众安在线投资逻辑深度解码资本效率与科技稀缺性构筑护城河

近期摩根大通在研报中系统阐释了众安在线的长期投资逻辑，强调其差异化竞争优势。首先，公司凭借互联网渠道销售的短期保单，资本消耗显著低于长期寿险公司，2024年综合偿付能力充足率达227%，远超监管100%的要求，且2025至2027年资本计划明确维持180%以上充足率，股权融资风险低，为业务扩张提供安全边际。

其次，作为亚洲首家上市的大型保险科技公司，其技术输出能力正从内驱转向外溢，向保险公司、银行等机构提供IT服务，随着技术商业化进程加速，有望成为股价上行的核心催化剂。此外，按保费规模计，众安在线在中国非寿险行业排名第8位，市场份额持续提升，稀缺的“保险+科技”双轮驱动模式，使其在行业中具备独特估值逻辑。