亏损234亿！郭广昌罕见道歉

作为中国民营资本领域的标杆性人物，甚至有着“中国巴菲特”之称的郭广昌他的道歉不仅引发资本市场的剧烈震动，更让外界对这家昔日多元化巨头的现状与未来充满疑问。

究竟是什么导致了234亿的巨亏？这场道歉背后，是主动“刮骨疗毒”还是被动“束手无策”？

一亏就是234亿！创下34年最差纪录，道歉信字字扎心

2026年4月上旬，复星国际（港股代码00656）正式披露2025年度财务报告，这份财报一经发布，便在资本市场掀起轩然大波。

财报数据显示，2025年复星国际实现营业收入1734.25亿元，同比下滑9.74%；归母净利润亏损233.96亿元，同比大跌437.97%，这一亏损数字不仅创下公司成立34年来的最差纪录，更相当于把过去五年的盈利全部“亏光”。

复星国际成立于1992年，前身为上海广信科技发展有限公司，2007年在香港联交所上市，是中国最大的综合类民营企业之一，业务横跨医药、房地产、保险、消费、矿业等多个领域，而郭广昌作为公司创始人兼董事长，一直被外界称为“中国巴菲特”，原因是他坚持“保险+投资”的模式，擅长通过并购整合实现资产增值，曾带领复星实现跨越式发展。

面对这份惨不忍睹的成绩单，郭广昌在致股东的公开信中，罕见地表达了歉意，这也是他创业34年来，首次因业绩问题向全体股东正式道歉。

他在道歉信中坦言：“这样的业绩在复星三十余年历程中前所未有。尽管亏损主要来源于非现金减值，并未造成真实资金外流，但未能达到预期的盈利表现。作为公司创始人兼董事长，我理应就此向全体股东及合作方表达诚挚歉意。”

这段道歉言辞恳切，没有丝毫推诿，字里行间透露出无奈与愧疚，也打破了郭广昌一贯低调沉稳、不轻易认错的形象。

很多人不知道，郭广昌向来对业绩有着极高的要求，即便在2024年复星国际已经出现43.5亿元亏损的情况下，他依然在内部会议上强调“要守住底线，绝不出现大幅亏损”，可仅仅一年时间，亏损规模就扩大了5倍之多，达到234亿，这背后的落差，也让这位“中国巴菲特”不得不放下身段，向市场低头。

此次234亿巨亏并非偶然，也不是复星的经营基本面彻底崩盘，核心原因是复星主动推进财务大减值，也就是俗称的“财务大洗澡”，本质上是对过去多年“买买买”扩张模式留下的历史包袱，进行一次性集中出清。

拆解这份巨亏的结构不难发现，亏损主要分为两大板块：其中约128.7亿元的减值来自房地产板块，占据亏损总额的55%；剩余105.3亿元则来自非核心业务的商誉及无形资产减值，直指复星过往盲目扩张留下的深层隐患。

郭广昌在道歉信中也明确表示，此次大额减值，本质上是主动“刮骨疗毒”，为虚胖的资产挤干水分，为后续轻装上阵扫清障碍。

“过去我们在扩张阶段进行了多领域尝试，也承担了相应的试错成本，现在主动清理包袱，就是为了聚焦主业，让复星能走得更稳、更远。”

值得注意的是，此次234亿亏损均为非现金减值，也就是说，并没有造成真实的资金外流，复星的日常经营和现金流并未受到实质性影响。

财报显示，2025年复星国际经调整产业运营利润仍达40亿元，核心业务保持韧性，这也是郭广昌敢于主动“财务大洗澡”的底气所在。

但即便如此，234亿的账面巨亏，依然让复星的股价受到重创，财报披露当日，复星国际港股股价暴跌7.35%，市值蒸发超50亿港元，不少投资者纷纷吐槽“跟着‘中国巴菲特’亏惨了”，也有部分长期持股的股东表示，理解郭广昌的“刮骨疗毒”，愿意继续相信复星的转型能力。

