歌力思2025年扭亏为盈，多品牌矩阵优势仍待释放

2025年，歌力思营收出现小幅回落，但净利润扭亏为盈。报告期内，歌力思实现营业收入为28.57 亿元，同比减少5.90%；实现净利润为1.65亿元，2024年同期亏损约3.10亿元。若剔除Ed Hardy品牌不再纳入合并报表的影响，歌力思主营收入在可比口径下同比增长2.5%。

到了2026年第一季度，歌力思营收、净利润均为增长状态。其中，营业收入为7.44亿元，同比增长7.77%；净利润为4100.11万元，同比增长0.14%。

整体来看，歌力思业绩呈现出向好趋势，但是面对一季度微增的净利润，可能也反映其仍然面临一定的发展压力。

歌力思主要从事高端时装业务，旗下拥有中国高端时装品牌ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌self-portrait、加拿大功能性羽绒品牌nobi此外还拥有ELLASSAY品牌、Laurèl品牌和IRO品牌的全球所有权，self-portrait品牌在中国大陆地区的所有权，nobis品牌在中国大陆和香港、澳门地区的所有权。

2025年，歌力思旗下品牌交出了表现各异的成绩单。ELLASSAY作为个例的主力品牌，2025年营收约为11.18亿元，占据着近四成的体量，但收入同比减少3.82%；德国高端品牌Laurèl实现营收4.68亿元，同比增长12.75%；self-portrait实现营业收入5.87亿元，同比增长16.19%；IRO实现营收6.41亿元，同比减少3.22%。

其中IRO境内外收入存在差异，海外受宏观经济影响导致业绩未达预期，但中国区营收达到了3.29亿元，同比增长14.9%，已经超过海外收入；self-portrait同样是在线上快速放量，线上销量同比增长34.4%，D音、天猫等平台延续了快速增长趋势。

而从歌力思2025年的盈利表现来看，虽然成功实现扭亏为盈，但是一方面是因为2024年海外大额商誉减值、Ed Hardy品牌经营不佳计提减值及一次性费用，导致2024年出现较大亏损和较低的净利润基数；另一方面，2025年歌力思资产减值损失由2024年的3.84亿元骤降至9194万元，大幅减少了对盈利的冲击。

尽管歌力思业绩有所修复，只是对于其所处的高端女装市场来说，当前仍面临较大的现实压力。

首先是消费需求变化，虽然高端女装层出不穷，但是消费者愿意为非刚需服饰花费的金额逐渐降低，导致高端女装面临获客成本提升、复购率降低等问题。

其次歌力思旗下的高端女装品牌较为依赖线下门店，而且门店主要集中在一二线商圈的高端购物中心和百货商场中，在租金、人工等成本上升的情况下，可能会对利润带来影响。

以及海外市场带来的影响，IRO品牌就是一个典型代表，面对海外高端女装品牌竞争以及渠道成本攀升、消费需求疲软等因素，海外收入下滑会对国内收入增长带来稀释。

不过在国内女装市场整体承压的情况下，歌力思能有这样的业绩表现已属不易，但利润仍然需要得到进一步修复。多品牌矩阵下，能否为其提供显著增长和增加竞争优势，还需要进一步的检验。