12.5犀牛财经早报：公募年终应对“牛皮市” “后补贴时代”车市淘汰赛鸣笛

公募年终应对“牛皮市”：老基金密集限购 新发产品控规模

四季度以来，市场高位窄幅震荡，后市方向不明。时至年末，如何应对这种“牛皮市”行情？从公募基金最新动向看，绩优基金频发“限购令”，通过限制大额资金流入保障产品平稳运作。与此同时，新发基金也主动控制募集规模。业内人士表示，在不确定性因素增多背景下，基金公司不再单纯追求规模扩张，更加注重投资者的持有体验。 (上证报)

四季度以来私募调研聚焦电子元件等领域

四季度是私募基金业绩兑现和捕捉来年投资机会的关键期，调研成为其探寻新机遇的主要方式。截至12月4日，四季度以来多达2280家私募机构合计进行了1.3万次调研，其中多家私募调研超百次；从调研公司所属板块来看，电子元件、医疗保健设备、集成电路等领域最受欢迎。多位受访私募人士表示，今年四季度以来，私募机构调研相对积极，一方面是对2026年A股市场信心坚定，另一方面，目前处于调仓换股关键期，通过调研方式摸清行业发展现状、企业实际运行情况，确保配置资产更加合理，从而保证产品收益最大化。（证券日报）

多家银行提高大额存单起存门槛

继国有六大行全面停售5年期大额存单后，大额存单的起存门槛持续走高。上海金融与法律研究院研究员杨海平表示，当前商业银行经营承压，需精细化管控付息成本。提高大额存单起存金是银行管控付息负债成本的手段，有利于更精准地定位客户群体。近期，个别国有大行的3年期大额存单起存门槛甚至提升至100万元、500万元。但在利率方面，记者查询工商银行App注意到，该行100万元起存的“2025年第四期3年期个人大额存单”已售罄，20万元起存的“2025年第三期3年期个人大额存单”参考剩余额度超30万元。更值得关注的是，上述不同起存门槛、期限相同的两款产品，利率竟完全一致，均为1.55%。该行理财经理在接受记者采访时也确认：“两款大额存单仅起存金额不同，利率及其他权益均无特别区别。”与此同时，记者查询农业银行手机App了解到，该行目前在售的3年期大额存单同样分为两款，起存金额分别为500万元与20万元，年利率均为1.55%。（证券日报）

年终行情悬而未决 “后补贴时代”车市淘汰赛鸣笛

2025年底，中国汽车市场能否出现预期中的“翘尾行情”悬而未决，在政策退坡和市场竞争的多重压力下，多数车企判断市场不确定性有所增强。明年将正式进入“后补贴时代”，一众车企通过兜底补贴、以价换量方式冲刺年终销量目标，但这种“双刃剑”会否压缩利润空间，甚至透支未来需求，也成为市场关注的重要方面。多家受访车企认为，市场正在摆脱“政策缓冲带”，进入“用产品说话”的新周期。明年车市竞争将更加透明、直接和残酷，车企角逐核心将向产品力、成本控制、用户体验聚焦，中国汽车产业迈向“成人礼”的过程中，一场行业淘汰赛也将加速上演。（证券时报）

上市公司布局磷矿资源步伐明显加快

受益于化工品持续涨价潮，作为关键原材料的磷矿石价格持续高位运行。据百川盈孚数据，12月2日，国内30%品位磷矿石市场均价为1016元/吨，28%品位磷矿石市场均价为945元/吨，25%品位磷矿石市场均价为758元/吨。近期，芭田股份、兴发集团等上市公司密集披露了其在磷矿资源获取、产能整合方面的最新进展。多位接受记者采访的业内人士表示，目前磷矿石产能整体呈现扩张状态，上市公司布局磷矿资源的步伐明显加快。值得关注的是，这一轮资源布局热潮的背后，是业内对磷矿石价格短期内将维持“紧平衡”的判断。拥有“矿化一体”完整产业链布局的企业，凭借资源自给与成本控制优势，或成为主要受益者。（人民财讯）

