美的、格力的核心供应商券商研报中的优质标的南特科技做对了什么？

作者：繁晟

作为现代工业体系的基石，精密机械零部件也被称为通往高端制造道路上的“隐形脊梁”：从空调压缩机的气缸、活塞、轴承到汽车的压盘、支架，这些看似不起眼的“小零件”，实则决定了终端产品的能效、噪音、寿命等核心性能。

近年来，在全球经济一体化和国际产业转移进程加快的背景下，产业链终端的大型企业为提高市场反应速度、提升研发效率、降低生产采购成本，开始寻找与培育有精密加工能力、有严格的质量控制能力、有自主研发能力以及响应速度快的零部件供应商。

与此同时，中国零部件制造企业通过吸收引进与自主创新，涌现出一批以精密制造技术与精细质量管理为核心能力，可以协同产业链配套企业进行共同研发的优秀企业，精密机械零部件行业得到了长足的发展。

珠海市南特金属科技股份有限公司（以下简称“南特科技”，920124.BJ）便是这其中的代表之一。

凭借长期深耕精密机械零部件领域的发展创新与技术积淀，南特科技已形成从模具设计、熔炼铸造到精密加工的全套生产工艺，产品主要应用于空调压缩机零部件、汽车零部件等细分领域。

2025年11月27日，这家专精特新的“隐形冠军”正式登陆北交所，募集资金净额为2.84亿元，募资用途为安徽中特高端精密配件生产基地二期项目、珠海南特机加扩产及研发能力提升项目。

上市首日，南特科技以25.51元/股开盘，较8.66元/股发行价上涨194.57%，市值为38亿元。

精密机械部件的“隐形冠军”，家电与汽车“双轮驱动”

创立初期，南特科技通过切入格力、美的供应链体系，晋升为白电巨头们的压缩机零部件核心供应商。2005年，随着空调行业爆发式增长，南特科技敏锐捕捉到核心零部件国产替代需求，正式切入压缩机核心零部件加工领域，实现了从“供应商”向“精密制造”的成功转型。

2009年，南特科技抓住白电行业红利，顺势扩大产能并提升制造能力，完成从“区域加工点”向“规模化生产基地”的升级。经过十余年的发展，南特科技已构建起覆盖“模具设计-熔炼铸造-精密加工-质量检测”的全流程垂直一体化能力，实现了迈向核心技术供应商的跨越式发展。

在业内人士看来，南特科技的发展轨迹精准契合了中国家电产业从规模扩张向技术深耕的演变，也成为其日后向汽车零部件领域转型的坚实基础。

事实上，前瞻性布局一直是这家精密机械部件“隐形冠军”保持领先竞争力的核心。面对新能源汽车行业的爆发式增长，南特科技凭借在精密制造领域的技术积累，顺利通过IATF16949汽车行业质量管理体系认证，成功切入汽车零部件赛道，开发出制动钳体、压盘等产品，已实现对华粤传动、东莞领峻等客户的批量供货，产品间接配套大众、依维柯、五菱等知名车企。

健康稳健的业绩表现亦是对南特科技“双轮驱动”战略的充分验证。招股书显示，2022年至2024年，该公司营收从8.34亿元增长至10.31亿元；扣非后归母净利润从0.44亿元增至0.95亿元，年复合增长率达46.94%，远超行业平均水平。

2025年前三季度，南特科技营收、扣非后归母净利润分别为8.24亿元、0.83亿元。在规模效应与产品结构升级的双重红利下，南特科技整体业绩保持高速增长态势。

深度绑定格力、美的，与产业链协同发展

作为国内少数掌握从模具设计、熔炼铸造到精密加工全流程工艺的精密机械零部件供应商，南特科技的产品矩阵覆盖气缸、轴承、活塞、曲轴等压缩机核心部件。

同时，凭借丰富的产品与技术研发经验、优质的产品质量以及快速定制化交付能力，南特科技产品在行业内已形成较高的品牌影响力与较强的竞争优势，其优秀的产品品质和技术创新实力获得客户的高度认可，客户资源优势逐渐显现。

根据产业在线数据测算，2024年，南特科技在国内压缩机零部件市场的占有率达13.28%，稳居行业前列。招股书显示，南特科技已与空调压缩机前五强中的四家公司建立合作关系，包括美的集团、格力电器两大龙头，以及海立股份、松下电器等国内外知名厂商。

