标普：授予建信航运航空金融租赁“A”长期发行人信用评级，展望“稳定”

​久期财经讯，9月1日，标普授予总部位于香港特区的建信航运航空金融租赁有限公司(CCB Shipping and Aviation Leasing Corporation Limited，简称“建信航运航空金融租赁”)长期/短期发行人信用评级为“A/A-1”，长期评级展望为稳定。

该评级反映标普认为建信航运航空金融租赁将继续作为母公司建信金融租赁有限公司(CCB Financial Leasing Corporation Limited，简称“建信金融租赁”，A/稳定/A-1)的核心实体，而建信金融租赁则是中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Corporation，简称“建设银行”，00939.HK，601939.SH，A/稳定/A-1)的核心子公司。建信航运航空金融租赁由建信金融租赁全资拥有，作为一家专业离岸子公司而设立，旨在整合所有离岸飞机和船舶租赁业务。截至2024年底，该公司租赁资产约占建信金融租赁总量的35%。

航空与船舶租赁作为建设银行集团两大核心租赁业务板块，对建信金融租赁及整个集团均具重要战略意义。租赁业务使集团能够为客户提供综合的金融服务，并支持集团的政策举措与全球化战略。

过去十年间，建银金融租赁依托集团既有的特许经营权，逐步将租赁业务拓展至飞机船舶租赁领域，尤其聚焦离岸市场。截至2024年底，这两大业务板块占集团租赁资产总额逾50%，其中约70%来自建信航运航空金融租赁记录的离岸业务。离岸市场的增长也有助于集团吸引新的国际客户。

这些飞机和船舶租赁业务，尤其是建信航运航空金融租赁旗下离岸业务，在业务增长与收入稳定性方面带来显著多元化效益。近年来，这些业务的需求强度与利润率均优于国内设备租赁及集团贷款业务。建信航运航空金融租赁 2023年平均资产回报率(ROAA)达1.68%，2024年为1.45%，远高于银行集团0.85%的水平。

标普预计建信航运航空金融租赁将间接受益于中国中央政府对建信金融租赁可能提供的特别支持。标普认为，飞机和船舶租赁领域与建行集团承担的重要政策职能紧密相连。建信航运航空金融租赁优先租赁国产船舶用于境内外运营，既推动其进入全球市场，又支持“国内货物国内运输”的国家政策。该公司新增订单中绝大多数为国产船舶。

该举措同时旨在提升中国日益增长的全球贸易安全性与成本效益。结合“一带一路”倡议的推进以及中国与各区域的经济联系加强，建信航运航空金融租赁重点布局相关航线的船舶租赁融资业务，以保障铁矿石等从非洲进口的国家战略物资的运输安全。

标普认为，建信航运航空金融租赁的航空业务通过为国产飞机承租方提供融资，将在长期内更积极地支持中国航空业发展。虽然标普预计未来几年，建信金融租赁参与中国商飞C919飞机租赁业务的规模将不断扩大，但受制于制造产能，该业务板块在整体资产组合中的占比仍可能相对较小。

标普视建信航运航空金融租赁与建信金融租赁实现了全面整合。建信金融租赁将建信航运航空金融租赁作为下属部门进行管理，在治理方面对其施以强有力的管控与影响。尽管飞机与船舶租赁资产分别计入不同实体，建信金融租赁仍是监管这些业务的主要主体。境内外租赁资产均由建信金融租赁同一团队管理，该团队涵盖业务开发、融资、风险管理及流动性管理职能，同时在飞机和船舶采购及营销方面也具备一些本地专业知识。

标普认为建信航运航空金融租赁与母公司的风险管理整合程度较高。建信金融租赁密切监控这两大业务板块的运营表现及大部分风险指标。对现有客户的信用评估标准与母公司集团保持一致。

此外，最终母公司建设银行对飞机和船舶租赁业务的新客户准入拥有最终审批权。集团风险管理体系同时涵盖这两大板块的风险特征，包括资产层面与出租人层面的集中度风险管控。

标普预计建设银行及建信金融租赁将长期持续支持建信航运航空金融租赁。作为租赁业务的核心实体，建信金融租赁很可能继续为飞机和船舶租赁业务提供财务及流动性支持，包括提供资本支持以满足日益增长的业务需求，尤其针对建信航运航空金融租赁名下的离岸业务。此外，标普认为建信航运航空金融租赁与集团强大的品牌关联性将进一步强化集团在必要时为其提供支持的承诺。

鉴于建信航运航空金融租赁在集团内的重要战略地位，标普认为其亦可受益于建信金融租赁从建设银行获得的资金与流动性支持。集团大量授信额度已指定用于离岸业务以支持业务增长。

建信航运航空金融租赁的稳定展望反映了建信金融租赁的展望，同时表明标普预期该公司未来两年仍将是建信金融租赁的核心成员这考虑到建信航运航空金融租赁在支持建信金融租赁飞机和船舶租赁业务方面所发挥的关键作用，标普认为该业务对建信金融租赁具有至关重要的战略意义。飞机和船舶租赁是建设银行集团的一项长期业务，与集团其他核心银行产品及服务形成互补。

若标普认为建信航运航空金融租赁不再是建信金融租赁的核心组成部分，则可能下调其评级。以下情况可能引发此类下调压力：

-飞机和船舶租赁业务对建信金融租赁的战略重要性减弱;

-建信航运航空金融租赁作为建信金融租赁主要离岸运营平台的作用削弱;或

-建信航运航空金融租赁在集团内的整合程度降低，例如其运营对集团的依赖性减弱。

若标普下调建信金融租赁评级，亦可能下调建信航运航空金融租赁评级。此情形可能因标普不再视建信金融租赁为建设银行的核心子公司。

若标普上调建信金融租赁评级，则可能上调建信航运航空金融租赁评级。此情形可能因中国评级上调带动建设银行评级上调。