通宝光电：技术驱动增长，北交所IPO剑指汽车电子新蓝海

2025年11月13日，常州通宝光电股份有限公司（以下简称“通宝光电”）将正式迎来北交所IPO上会审核。作为国家级“专精特新”小巨人企业，通宝光电凭借在汽车电子领域的深耕与技术创新，正以“技术+市场”双轮驱动模式，向资本市场递交一份兼具成长性与稳健性的答卷。

主营业务：聚焦汽车电子三大核心赛道

通宝光电的主营业务围绕汽车照明系统、电子控制系统及能源管理系统展开，形成从零部件到系统集成的完整技术链。

汽车照明系统：以LED车灯模组为核心，覆盖微型车、SUV、MPV等细分市场，产品已配套上汽通用五菱宏光MINI EV、五菱缤果及广汽埃安Aion Y等全球销量Top20的热门车型。2024年，其LED车灯模组市场覆盖率达4%，技术获“江苏精品”认证，并牵头制定行业标准《汽车用发光二极管（LED）及模组》。

电子控制系统：基于国产化芯片替代需求，公司开发了EPS控制器，与上汽通用五菱深度合作，实现硬件自主设计与软件协同优化，打破国外技术垄断。

能源管理系统：布局车载充电机（OBC）、充配电总成等核心部件，顺应新能源汽车高压化、集成化趋势。

财务数据：稳健增长，盈利能力凸显

营收与利润：2025年前三季度实现营业收入4.88亿元，同比增长30.51%；净利润5179.02万元，同比增长5.41%。上半年净利润达3345.05万元，同比增长16.07%，毛利率稳定在20.43%，显示出较强的抗风险能力。

资产质量：截至2025年6月，总资产达10.70亿元，股东权益合计4.97亿元，资产负债率53.46%，财务结构稳健。

现金流：经营性现金流净额4928.69万元，同比增长显著，反映出公司盈利质量与资金回笼效率的提升。

优势亮点：技术、客户与供应链三重壁垒

1. 技术壁垒：创新驱动产品迭代

2022 年至 2024 年，公司研发投入分别为 1,338.33 万元、2,013.09 万元和 2,386.02 万元，显示出持续增长的势头，复合增长率达到 33.52%。 其LED车灯模组技术已进入上汽通用五菱新一代车型定点项目，预计渗透率将进一步提升；同时，公司正开发车身域控制器、智能充电枪等新品，并应用MES、WMS等信息化系统，打造“江苏省工业互联网标杆工厂”，生产自动化率超90%。

2. 客户壁垒：深度绑定头部车企

公司第一大客户上汽通用五菱贡献超80%收入，但通过“定点项目+滚动需求计划”模式，已将合作延伸至广汽埃安、东风日产等品牌。2025年，五菱星光730、星光560等新车型定点项目进展顺利，为收入增长提供持续动能。

3. 供应链壁垒：成本管控与质量保障

公司实施集中化采购策略，前五大供应商采购占比提升至30.38%，议价能力显著增强。同时，通过定期成本评估与专项供应商谈判，2025年上半年结构件采购均价因业务增长有所上升，但光学器件采购均价因高附加值产品占比提高而优化，整体成本结构持续改善。

募投项目：3.3亿元投向新能源汽车智能化

此次IPO，通宝光电拟募集资金3.3亿元，用于“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”。募集资金投资项目均系公司基于主营业务展开，用于新能源汽车智能 LED 模组、充配电系统及控制模块项目建设，主要用于提升各类产品产能。本次募集资金投资项目的实施将进一步巩固和扩大公司主营业务的市场份额，拓展公司产品应用场景，优化公司产品结构，加速公司现有产品的升级迭代，从而进一步提升公司综合竞争优势和盈利水平，增强公司的抗风险能力和核心竞争力，实现平稳健康的可持续发展。

从1991年成立的武进县百丈电子仪表厂，到如今北交所IPO在即的国家级“小巨人”，通宝光电的成长路径清晰指向新能源汽车的爆发式需求。在技术迭代、客户拓展与供应链优化的三重驱动下，公司正以“专精特新”的姿态，开启汽车电子智能化新篇章。

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