ETF分类难辨？最全梳理来了！

文 | 金融周观察 周公子

由于产品数量和规模快速上升，ETF已迈向“千基时代”。然而，面对名目各异的分类，大多数投资者其实难以精准分辨不同产品的特征，从而加重“选择困难”。

比如，中证A500到底是大盘还是全市场？人工智能ETF是行业还是主题？红利ETF又属于哪一类？

产品特征和分类难辨的背后，实际上是ETF目前分类不太明确。

尤其是对投资者来说，清晰识别分类不仅仅是贴个标签，而是关乎产品定位、投资策略、资产配置路径、投资需求适配性的一套系统认知和判断，与日常投资行为息息相关。

注意到投资者这一痛点，有头部公募机构正在尝试解决这个问题。比如，易方达基金就结合本土实践和国际标准，梳理后将股票指数ETF划分为四大类别：规模指数（宽基）、风格因子指数、行业指数、主题指数，更方便投资者了解不同ETF的实际特征，找到适配自身需求的产品——

一是，规模指数（宽基ETF）——用市值和市场双维度划分，即市场维度：A股、沪市、深市、港股、沪港深等；市值维度：大盘、中盘、小盘、全市场等。

这样的维度组合可以更客观地定位宽基ETF的实际特征。例如，中证A500是A股大盘指数、科创板50是科创板大盘指数。由此，投资者可以清晰了解产品的特征差异，从而更好地匹配自己的投资需求。

二是，风格因子ETF（Smart Beta）——对标国际概念体系：成长、价值、红利、其他（如动量、低波等）。

实际上，风格和因子概念来自于学术研究成果，在国际上早有Smart Beta统一概念。易方达基金通过梳理相关概念，并参考境外机构实践，将风格因子分为成长、价值、红利和其他四大子类，和市场对Smart Beta的定义保持一致。其中，成长和价值进一步叠加了大中小盘维度进行划分，例如，沪深300成长是大盘成长，中证1000价值是小盘价值，两者风险收益特征完全不同，适配不同类型的投资者。

三是，行业ETF——整合使用统一的八大行业划分体系：金融、科技、医药、消费、制造、周期、公用事业、房地产。

易方达通过整合中证、申万、GICS等分类，形成市场认可度更高的统一标准，投资者可以直观识别ETF所覆盖的行业板块。

四是，主题ETF——按趋势划分，区别于行业逻辑：数字化与人工智能、高端制造、低碳转型、国企改革、人口趋势、ESG。

主题指数往往跨行业、跨板块，构建逻辑更强调“趋势共性”，因此单独设立分类，有助于投资者集中识别结构性机会。

这套ETF分类，简单看来似乎只是在整理产品，其实是在帮助投资者可以更好理解ETF。

对内，投资者能更清楚地识别产品特征，提高配置效率，资产配置、产品开发和投资策略也有参考路径；对外，这一体系与国际惯例相对一致，也便于境外投资者更好了解中国ETF、投资中国。

更重要的是，这一分类体系具备高度兼容性和未来扩展性——不论是新的指数编制方法，还是未来的新兴主题，分类体系都能自然纳入。

指数投资的未来，是精细化、策略化和长期主义，而一套看得懂、用得准、对得齐的分类体系，就是便利投资者的先决条件。