中国大宗商品价格指数连续七个月环比上升

中国物流与采购联合会今天（5日）公布11月份中国大宗商品价格指数。从指数运行情况看，连续七个月实现环比上升，且好于去年同期水平。11月份中国大宗商品价格指数为114.1点，环比上涨0.8%，同比上涨1.6%。在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，11月价格环比上涨的大宗商品有25种。其中碳酸锂、焦炭和瓦楞纸涨幅居前，较上月分别上涨15%、7.2%和7.1%。

饿了么正式更名为“淘宝闪购”

12月5日上午，饿了么官方正式宣布：即日起“饿了么”App在更新至最新版本后将全面焕新为 “淘宝闪购”。（第一财经）

阿里系APP出现支付宝付款异常 目前故障已修复

12月4日晚间，社交平台多位用户反馈阿里系APP出现支付宝付款异常，涉及淘宝、闲鱼、1688、饿了么等多平台，出现用户完成付款后订单显示未付款情况，“支付宝崩了”“淘宝崩了”登上热搜。记者就故障原因询问阿里、支付宝方面，截至发稿暂未获得回复。目前故障已修复。（第一财经）

负债238亿 拟花1.8亿炒股？乐视网回应

今日，话题“乐视网负债238亿拟花1.8亿炒股”登上微博热搜，引发网络热议。据悉，12月2日晚间，已退市至股转系统交易的乐视网发布了年内第二份利用自有资金炒股的公告，将投资额度从4月的0.5亿元大幅提升至1.8亿元。对此，乐视回应称，此炒股非彼炒股，这个事被“误读”了，其中的1.5亿元是“无风险投资”。乐视表示，公司本次出发点是提升资金运营收益，虽然总额是1.8亿元，但其中不低于1.5亿元是用于打北交所新股和国债逆回购。

碧桂园境内外债务重组基本落地 降债超900亿元

两日之内，碧桂园境内外债务重组基本落地，实现整体降债规模超900亿元。据了解，公司执行董事兼主席杨惠妍在11月的内部会议上已经提出“二次创业”，将系统性推进公司恢复正常经营。分析人士认为，碧桂园的经营将真正进入新阶段，增强了购房者、上下游供应商及金融机构对碧桂园的信心，有助于快速恢复正常经营。碧桂园方面介绍，预计在境内外债务重组成功的合力作用下，碧桂园整体降债规模预估将超900亿元，5年内偿付压力将极大缓解；同时，重组完成后预计确认超700亿元重组收益。（证券时报）

知名车评人陈震被全网多平台禁言 总粉丝超2400万 此前开劳斯莱斯闪灵出车祸被通报 近期有言论引质疑

12月4日深夜，知名车评人陈震多个社交媒体平台账号被禁言。此前，其开劳斯莱斯闪灵出车祸被通报，近期有言论引质疑。微博、D音、小红书等平台均显示，该用户目前处于禁言状态。经过统计，陈震全网粉丝超过2400万。2025年10月3日下午，有网友曝出图片，称车评人陈震发生交通事故。北京市交管部门于10月4日通报，事故双方均未涉酒涉毒，陈某负事故全部责任。此后，陈震在社交平台发文道歉，称“是我的问题，一切负面照单全收，全力配合解决问题中，不会有丝毫懈怠，事故经过以官方公告、车辆EDR数据为准”，并表示将全力配合有关部门做好后续工作，补偿对方相关损失。10月18日，陈震接受《法治日报》采访，首次还原事故经过。他表示，事发时因过于信赖车辆辅助驾驶功能，并在驾驶中低头捡拾物品，导致事故发生，自己依法承担事故的全部责任，向被撞方致歉。同时，他提醒公众在使用辅助驾驶前，应充分了解所驾车辆的“智驾”能力边界，谨慎驾驶，切勿盲目信任系统。（红星新闻）

