高开近5%背后，AI广告竞争日渐白热化，汇量科技能否持续领跑？

5月8日，汇量科技（01860.HK）股价高开近5%，盘中涨幅一度突破4.8%，成为港股科技板块的领涨标的。这一市场热度背后，既有全球移动广告行业的高景气支撑，也与近期发布的一季度财报密切相关。

无独有偶，美股同行AppLovin同期交出营收同比增长40%的超预期成绩单，进一步印证了AI技术与程序化广告深度融合的行业趋势。

作为中国出海广告技术平台的代表，汇量科技旗下程序化广告平台Mintegral通过智能出价技术、垂类扩张及全球化布局，正在改写中国企业在全球广告技术市场的竞争格局。

智能出价成增长引擎，垂类多元性突破

美股盘后，移动应用广告平台Applovin发布的第一季度业绩数据颇为亮眼。报告显示，该公司Q1营收达14.8亿美元，同比劲增40%，远超市场预期；经调整后的每股收益为1.67美元，同样超出市场预期。这一成绩印证了AI与广告融合在海外市场的加速落地。

华泰证券曾指出，AI+广告融合趋势在海外市场迅速发展，国内相关领域的代表企业之一——汇量科技，凭借旗下程序化广告平台Mintegral在全球市场大放异彩。

截至2024年上半年，Mintegral已成功服务10,000余家全球顶级广告主，以及100,000余款头部应用，业务覆盖欧美、亚太等地区，助力广告主和应用在全球市场高效获取优质用户。

汇量科技亮眼的业绩表现，正是其技术实力与市场布局的有力证明。2022-2023年，公司持续投入基建升级，显著提升了Mintegral的智能出价能力，使得ROAS智能出价模式成为开发者在Mintegral平台的主流选择。

数据显示，汇量科技实现营业总收入15.08亿美元，同比增长43.04%；归母净利润1574.1万美元；经营活动产生的现金流量净额为2.85亿美元，同比增幅高达163.5%。报告还显示，公司基本每股收益为0.0104美元，加权平均净资产收益率为6.74%。

在智能出价体系的构建与迭代上，汇量科技展现出强大的技术创新能力。自2021年下半年起，公司成功搭建并推行基于机器学习的智能出价体系。

2023年5月，TargetROAS智能出价功能上线；2024年7月，TargetCPE功能推出，进一步优化应用内事件投放效果。这一智能出价体系成效显著，2024年上半年，其带来的流水已占Mintegral总流水的60%以上。

从业务垂类来看，Mintegral在各领域均实现收入增长。游戏品类收入4.36亿美元，同比增长16.4%；非游戏品类收入达1.67亿美元，同比增长80.2%，在总收入中的占比提升至27.8%。

目前，Mintegral已为全球超1万家广告主和10万款应用提供广告服务，业务覆盖欧美、亚太等市场，日均处理广告请求量超2000亿次。

尤为值得关注的是，得益于对人工智能研发的持续投入，智能竞价产品SmartBidding的收入占比已接近70%，成为推动汇量科技2024年收入增长的核心动力。

行业变局开启，全球广告科技的三重博弈

在全球移动广告行业，Meta的Advantage+系统与Google的PerformanceMax凭借AI驱动的动态创意优化技术，持续巩固市场领先地位。

与之相比，汇量科技则走出了一条独具中国特色的发展路径。其自主研发的“跨渠道智能归因模型”，通过深度整合应用内行为数据与外部广告曝光数据，大幅提升了用户LTV（生命周期价值）预测的准确率，在技术创新层面形成差异化竞争力。

凭借先发优势，汇量科技在AI算法研发、数据资源积累及全球化业务布局方面表现突出。目前，公司已在全球设立17个办公室，尤其在广告精准投放和用户增长领域，技术实力与市场经验兼备，为众多广告主和应用开发者提供高效服务。

然而，行业发展并非一帆风顺。2024年上半年，美国《防止外国对手获取美国人数据法案》（PADFA）的颁布，给汇量科技的海外业务带来巨大压力，甚至迫使公司考虑出售核心业务Mintegral。

无独有偶，同期AppLovin因欧盟GDPR调查陷入困境，这些事件共同折射出全球数据合规成本持续攀升的行业现状。不过，从另一角度看，日益严格的合规要求也将加速行业洗牌，推动中小竞争者逐步退出市场，为头部企业释放更多市场空间。

艾媒数据中心（data.iimedia.cn）的统计数据揭示了行业的蓬勃发展趋势：从2012年到2024年，全球互联网广告支出实现了跨越式增长，总金额从40352百万美元飙升至335388百万美元，增幅超过8倍。

尽管汇量科技在整体市场份额上仍落后于Google、Meta、AppLovin和Unity等国际巨头，但其在新兴市场的布局已初见成效。

以东南亚电商广告领域为例，Mintegral的市场占有率持续提升，成功超越ironSource，跃居该地区首位，展现出强劲的增长潜力与广阔的发展前景。

未来图景：中国广告科技企业的全球化突围

从长远视角来看，汇量科技的独特优势在于构建起“广告技术+营销技术”的双轮驱动体系。旗下的GameAnalytics作为全球领先的移动游戏数据分析平台，凭借日均庞大的数据处理量，能够为Mintegral广告平台输出精准的用户画像。

这种数据驱动的协同运作，形成了强大的“数据飞轮”效应，与AppLovin单纯依赖DSP（需求方平台）的业务模式形成鲜明对比，凸显了汇量科技的差异化竞争优势。

同时，GameAnalytics与Mintegral平台的深度协同，也充分印证了汇量科技坚持的SaaS工具生态战略，这种生态模式具备持续扩张的潜力，能够带来显著的规模效应。

在资本市场的估值层面，汇量科技当前的市盈率（TTM）达到72倍，高于AppLovin的66倍，这一数据差异反映出市场对于AI广告技术溢价已形成普遍共识。

不过，投资者仍需警惕潜在风险：一方面，Mintegral业务若被出售，可能导致公司估值折价；另一方面，美国政策审查带来的合规成本激增问题不容忽视。

在AIGC技术应用领域，汇量科技已提前展开布局。通过AI技术，汇量科技实现了广告精准定向与效果优化的深度结合。

AI能够对海量用户数据进行多维度分析，涵盖用户行为、兴趣偏好、地理位置等信息，从而精准定位投放渠道与目标受众，有效减少无效曝光，显著提升广告点击率与转化率。

同时，基于AI算法，广告平台可依据实时竞价数据动态调整出价策略，以最小成本获取更多点击，优化广告投放的ROI（投资回报率）。

此外，AI技术还能快速生成契合品牌调性与受众需求的广告文案、图片及视频素材，并通过A/B测试筛选出最优创意方案。可以预见，“AI+程序化广告”的深度融合，或将成为未来广告行业竞争的核心焦点。

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