市场波动下，如何挑选值得配置的基金？

在2025年复杂的市场环境下，如何挑选值得投资的基金产品，是每位投资者都在思考的核心问题。全球经济的不确定性、持续的地缘政治风险以及低利率的环境，均给传统的股债投资带来了挑战。

在这样的背景下，“值得投资”的定义，正从单纯追求高-收益，转向更注重风险管理、资产多元化和组合的韧性。因此，那些致力于实现这些目标的基金类别，正受到市场和专业机构的重点关注。

专业管理的选择：FOF基金

对于希望实现一站式配置的投资者而言，FOF（Fund of Funds，基金中基金）是一个值得重点关注的品类。FOF的核心价值在于它并不直接投资于股票或债券，而是通过专业的基金经理在全市场范围内筛选和配置不同类型的基金，构建一个“基金组合”。

FOF的投资理念，可以用“资产配置控波动，基金优选得超额”来概括。尤其在市场波动加剧时，FOF通过分散投资于不同策略的子基金，力求平滑单一资产带来的风险。近年来，一些公募FOF产品，已经成为许多投资者进行长期理财和资产配置的基础工具。

FOF的多元化挑战

然而，值得注意的是，国内许多 FOF 基金在投资标的上，仍然主要以国内债券和股票型基金为主。根据财通证券的报告，截至2025年第三季度，国内 FOF 基金产品组合中，对于债券基金和股票基金的持有比例分别为 50.98%和 16.05%。

这种以人民币资产为主的高度集中配置，凸显了分散风险的重要性。一旦国内股债市场同时表现不佳，投资组合的风险分散效果便会大打折扣。

避险的工具：黄金ETF

正是在此背景下，黄金相关基金的战略价值被重新审视。

2025年的金价上涨行情清晰地反映了这一点。分析显示，此轮金价的快速上行，并非由传统的金饰消费驱动——事实上，随着价格飙升，金饰消费量反而呈现“价涨量缩”的特征。真正的推手主要来自两大板块：一是“官方部门”，即全球各国央行基于分散风险的考量而持续购金；二是“投资需求”，特别是黄金ETF（交易所交易基金）迎来了强劲的净流入。

专业投资者和机构正在将黄金视为一种“货币”，而非普通商品。它被用作对冲信用风险、通胀风险和系统性风险的核心工具。

因此，当回答“有哪些值得投资的基金？”时，黄金ETF这类与传统股债资产相关性低的基金，正成为机构投资者眼中“值得配置”的重要组成部分。FOF基金经理也认为，配置黄金ETF的主要目的，就是利用其难以替代的风险对冲功能，以分散组合风险。

机构配置的融合：“黄金+”产品

当FOF的“配置框架”与黄金基金的“避险属性”相结合，一种更稳健的投资策略便应运而生。

我们观察到，越来越多的FOF基金经理开始在投资组合中纳入一定比例的黄金ETF。这种将黄金作为战略资产、长期纳入多资产组合的策略，正催生出一种新的产品形态——“黄金+”。

“黄金+”产品，通常指那些在业绩基准或资产配置策略中，配置了5%以上黄金的多资产组合。目前，国内外的银行理财、公募基金和保险资管机构，均已开始布局此类产品。这些产品大多将黄金的配置比例设置在5%-10%之间，其核心目标并非追逐黄金的短期涨幅，而是利用黄金的战略价值，为整个投资组合提供长期稳健的收益来源，并加强组合的整体抗风险能力。

总结

回到最初的问题——“有哪些值得投资的基金”,在2025年，单一的“明星基金”或已难以满足需求，一个科学、多元化的“基金组合”才是更优解。而在构建这样的基金组合时，如何进行有效的风险对冲，以及在低利率时代获得超额收益，则必须跳脱出传统对投资品类的选择。搭载了黄金的“黄金+”基金给出了一个解题思路，对于普通投资者而言，在进行理财规划时不妨可以关注。