稳定”。

同时，标普确认民生银行发行债券的“BBB-”长期和“A-3”短期发行评级。

民生金融租赁的评级及展望将与母公司保持一致。

由于对中小微企业(MSE)客户和信用卡业务的高度敞口，民生银行面临着越来越大的资产质量风险，在经济增速放缓的情况下，上述客户和信用卡业务更容易受到冲击。因此，标普将民生银行的风险评估从“良好”调整为“中等”。

标普预测，未来两年，该银行的不良资产(NPA)占贷款的比例将达到8.2%-8.3%，高于5.5%-5.9%的行业平均水平。在此期间，该银行的不良贷款覆盖率可能在27%-28%之间，低于60%的行业平均水平。标普的NPA指标包括不良贷款、关注类贷款和标普对其他问题贷款的估算。标普认为，在民生银行贷款分类标准不断弱化的情况下，上述指标更适合用于衡量资产质量。截至2024年6月30日，该银行报告的不良贷款少于逾期超过90天的贷款。

标普认为，民生银行对中小微企业的敞口高于平均水平，将给其资产质量带来比同业更大的压力。截至2024年6月30日，该银行的普惠小微贷款敞口占其贷款账目的14.6%，而中国股份制银行的平均水平为11.6%。民生银行庞大的信用卡业务是另一个压力点。截至2024年6月30日，信用卡业务占贷款总额的10.7%，考虑到民生银行进入这一业务较晚，相比于同业，其经验较浅。

民生银行的资本缓冲在一定程度上抵消了对资产质量的压力。标普认为，在经济增长放缓的背景下，中国民生银行的增长需求有所减弱，减少了其资本消耗。因此，标普已将对该银行资本和收益的评估从受限调整为中等。

标普预计，未来两年，民生银行的风险调整资本(RAC)比率将达到6%-7%，而截至2024年6月30日，该比率为6.6%。标普估计，在此期间，贷款年增长率为2%-6%。相对于2023年底的水平，截止2024年前9个月，民生银行的贷款增长率为1.3%。相比之下，该行业的平均贷款增长率为7.6%。

据标普估计，资本储备将帮助民生银行降低利润率和盈利能力下降带来的压力。标普预计净息差将被压缩20个基点，导致该行的平均资产回报率从2023年的0.48%降至2024-2026年的平均0.40%。

对民生银行的稳定展望反映了标普对该行未来两年能够维持其业务和财务风险状况的预期。标普还预计，该行获得政府支持的可能性较高。

民生银行核心子公司民生金融租赁的发行人信用评级和评级展望，将与母公司的评级和展望同步调整。

如果民生银行的盈利能力持续明显落后于同业，例如其业务实力或资本缓冲的减弱(例如其RAC比率降至5%以下)，标普可能会下调其评级。

标普认为未来两年上调评级的可能性有限。如果民生银行能持续改善信贷损失，使其达到与国内同业相当的水平，标普可能会上调其评级。