“中国巴菲特”的崛起：从农村穷小子到资本大佬，3.8万起家赚下商业帝国

要理解郭广昌此次道歉的重量，首先要读懂他的传奇人生，读懂复星国际从3.8万元起家，到横跨多领域的商业帝国的崛起之路。

1967年2月16日，郭广昌出生于浙江省东阳市横店镇的一户普通农村家庭，父亲是建筑工人，母亲是菜农，家里还有两个姐姐，家境十分贫寒。

据郭广昌早年接受采访时回忆，小时候家里穷到连温饱都成问题，他经常帮外出打工的父亲准备行李，帮家里拔猪草、干农活，直到1977年恢复高考，父母才让他专心念书，不用再帮家里干活，希望他能通过读书改变命运。

命运的转折点发生在郭广昌14岁那年，父亲在工地爆破中受伤，从此只能在村里的集体企业当门卫，领取微薄的薪水度日，两个姐姐也不过20岁，在生产队挣不了几个工分，家里的日子越发拮据。

这件事让郭广昌深受触动，他暗下决心，一定要努力学习，考上大学，让家人过上好日子。

初中毕业时，他不顾家人反对，放弃了可以直接就业的金华师范学校，转而报考东阳中学，只为能考上大学，走出农村。

高中三年，郭广昌几乎很少回家，每天泡在学校图书馆里看书，学习成绩始终名列前茅。

1985年，他如愿考入复旦大学哲学系，成为村里第一个考上名牌大学的人，这在当时的横店镇，堪称一件轰动全村的大事。

大学期间的郭广昌，不仅学习刻苦，还十分有想法，先后展开了两次令人印象深刻的骑行考察：

1987年暑假，他独自一人沿京杭大运河考察到北京，一路上风餐露宿，见识了各地的风土人情，也开阔了自己的眼界；

1988年暑假，他组织十几个同学展开“黄金海岸3000里”活动，骑车沿海考察到海南，彼时正值海南建省办经济特区，当地的民营经济热潮，给了郭广昌极大的冲击，也为他后来放弃留学、投身创业埋下了重要伏笔。

1989年，郭广昌从复旦大学哲学系毕业，留校担任校团委老师，当时的他，已经通过了托福和GRE考试，向亲戚借了钱，做好了出国留学的准备，所有人都以为他会出国深造，未来成为一名学者。

可1992年，郭广昌等人赴浙江进行暑假实践，亲眼看到东部沿海的民营经济蓬勃发展，他内心的创业热情被点燃，最终放弃了出国留学的机会，从复旦大学辞职，与校友梁信军一起，以38000元人民币起家，创立了上海广信科技发展有限公司，主营信息咨询业务，这就是复星集团的前身。

创业初期的郭广昌，条件十分艰苦，他经常骑着一辆28式的大横梁自行车，穿梭在上海的大街小巷跑业务，有时候一天要跑十几个客户，吃不上饭、赶不上车是常有的事。

但他凭借着敏锐的商业嗅觉和踏实肯干的态度，很快就打开了市场——当时在中国成立的同类咨询公司不超过10家，广信科技作为行业排头兵，迅速占领了上海的咨询市场。

1993年，刚进入上海市场的台湾元祖食品公司发布公告，遍寻咨询公司出谋划策，郭广昌带领团队积极竞标，最终成功拿下这笔业务。

为了做好调研，他顶着烈日，跑到街头，挨个给市民发调查问卷，这份认真负责的态度，得到了元祖食品的高度认可，元祖不仅支付了30万的市场调研费，还追加了2万元作为奖励，这也是郭广昌赚到的第一桶金。

这一年，广信科技的年收入首次突破100万元，随着校友汪群斌、范伟、谈剑的加入，郭广昌将公司改名为“复星”，外界解读为“复旦之星”，寓意着这群来自复旦大学的年轻人，要在商界闯出一片天地。

1993年6月，郭广昌敏锐地察觉到房地产和生物医药领域的巨大潜力，决定退出市场调查业务，率领团队转而主攻这两个领域，复星也成为上海第一批房地产销售公司之一。

在房地产领域，郭广昌展现出了惊人的商业天赋。复星接手的第一个楼盘是一个滞销的高档楼盘，郭广昌将买家定位为具有“海归”背景的高收入群体，他找到相关签证机构的老同学，拿到了留学人员的详细家庭住址，将广告挨个送上门去，做起了精准营销。