寒武纪声明：网传公司产品、客户、供应及产能预测等相关信息不实

寒武纪12月4日发布声明称，公司关注到今日媒体及网络传播的关于公司产品、客户、供应及产能预测等相关信息，均为误导市场的不实信息。在此，公司提醒广大投资者，公司相关事项均以公开披露信息为准，请各位投资者提高信息辨别能力，不传播、不采信来源不明或未经核实的虚假信息。

苏豪汇鸿：拟与控股股东进行资产置换 置入紫金财险2.33%股权

12月4日，江苏苏豪汇鸿集团股份有限公司（以下简称“苏豪汇鸿”）发布公告称，苏豪汇鸿拟与控股股东江苏省苏豪控股集团有限公司进行资产置换，将后者直接和通过其全资子公司江苏苏豪亚欧互联科技集团有限公司间接持有的紫金财产保险股份有限公司合计2.33%股权（14000万份股份）置入公司，交易作价为2.62亿元。

商汤科技联合创始人、执行董事王晓刚出任大晓机器人董事长

12月4日，据商汤科技消息，大晓机器人将于12月18日正式亮相，发布多项技术与产品阵列，并将推出首个国内开源且实现商业应用的“开悟”世界模型3.0。商汤科技联合创始人、执行董事王晓刚出任大晓机器人董事长。（每日经济新闻）

飞鹿股份：股东拟合计减持不超1.02%公司股份

飞鹿股份12月4日发布公告称，持股0.44%的股东何晓锋计划减持公司股份合计不超过85.01万股(不超过公司总股本的0.39%)；持股0.63%的股东刘雄鹰计划减持公司股份合计不超过137.71万股(不超过公司总股本的0.63%)。上述减持主体拟合计减持的股份不超过公司总股本的1.02%。

东阿阿胶：拟1亿-2亿元回购股份用于注销

东阿阿胶发布公告称，公司计划以集中竞价交易方式回购公司股份，回购金额不超过2亿元（含），不低于1亿（含），回购价格不超过72.08元/股（含）。回购股份将用于注销并减少公司注册资本。

中百集团：截至目前关闭30家仓储大卖场 预计产生1.8亿元损失

中百集团发布公告称，2025年上半年已关闭仓储大卖场13家，截至目前共关闭30家，年内暂无关闭大卖场计划。关闭原因包括门店亏损和合同到期。公司门店关闭预计产生关店损失约1.8亿元。

深交所：胜通能源拟筹划控制权变更事项 12月5日起临时停牌

深交所发布公告称，胜通能源拟筹划控制权变更事项，根据深圳证券交易所《股票上市规则》和《上市公司自律监管指引第6号——停复牌》的有关规定，公司股票将于2025年12月5日开市起临时停牌。待公司通过指定媒体披露相关公告后复牌。

美股三大指数收盘涨跌不一

周四美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌0.07%，纳指涨0.21%，标普500指数涨0.11%。

美失业数据无碍本月降息预期，重磅PCE通胀数据公布前，美股涨势消减，标普和纳指惊险三连涨，标普收创一个多月新高，而道指跌落三周高位；Meta涨超3%；芯片指数止步两连涨，但英伟达反弹超2%；指引向好的Salesforce涨近4%。中概指数扭转两连跌，蔚来涨超4%。

失业数据公布后，美债价格回落，收益率盘中加速反弹。

美元指数盘中再创一个月新低后转涨，欧元创近七周新高后转跌，报道强化日本央行本月加息预期，日元创逾两周新高，离岸人民币盘中跌超百点失守7.07，跌离近14个月高位；比特币两周多来首次涨破9.4万美元后一度转跌超3%。

俄乌和谈陷僵局，原油两连涨至两周新高，美油盘中涨近2%。黄金连续两日小幅反弹。伦钴涨近3%，伦铜暂别纪录高位。（华尔街见闻）