2024年，南特科技对美的、格力的销售收入占比分别达45.46%、35.25%，在美的、格力的压缩机供应链份额分别达13%、30%。这种深度绑定关系主要源于长期“联合研发、协同成长”的合作积淀。

一方面，南特科技持续根据下游美的集团、格力电器等龙头客户的要求，对压缩机零部件的材料性能、加工工艺等开展研发工作。例如，南特科技为格力北美、南非等高纬度地区定制的 “三缸双级变容积比压缩机” 零部件，可在 – 35℃至 54℃极端环境下稳定运行，助力客户产品达到国际领先水平。

另一方面，南特科技结合行业内日趋明显的“小批量多批次”生产要求，也积极投入资源探索现有工艺的自动化、智能化改造，不断提升生产效率。

此外，南特科技还先后获得美的集团“优秀供应商”、格力电器“最佳协作奖”、松下电器“合理化优秀供应商”等荣誉。

四大优势助力高质量发展提速

在高端制造升级与国产替代加速的浪潮中，南特科技凭借在精密机械零部件领域积累的深厚研发及生产经验，已形成研发、技术、自动化智能生产与质量控制四大核心优势。同时，依托资本市场的协同效应，南特科技打开了新的价值成长空间，成为兼具确定性与成长性的优质标的。

研发优势方面，南特科技目前已取得16项发明专利，72项实用新型专利，并参与起草制定了《铸造行业智能制造工厂建设指南》等多项标准，先后获得广东省专精特新中小企业、国家级高新技术企业等荣誉。该公司的研发中心被认定为“广东省工程技术研究中心”。

技术优势方面，经过多年在压缩机零部件行业的深耕，南特科技通过高性能球墨铸铁件批量生产技术、铸件水口自动分离模具技术、高精度滑片生产技术等自主研发的创新技术，生产了多种“广东省高新技术产品”。

以高性能球墨铸铁件批量生产技术为例，南特科技拥有1万吨球墨铸铁产能，能批量化、规模化生产高性能球墨铸铁铸件，型号涵盖了QT-700-2、QT-600-3、QT-500-7、QT-400-18、QT-450-12等多型号高强度、高可塑性球墨铸铁，可广泛应用于压缩机曲轴、汽车制动系统部件（制动钳体）、离合系统部件（压盘）等对力学性能要求较高的产品。

在压缩机零部件领域，南特科技的上述产品已对格力电器、美的集团、松下电器等客户实现批量供货。

自动化智能化生产优势方面，经过多年在精密机械零部件及铸件领域的研发技术沉淀与经验积累，南特科技不断对既有生产技术与工艺进行升级改造，在自动化、无人化、智能化生产等方面成果显著。

比如，为满足下游压缩机制造厂商对轴承（法兰）的高效生产需求，南特科技设计了一类用于轴承检测的多工序联合检测装置，将刻印、防锈、球面抛光等多道工序的检测环节合并形成全自动化生产检测系统，并自动进行数据分析及保存。

据了解，该系统可以实现零部件加工过程中进行连续在线监控，实现了轴承生产到质检的全流程自动化，有效提升了生产效率及产品合格率。

质量控制优势方面，南特科技按照国际标准建立了完善的质量管理体系，制订了涵盖研发、

采购、生产、检验、售后服务等全过程的质量控制标准。

截至2025年11月8日，南特科技已通过IATF16949国际质量体系认证、ISO9001质量管理体系认证、ISO14000环境管理体系认证以及ISO45001职业健康安全管理体系认证，围绕产品生产建立了一整套包括质量管理、质量检验的相关制度，确保产品整个生产过程都在质量控制体系的监控范围之内，大大降低了质量风险，保障了产品的高质量，有效提升了市场竞争力。

结语：

作为券商研报中的精密机械零部件优质标的，机构投资者对于南特科技此次IPO的观点近乎一致：南特科技多年来围绕精密机械零部件领域，深挖上下游产业链，是行业内极少数覆盖了轴承、气缸、曲轴、活塞、滑片等压缩机精密机械零部件全部加工流程的专业零部件生产商。

随着未来下游空调压缩机市场需求的进一步扩大，以及产品技术水平的进一步提升，南特科技有望通过此次上市提高现有产能、扩大生产规模，以满足未来持续增长的市场需求，进一步提升核心产品的市场占有率。

从珠海走向全国，从家电延伸至汽车，南特科技正以“精密制造+双轮驱动”模式，在万亿级零部件市场中书写新的价值增长故事，而此次上市将成为其开启高质量发展的新起点。