一键配置A股优质核心资产光大中证A500指数基金正在发售中

作者：柳白

今年以来，新基金发行火热。中证A500指数作为A股市场的重要宽基指数，再次成为基金公司产品布局的重点。据悉，光大保德信基金旗下的光大中证A500指数基金（基金代码：A类：023609，C类：023610）近期也正在发行中，产品募集期为2025年7月7日至2025年7月25日。

拟任基金经理王卫林在接受采访时表示，证监会近期推出的《推动公募基金高质量发展行动方案》引起广泛热议，对业绩比较基准的重视程度被提到前所未有的高度，未来公募基金投资管理上或朝着“类指数”化的方向发展。被动指数基金产品“高透明”、“低成本”等特点与公募基金高质量发展的要求高度契合，科学配置某一具有长期投资价值的被动指数产品或能有效破解“赚了指数不赚钱”的投资难题。中证A500指数从底层编制方案上保证了它是A股长期投资价值的最具代表性的指数之一，科学配置中证A500指数产品是分享中国经济高质量发展成果非常好的解决方案。

一键配置A股优质核心资产

光大中证A500指数基金的跟踪标的指数为中证A500指数。2024年9月23日，中证指数公司发布中证A500指数（000510.CSI），中证A500的诞生为投资者提供了一个更均衡、更准确的A股市场表征工具。

中证A500指数从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，提升市值规模指标选样下指数的行业分布均衡度，汇集百业龙头，成为更贴合当下中国GDP增长结构变化的指数。指数成分股堪称“A股500强”代表，投资该指数即实现对A股优质核心资产的一键配置。

作为宽基指数，中证A500指数不仅精选大市值个股，更注重行业全面覆盖与均衡配置，精准反映A股各行业代表性企业的整体表现。

从历史表现来看，A股市场行业轮动特征显著，中证A500指数的行业分散性，有助于降低因行业超配或低配引发的波动风险。中证A500指数覆盖半导体、创新药、新材料、计算机等科技高成长赛道，同时兼顾金融、消费等传统行业，实现“蓝筹价值”与“创新成长”的深度融合，“新质生产力”的权重逐渐提升。

中证A500在成份股筛选中明确引入ESG负面剔除规则，直接剔除ESG评级在C以下的公司，指数样本中证ESG分数中位数为0.85，高于全市场中枢水平。这种筛选不仅提升了指数的可持续发展能力，也符合全球投资者对ESG投资的需求。

wind数据显示，截至今年6月底，中证A500指数过去10年的表现明显优于中证500、中证1000等其它宽基指数。在牛市环境下展现出更高弹性，2019年至2020年，该指数分别上涨36%、31.29%，显著跑赢上述两大宽基。

鉴于中证A500指数过往的优异表现，该指数相关基金产品已被纳入个人养老金基金范围。具体来看，85只入围的指数基金中有19只跟踪中证A500指数，仅次于沪深300指数的20只。机构预计个人养老金等长期资金将持续为中证A500提供增量资金支持。

中证A500指数投资价值凸显

数据统计分析显示，中证A500指数的估值波动方向与国内中长期信用扩张以及宏观景气的趋势大致一致。

有分析指出，从中长期信用的领先指标，即长端利率的边际变化来看，本轮信用周期的回落或将在年底结束，2025年有望转为上行，并带动宏观景气周期回暖，这将为后续中证A500指数的估值上升提供基本面的支撑。

横向比较全球权益市场估值水平，目前A股估值仍处于相对低位，恒生指数、沪深300动态市盈率分别为10.6x、12.7x，中证800与中证A500市盈率也均不到15倍的水平。目前中证A500指数PE为14倍，为投资者提供较有性价比的布局空间。

在全球主要股票指数中，中国相关的指数股息率也位居前列，明显高于欧美、亚太等其他国家，加之国内监管层推动上市公司进一步加大分红力度、增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，在此背景之下A股长期投资价值凸显。

同时，长期国债利率跌破2%的历史性低点，A股分母端无风险利率实质性降低，投资权益资产的机会成本下降，经济预期得到稳固后，社会资金长期入市以及居民资金入市将进入历史性转折点。

随着经济的进一步复苏，市场估值有望整体回升，而且在中国核心资产价值重估的大背景下，充分体现中国经济增长新动能的中证A500指数有望获得市场的持续关注。

“全栈”量化基金经理掌舵

光大保德信是国内最早组建量化投资平台的基金公司之一，早在2004年就发行了国内第一只鲜明量化特征的公募产品。21年来，公司量化产品布局沿着主动量化、指数增强、量化偏债混等方向逐步展开，此次发行的光大中证A500指数基金，是公司第一只被动指数型产品，更加完善了公司产品线。

光大保德信基金量化投研团队平均从业经验超8年，旗下在管的指数增强策略产品业绩在同类排名靠前。该量化团队结合中国市场实践，灵活运用各类量化策略模型，自主开发了一套涵盖量化投资全流程的投研系统，包括：数据库管理、因子挖掘、信号合成、风险控制、交易管理、绩效归因分析模块等。

