450亿营收背后的硬核实力：药明康德如何引领CXO价值重估

2026年3月23日，药明康德正式发布2025年全年业绩报告。药明康德以一份营收、利润、订单全面超预期的“成绩单”，不仅刷新了自身纪录，更以翻倍的利润增长和坚实的订单储备，向市场展示了其基本面的强大韧性与增长确定性，为整个CXO行业注入了一剂强心针。

利润，订单，分红“三高”，盈利翻倍

2025年，药明康德的业绩呈现出“量质齐升”的鲜明特征，营收利润双高。

药明康德实现营业收入人民币454.6亿元，同比增长15.8%；实现归属于上市药明康德股东的净利润（归母净利润）人民币191.5亿元，同比大幅增长102.6%，实现翻倍。经调整Non-IFRS归母净利润149.6亿元，同比增长41.3%。药明康德的盈利能力大幅增强，毛利率提升至48.2%，较上年同期上升了6.6个百分点。

更值得关注的是，药明康德持续经营业务（剔除已剥离业务）的收入增速达到21.4%，高于整体营收增速。

580亿在手订单，提前锁定全年业绩。截至2025年末，持续经营业务在手订单金额高达人民币580.0亿元，同比增长28.8%，为未来业绩持续增长提供了高确定性的保障。

2025年业绩的强劲增长，尤其是利润端的爆发，充分证明了药明康德在全球创新药产业链中的核心地位与不可替代性。CRDMO模式不仅带来了业绩的高增长，更奠定了其产业“王者”的坚实地位。

57亿分红，回馈市场力度空前

在取得优异经营成果的同时，药明康德积极与股东分享发展红利，预计2026年现金分红派发总额达到57.1亿元，再创历史新高。回报股东力度空前。

展望2026年，药明康德预计整体收入将达到513亿元至530亿元，持续经营业务收入同比增长18%至22%，展现出对未来的强大信心。

面对复杂多变的全球宏观环境与行业周期波动，药明康德用一份“完美”年报回应市场。

这份“超额”答卷的背后，是药明康德独特的“一体化、端到端”CRDMO（合同研究、开发与生产）业务模式铸就的强大护城河。该模式通过“跟随分子”和“赢得分子”战略，实现了从早期研发到商业化生产的全链条服务，深度绑定客户。

相信药明康德以的商业模式、技术实力和市场地位，2026业绩有望继续狂飙！

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