“中保”年报⑤中国太平尹兆君：用10年左右打造一流保险集团

唯一一家管理总部在境外的中管金融企业——中国太平（00966.HK）交出了2025年答卷。

3月25日收盘后，中国太平发布2025年财报：截至2025年末，中国太平总资产突破1.9万亿港元、净资产为1648亿港元，分别较2024年末增长14.5%、34.6%。股东应占溢利270.59亿港元，同比增长220.9%。

对于净利大增，中国太平如是解释，主要原因是保险服务业绩及净投资业绩均较前一年上升，以及受益于中国保险行业新企业所得税税收政策的一次性影响。

对于2025年的成绩，中国太平董事长尹兆君在3月26日的业绩发布会上评价，2025年中国太平深入实施高质量发展战略，坚持“防风险、强管理、促发展、保安全”工作主线，积极进取、主动作为，公司“稳”的基础更加坚实，“进”的动能更加强劲，取得了近年来最好的经营业绩，实现“十四五”圆满收官。尹兆君还描绘了未来十年的蓝图，将中国太平打造成为一流保险集团。

负债端的成绩单

2025年，中国太平的寿险、财险、再保险保费收入均取得增长。

太平人寿的原保费由前一年的1958.67亿港元增长2.8%至2014.08亿港元；太平财险的原保费由前一年的342.97亿港元增长3.4%至354.55亿港元；再保险业务的总保费由前一年的154.26亿港元增长5.4%至162.61亿港元。

分业务板块来看，2025年中国太平寿险业务深化转型，质量价值持续提升。2025年，中国太平寿险保险服务收入同比增长0.3%，其中境内寿险保险服务收入同比增长0.6%，寿险条线统筹价值转型与质量提升，推动保险服务业绩同比增长13%。

寿险板块中，分红险转型成效显著，分红险在长险首年期交保费中占比86.1%；实现新业务价值86.61亿元人民币，同比增长2.7%；保险服务收入、保险服务业绩同比分别增长3.2%、5.9%；原保费同比增长3.4%，个险、银保四项继续率保持行业领先。

据悉，2024年8月太平人寿在行业内率先启动分红险转型，2025年公司全渠道分红险保费占长期险保费比重已近90%，这一比例在上市险企中居于前列。

在业绩发布会上，太平人寿总经理王旭泽表示，2026年将坚定发展信心，保持战略定力，推进“三化”转型——产品多元化、期限结构多元化、利率风险管理精细化，在严守风险底线的前提下，实现利润稳定、渠道稳定与资本创造的有机统一。简单说，就是以分红险为主力，同时做宽健康险、养老险、年金险的产品线，拉长保单期限，降低利率波动对盈利的冲击。2026年开局以来，公司“三化”转型成效显现，年金险业务占比提升，5年期及以上新单期交占比稳步攀升，价值创造能力进一步增强。

太平养老落实监管部门要求，平稳完成团体保险业务划转；聚焦主业，大力发展养老金融业务，截至2025年12月末，第二支柱年金管理资产规模6918亿元人民币；第三支柱个人养老金业务实现保费收入3.6亿元人民币，同比增长37.8%，商业养老金业务年末管理185亿元人民币，较2024年末增加41.7亿元人民币。

从财险板块来看，2025年中国太平财险保险服务收入同比增长3.7%，综合成本率98.8%；车险保险服务收入同比增长2.1%；续保率同比提升1.4个百分点；非车险保险服务收入同比增长6.3%，业务结构持续优化。

对于财险的业绩表现，太平财险总经理（拟任）彭云苹表示，综合费用率同比下降2.4个百分点的背后是一整套全成本管理和渠道专业化改革的落地。一是优化业务结构，二是深化全成本管理，增强渠道专业化能力，提高费用投入有效性，健全全流程成本监测机制，加强综合费用率对标分析。

再将目光转移到再保险板块。2025年，中国太平再保险保险服务收入同比增长3.5%，得益于把握再保市场机遇及积极调整业务结构，产险综合成本率96.5%，保持良好承保盈利水平，继续保持香港产险专业再保市场首位。

资产端的成绩单

中国太平2025年投资账单揭晓：总投资收益保持增长，为668亿港元；净投资收益530亿港元，同比增长5.2%。

数字背后有一组更关键的结构变化——净投资收益占比升至79.3%，比上年高出3.7个百分点。这意味着公司投资收益中近八成来自股息、利息等长期稳定来源，对市场波动敏感的价差收益依赖度进一步降低。中国太平全年加大A股投资力度，权益类资产占比较2024年末提升3.4个百分点，较好完成了“新增保费30%投资A股”的要求。股息收入同比提升，高股息资产成为稳收益的重要抓手。

在固收投资方面，截至2025年末，中国太平持有债券投资约13268亿港元，占总资产比例约66.8%。境内债券投资占92.4%，其中99.97%为投资于高信用等级的AAA级债券、国债和政策性金融债，0.03%为AA+级与AA级债券；境外债券投资占7.6%，其中国际评级BBB及以上比例约98.2%。

中国太平副总经理杨明刚在业绩会上表示，面对2025年上半年资本市场剧烈波动，下半年中国太平采取“一个坚持，四个强化”的管理举措：坚持“向配置要收益”的投资思维，强化中长期资金入市的推动力度，强化自上而下集体决策，强化全链条研究支持，强化传统险、分红险、财产险各账户精细化管理。

杨明刚进一步表示，2026年，中国太平将继续发挥保险资金“供应足、期限长”的独特优势，做好资本市场的“压舱石”与“稳定器”。权益端将聚焦新质生产力方向，同时布局高股息标的控制波动；固收端以配置为主、交易为辅，在利率相对高点锁定收益。境外投资坚持防风险优先，固收以高等级信用债为主，权益以港股为主。

大湾区的责任担当

作为总部在香港的头部险企，中国太平助力香港国际金融中心建设并参与粤港澳大湾区建设。

从保费来看，2025年中国太平实现大湾区保费收入559.76亿港元，存量投资规模1115亿港元，较前一年末增长29.8%。

在香港，2025年太平香港参与筹建香港海运战争保险池，无人机保险落地多场景首单。同时，中国太平保持跨境车险领先地位，承保三地跨境车4.1万辆，同比增长5.6%，实现“粤车南下”首单承保，保障首车入港。

太平香港承保宏福苑火险，公司在业绩中未有提及对业务影响。不过，财报显示，2025年，太平香港除税后溢利按年下跌73.6%至1964万元；保险服务业绩按年下跌85.7%至2820万元，计算费用率和赔付率的综合成本率，按年恶化6个百分点至103.4%。

对于大埔火灾，中国太平表示，全力参与大埔火灾善后工作。与社会同心同行，尽最大努力协助受影响居民渡过难关，迅速启动应急机制，按照保险合约，坚持“能赔快赔、应赔尽赔、合理预赔”的原则，积极做好保险理赔及客户服务。

在发布会上，尹兆君还系统阐述中国太平“十五五”战略部署，强调将保持战略定力，继续坚定实施高质量发展战略，坚持战略方向、战略要求、战略布局不动摇，一张蓝图绘到底。

值得关注的是，在发展愿景上，中国太平将进一步突出建设一流。尹兆君表示，“争取用10年左右时间，着力在人才队伍、专业能力、风控能力、客户服务、科技赋能、公司治理等方面实现系统性提升，将中国太平打造成为一流保险集团”。