光大中证A500指数基金的拟任基金经理王卫林，毕业于北京大学。具备量化投资全栈投研能力，擅长量化投资平台与量化投资模型开发，在指数增强、主动量化等量化投资领域有多年实际投资管理经验，目前在管基金光大锦弘近一年排名同类前6。

他独立自主开发了一整套量化投资管理系统，实现了从基础数据库ETL，到因子计算和分析、投资策略回测和跟踪，再到实际投资组合管理和归因等完整的量化投资流程。系统的功能经过近十年的迭代，逐步完善，高效地支持他管理多只不同类型不同风格的产品。“从因子研究到组合管理，每一个环节我都深度参与并独立开发。这让我对自己的模型优缺点了如指掌，清楚它在什么市场环境下更有效。”这种对量化全流程的深度掌控，是其策略稳定性和迭代能力的重要保障。

王卫林的投资框架并非纯粹的“黑箱”量化。他认为，“评价一个量化策略是否可行，除了要通过严格的历史数据回测分析，较长的样本外跟踪，还有最重要的一点是，能否在逆市中坚持”。这种标准，意味着他非常注重量化策略的可解释性，“黑箱”量化模型掩盖了底层逻辑，遇到极端市场情况很难坚持。在他看来，量化策略本质上是一种数据分析，不可避免地存在可解释性、样本内拟合能力和样本外泛化能力三者“不可能三角”的问题，他倾向于更加侧重可解释性和泛化能力。

“没有银弹”，是软件工程领域一个著名的隐喻，说的是不存在一个终极解决方案解决所有问题。王卫林认为，投资中更是如此，不存在一个策略适用于所有市场环境，任何策略都会有发生回撤的时候。遇到策略发生回撤怎么办？第一选择是相信策略的自我修复能力，shipan中使用的策略都是他非常有信心的，经历了较长时间的历史数据和shipan验证，具有遍历性，遇到正常的市场波动，大概率都能自我修复。但是量化的回测分析基于历史数据，是已经发生过的事情，也就是“已知的未知”。而对于一些没有发生的事情，即“未知的未知”，是无法考虑进去的。这就需要注意防范塔勒布所说的尾部风险，注意投资组合的“反脆弱性”。哑铃结构，是提升反脆弱能力非常有效地方法。一方面，可以在量化体系内部，找一些与主策略长期呈负相关的策略进行分散配置。另一方面，可以借鉴行业研究的成果，主动配置一些量化策略选不出来的优质标的，相当于在投资方法层面进行了分散。

在他的体系中，量化模型是核心基础和“主策略”，力求在常态下提供稳定超额收益。但在市场发生剧烈风格切换或宏观冲击时，他则会发挥主动管理的灵活性，进行动态平衡。“例如，当市场突然转向高贝塔，而量化模型天然偏好低波、低贝塔、小市值风格导致切换滞后时，我会在权限范围内，主动加入一些与量化组合负相关并符合主动投资审美的高弹性标的，力求让净值曲线更平稳。”

数据来源：

光大中证500指数增强近三年业绩排名11/126，同类为增强规模指数股票型基金，数据截至2025/6/30，来源银河证券。

产品排名来源自银河证券，截至2025/6/30。光大锦弘A具体排名为6/324，同类为普通偏债型基金。

王卫林，北京大学软件工程专业硕士。2016年7月至2018年1月在南方基金管理有限公司任职量化研究员；2018年1月至2023年2月在长城基金管理有限公司任职量化与指数投资部研究员、基金经理助理、基金经理；2023年2月加入光大保德信基金管理有限公司，现任权益管理总部量化投资团队基金经理，2023年8月至今担任光大保德信量化核心证券投资基金、光大保德信中证500指数增强型证券投资基金、光大保德信创业板量化优选股票型证券投资基金、光大保德信锦弘混合型证券投资基金的基金经理。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。在进行投资前敬请投资者阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，光大锦弘的产品风险等级为R2（中低风险），适合风险评级C2（稳健型）及以上的投资者；光大中证A500的产品风险等级为R3（中风险），适合风险评级C3（平衡型）及以上的投资者。敬请投资者关注产品的风险等级与自身风险评级进行独立决策。本材料不构成任何法律文件或是投资建议或推荐。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证上述基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金募集规模上限为50亿元人民币（不包括募集期利息）。基金管理人可对募集期的销售规模进行控制，具体规模控制的方案详见届时相关公告（如有）。本基金为指数基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份股停牌等潜在风险。本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，具有与标的指数相似的风险收益特征。本基金采用证券公司交易模式和结算模式，即本基金将通过基金管理人选定的证券经营机构进行场内交易，并由选定的证券经营机构作为结算参与人代理本基金进行结算，该种交易结算模式可能存在信息系统风险、操作风险、效率降低风险、交易结算风险、投资信息安全保密风险。本产品由光大保德信基金发行与管理，代销机构不承担产品投资、兑付及风险管理责任。