这一办法收到了立竿见影的效果，滞销楼盘很快就销售一空，仅这一个楼盘的代理业务，就让复星在1994年年收入突破1000万元。

而在生物医药领域，虽然郭广昌本人对生物制药不甚了解，但他相信这个行业的前景，于是让毕业于遗传工程学的梁信军、汪群斌、范伟组织团队进行制药研发。

经过三年的潜心研究，1995年，复星的PCR乙型肝炎诊断试剂推向市场，引起了市场的强烈反响，这一年，复星的年收入达到1亿元，公司也由此成为上海第一家民营高科技企业。

从1992年3.8万元起家，到1995年年收入突破1亿元，郭广昌只用了3年时间，就完成了从校团委老师到企业家的转变。

1998年8月17日，复星医药正式在上海证券交易所发行上市，募集3.575亿元资金，为复星打开了资本运作的大门。

此后，郭广昌带领复星开启了“买买买”的扩张模式，先后涉足钢铁、矿业、保险、消费、文旅等多个领域，2007年7月，郭广昌持股58%的复星国际在香港实现集团整体上市，融资128亿港元，成为当年香港联交所第三大IPO，“中国巴菲特”的名号也从此响彻资本市场。

扩张的代价：“买买买”埋下隐患，4年卖资产回血800亿

郭广昌之所以被称为“中国巴菲特”，核心在于他擅长通过并购整合实现资产增值，就像巴菲特一样，喜欢布局优质资产，长期持有，等待升值。

但与巴菲特稳健的投资风格不同，郭广昌的扩张更为激进，从2000年开始，复星开启了大规模的并购之路，几乎每年都会收购多家企业，业务版图不断扩大，逐渐形成了一个横跨多领域的商业帝国。

2000年，复星间接控股友谊股份；

2001年，入股建龙实业；

2002年，成为豫园股份最大股东；

2003年，与南京钢铁集团联合组建南京钢铁联合有限公司，同时控股南钢股份；

2013年，向博纳影业投资2080万美元，2014年增持至20.8%，成为博纳影业集团第二大股东；

2017年12月，向朝日集团购买青岛啤酒17.99%的股权，成为青岛啤酒第二大股东；

2020年5月，复星集团通过豫园股份以18.37亿元收购金徽酒29.99998%股权，成为金徽酒实际控制人；

此外，复星还参与投资收购了ClubMed、Fidelidade、LuzSaúde、洛克石油等海外企业，业务遍及全球多个国家和地区。

然而，这种“大而全”的扩张模式，虽然让复星的规模迅速扩大，但也埋下了巨大的隐患。

过长的业务战线、高企的负债、参差不齐的并购资产，以及未能落地的产业协同效应，让这艘庞大的资本大船逐渐不堪重负。

尤其是房地产板块，受宏观市场调整影响，近年来持续承压，成为复星的“拖油瓶”；而部分非核心业务的并购，不仅没有带来预期的收益，反而消耗了大量的资金，形成了巨额的商誉减值隐患。

早在2022年，郭广昌就已经意识到了问题的严重性，果断按下扩张暂停键，提出“聚焦主业、瘦身健体”的战略，从“大而全”转向“精而强”，开启了持续的资产处置之路。

过去四年，郭广昌忍痛割除了青岛啤酒、南钢股份、洛克石油、招金矿业、美国保险公司等多个知名标的，累计回血约800亿元，试图通过出售非核心资产，缓解资金压力，优化资本结构。

2025年，复星的资产处置力度进一步加大，单年处置资产规模达到800亿元，郭广昌本人也减持了重庆农商行H股，两月套现超4500万港元，持股比例降至11.93%。

业内分析，此次减持并非郭广昌看空重庆农商行，而是基于复星降债的需求，属于资产处置的延续。郭广昌在致股东信中也表示，过去三年间，复星通过资产处置，将资产规模从8500亿元压缩至7162亿元，累计缩表超1300亿元，目的就是为了“挤干资产水分，聚焦核心业务”。