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 西部牧业“以价换量”连亏两年:营收下滑 毛利率跌至低谷

在乳制品行业整体低迷的背景下,新疆乳企西部牧业(300106.SZ)正面临一场艰难的平衡战。

2024年,西部牧业乳制品销量同比增长13.72%,但相关营收却下滑2.5%,毛利率跌至7.22%,低于同区域竞争对手。“以价换量”的策略虽然保住了市场份额,却未能带来实质性的利润增长,反而让其连续两年陷入亏损,2024年净亏损达1.19亿元。

市场分析认为,西部牧业的困境与行业大环境息息相关。自2021年起,原奶价格持续下跌,而饲料成本却居高不下,导致上游养殖端利润承压。作为区域性乳企,西部牧业既没有蒙牛、伊利的品牌溢价,也未能在电商渠道快速布局,只能依靠降价促销维持销量。然而,这种策略的副作用正在显现。财报显示,西部牧业2024年乳制品毛利率较上年下降5.89个百分点至7.22%,,创下2016年以来的新低。

更令人担忧的是,西部牧业的电商化进程明显滞后。尽管乳制品行业线上销售占比逐年提升,但西部牧业仍以传统经销模式为主,电商渠道占比远低于行业平均水平。西部牧业近期与贝因美合资进军婴幼儿奶粉市场,试图寻找新增长点。但奶粉行业竞争激烈,且西部牧业旗下天山云牧乳业(前称为“新疆西牧乳业有限责任公司“)曾因食品安全问题被罚,品牌信任度仍是挑战。

面对行业调整期,西部牧业能否摆脱“越卖越亏”的怪圈,关键在于能否加速渠道转型,并找到差异化竞争路径。若继续依赖低价促销,而非提升产品附加值或优化供应链,其扭亏之路或将更加漫长。

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