华安财险蓄力迎接30周年：拟扩股增资10亿元！以求双管齐下？

“偿二代”二期过渡期大限逼近的当下，越来越多的险企加入到资本“补血”的行列，有的是原股东支持，有的是发债“补血”，还有一部分是向外求索，试图通过增资扩股来实现资本金补充。

华安财险，一家成立近30年的老牌财险公司，正在加快增资脚步，试图通过在公开市场上增资扩股的方式来引进投资者。

11月26日，华安财险在北京产权交易所公开了增资扩股计划，拟募集资金不低于10亿元，增资后增加注册资本，高于注册资本金部分的股权认购款将计入资本公积，由新老股东按持股比例享有。此次增资扩股，华安财险拟征集意向合作方数量不限，价格需要面议。也就是说，如果增资扩股成功，华安财险的股权结构将会改变，股东位次或有较大调整。

2026年，华安财险将迎来建司30周年，在这关键一年，这家险企能否摆脱股权异常“旋涡”，并应对偿付能力下降的风险？如果增资扩股如愿实现，或许算得上双管齐下。

扩股增资

披露信息显示，华安财险增资扩股项目信息披露时间是从2025年11月26日至2025年12月23日，参考价格面议，募集资金数额不低于10亿元。

华安财险表示，公告期满，若征集到符合要求的意向合作方，且募集资金、募集投资者数量在计划范围内的，增资人有权决定是否进行竞争性谈判或者直接确定为最终投资者；若征集到符合要求的意向合作方，募集资金、募集投资者数量超出计划范围内的，增资人将采用竞争性谈判等方式，从投资人基本情况、综合实力、行业影响力、资源贡献度、投资报价、是否符合监管规定的股东资质要求等方面进行遴选。

对于此次招募的合作者，华安财险并没有设置数量限制，这也留下了很大的调整空间。但对于合作方的资格条件，华安财险给出了8项内容，包括股东自身实力，资金出处，如果不是金融业则需要制定合理明晰的投资保险公司的商业计划、监管规定的条件等。

其实，关于增资扩股计划，早在2024年底就已提出。2024年12月，华安财险召开2024年第三次临时股东会，审议通过了《华安财产保险股份有限公司2024年增资扩股方案》的议案，但从后续看，一直没有动作。直到近日，华安财险正式面向市场发布增资扩股公告。

从增资数额看，最低筹资数额10亿元接近华安财险当前注册资本金的一半，这也意味着如果此次增资扩股落地，华安财险股权结构或发生很大变化，甚至出现第一大股东的变化。

目前来看，华安财险第一大股东特华投资控股有限公司出资4.2亿元，持股20%。

未雨绸缪

寻求增资扩股背后的原因，无非是为了增加资本实力，优化股权结构，既为未来发展做铺垫，也是为了满足监管指标。

从华安财险来看，这家成立29年的老牌财险公司在偿付能力、经营层面都表现得并不十分稳定，甚至一度出现“不达标”“不合格”情况。

从经营层面看，虽然多数年份华安财险还是处于盈利状态，但在个别年份却出现了严重的亏损。例如，2023年，华安财险出现10.95亿元的亏损，这成为华安财险成立以来的一次创纪录。

分析亏损背后的原因，与其投资端有很大关系。据悉，2023年华安财险投资收益率为-2.57%，综合投资收益率为-0.33%，其当年的资产减值损失由2022年的1.73亿元扩大至2023年的7.26亿元，这是其亏损的主要原因。

而投资方面的“窟窿”，则是因为华安财险委托子公司华安资产开展债券投资和风险管理，在2021年、2022年购入碧桂园多期债券，合计投资余额4.28亿元。2023年受房地产行业复苏不及预期影响，碧桂园的销售大幅下滑，陷入了严重的流动危机，从而发生债券违约，这也造成了华安财险的投资受损。数据显示，截至2023年末，华安财险对持有的碧地债计提减值2.03亿元。

投资方面的失误，成为拖累其净利润的重要因素。而此类亏损，也造成了华安财险偿付能力充足率下降。数据显示，截至2023年末，华安财险综合偿付能力充足率为115.26%，较2022年末下降了39.13个百分点。

不仅如此，华安财险风险综合评级也曾多个季度不合格，2022年一季度以来，华安财险风险综合评级一直为“C”类，直到2025年二季度，再回“B”类。当时华安财险解释，是因为公司在战略、操作等领域存在一定风险。

好在随着2024年华安财险扭亏为盈，其经营层面有所改善，偿付能力充足率也有所提高。数据显示，截至2025年三季度末，其净利润为4.03亿元，核心偿付能力充足率为117.84%，综合偿付能力充足率为157.6%。

面对变幻莫测的市场环境，要想稳定经营，增强资本实力才能未雨绸缪。

打破僵局

增强资本的方式很多，有的是原股东增资，有的通过发债，还有部分公司是通过向市场招募投资者的方式进行。

对于华安财险来讲，通过原股东增资的方式几率并不大，因为从其当下的股权结构看，大部分股权处于被质押或被冻结的状态。根据华安财险2025年第三季度偿付能力报告中数据计算，被质押和被冻结股权达到83.97%。例如，第四大股东湘晖资产因债务问题，所持华安财险9.29%股权被用作抵债。

业内人士表示，保险股权作为质押物，属于市场上的正常商业行为，但如果高比例的股权被质押，可能会波及到公司治理结构与战略的稳定性，因为一旦被质押的股权面临拍卖或转让，对公司的经营将产生不小的影响。市场上此类案例并不鲜见。

另外，从华安财险股东身份看，有三大派系，“特华系”“海航系”“湘晖系”。其中，“海航系”的影响力尤为显著，旗下8家公司合计持有华安财险60.42%的股权，但面对自身都难保的“海航系”，华安财险寻求股东增资并不容易。

而选择面向公开市场增资扩股，或是华安财险增强资本实力，同时避开股权问题的一种有效方式。

除了股权、增资问题，今年华安财险还进行了人事调整，迎来了新一任总经理，且在管理层进行了相关调整，目前董事长一职仍空缺需要补位。

值得一提的是，2026年华安财险将迎来建司30周年，蓄力发展较为关键。在华安财险2025年一季度经营分析会暨2024年度表彰大会上，华安财险总经理李云焕强调，公司后续将聚焦人才队伍建设和外联项目的推动落地，通过人才培育和创新两个动力引擎，提升组织效能、增强盈利能力、实现持续健康，为2026年的高质量发展奠定坚实基础。

未来，华安财险如何一一实现增资扩股，经营稳定、“掌门人”就位等问题，值得关注。