宋清辉：在行业周期性调整与低碳转型双重挑战下化工上市公司应通过技术研发与多元化布局稳住基本盘

“在行业周期性调整与低碳转型的双重挑战下，万华化学通过技术研发与多元化布局稳住了基本盘。分红与回购并举的举措，保障了股东的当期收益，有助于提振市场信心。随着新能源与生物材料领域的持续发力，公司有望在下一个产业周期中占据更有利的位置。”著名经济学家宋清辉表示。

39.25亿元！化工巨头披露

4月14日，全球化工行业巨头万华化学发布了2024年年报。公告显示，公司在全球化工市场需求疲软、原料价格波动的背景下，依然实现了营业收入的稳健增长，全年营收达到1820.69亿元，同比增长3.83%。

万华化学积极开展分红与股份回购，进一步提振投资者信心。在利润分配方面，万华化学延续了其一贯的分红政策，本次拟向全体股东每10股派发现金红利7.3元（含税），合计派发22.92亿元，叠加2024年中期已分配的现金红利，公司2024年度现金分红总额达39.25亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.11%。

分红力度延续 回购计划彰显信心

2024年，万华化学的三大核心业务板块：聚氨酯、石化及精细化学品均实现了销量的增长。然而，受市场价格波动和原料成本上升的影响，公司的利润空间有所收窄。同时，公司研发费用增长及对部分项目计提资产减值准备，也是影响公司净利润的重要因素。

分业务来看，聚氨酯板块虽MDI产能保持全球领先，但受国际市场竞争加剧影响，公司产品价格下降；精细化学品及新材料板块新能源材料销量增长显著，但初期研发投入高企拖累了短期盈利。尽管如此，公司的经营性现金流净额保持稳健，为后续的技术升级和战略投资提供了有力支撑。

在利润分配方面，万华化学延续了其一贯的分红政策，本次拟向全体股东每10股派发现金红利7.3元（含税），合计派发22.92亿元，叠加2024年中期已分配的现金红利，公司2024年度现金分红总额达39.25亿元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.11%。记者查询发现，万华化学自上市以来已累计派现26次，持续兑现了对股东的回报承诺。

此外，万华化学董事长于4月7日提议以自有资金3亿元至5亿元回购股份，用于减少注册资本，优化资本结构。回购价格上限为董事会审议前30个交易日均价的150%，期限为股东大会审议通过后12个月内。这一回购计划不仅传递了管理层对公司价值的信心，也有助于提升每股收益水平，进一步提振了市场信心。

强化技术研发 积极打造第二增长曲线

面对行业下行周期，万华化学积极推进技术创新，在行业低谷期练好“内功”。

2024年，公司全年研发费用45.5亿元，同比增长11.5%。万华化学开发并投用超低盐酸比等多项新技术，突破装置运行瓶颈，推进MDI、TDI装置扩能，保持全球领先。高端化工新材料方面，公司自主研发的POE、柠檬醛、VA等技术完成产业化落地，运行良好。电池材料技术攻关取得突破，打通三大负极材料全流程，持续开发正极材料新技术。在可持续发展技术研发方面，公司培育了可降解材料产业，推进聚氨酯回收及CO₂资源化利用。

2025年，万华化学提出的管理主题为“变革年”，围绕“观念变革、组织变革、预算管理变革和激励体系变革”四个方面进行部署，从外延式增长向内涵式、集约式增长转变，从高速度扩张向高质量发展转变，从管理向经营转变。

“在行业周期性调整与低碳转型的双重挑战下，万华化学通过技术研发与多元化布局稳住了基本盘。分红与回购并举的举措，保障了股东的当期收益，有助于提振市场信心。随着新能源与生物材料领域的持续发力，公司有望在下一个产业周期中占据更有利的位置。”著名经济学家宋清辉表示。原标题：来源：上海证券报 作者：赵彬彬

​