最高20亿元回购底气十足，拆解工业富联长期价值逻辑

A股回购热潮持续升温，AI算力基础设施龙头工业富联再度加码。

7月27日晚间，工业富联发布公告，公司拟使用10亿元至20亿元自有资金，以集中竞价交易方式实施股份回购，回购价格上限为103元/股。

相较于回购规模本身，市场更应关注的是，工业富联此次回购具备扎实的基本面底气。截至2026年一季度末，公司货币资金储备突破1000亿元，充裕的现金储备，印证了公司拥有持续、稳定回馈股东的雄厚实力。

为什么选择当下落地回购？

单次回购动作值得关注，但工业富联长期构建的常态化股东回报机制，更能体现公司的经营初心与资本担当。

自2018年登陆A股以来，工业富联始终坚守持续分红的回报原则，已连续9次实施年度现金分红，累计派发红利759.9亿元，股利支付率高达55.12%，派现融资比达280.21%。数据直观体现，公司上市后回馈股东的现金总额，已大幅超越IPO募集资金规模。

若叠加本轮及过往股份回购举措，公司近三年累计分红+回购的股东回报总额已达441.3亿元。在A股市场中，能够常年维持高比例现金分红、同时持续落地股份回购、形成双向回报体系的上市公司，实属稀缺。

当前AI产业迈入全新发展周期，市场投资逻辑也迎来明显切换：投资重心已从早期单纯追逐“AI订单规模”，逐步转向筛选“能够持续兑现业绩、并将经营成果切实回馈投资者”的优质龙头。工业富联持续加码股东回报，本质是公司资本配置效率、经营质量与治理能力同步进阶的直接体现。

高比例股东回报的底气从何而来？

稳定且持续的股东回报，核心依托于公司稳健攀升、持续兑现的经营业绩，业绩高增是一切回报的底层支撑。

根据公司最新披露的2026年半年度业绩预告，公司上半年经营业绩实现跨越式增长，预计实现归母净利润234亿元至244亿元，同比增幅93%至101%；扣非净利润同比增长94%至103%，在去年同期高基数基础上，依旧实现近乎翻倍的增长，盈利韧性凸显。拆分季度来看，公司第二季度归母净利润预计达128亿元至138亿元，同比增长86%至101%，环比一季度持续攀升，业绩增长节奏稳健提速。

从核心业务结构来看，AI业务已然成为公司业绩高增的核心引擎与第一增长曲线。公司披露数据显示，2026年上半年，旗下云服务商AI服务器营业收入同比增幅超230%，AI相关产品营收占比持续提升，成为支撑公司营收、利润增长的核心支柱。与此同时，全球AI基础设施建设持续提速，数据中心高速互联需求爆发式增长，顺势带动公司通信网络业务扩容，其中800G及以上高端数据中心交换机出货量同比增长1.4倍，通信业务打开全新增长空间。

AI核心业务的高速扩张，不仅持续拉升公司整体营收与盈利水平，更大幅强化了企业现金流创造能力，为公司常年分红、常态化股份回购等股东回报举措筑牢根基，逐步形成“AI业务扩容—业绩稳步增长—现金流持续积累—高效回馈股东”的正向良性循环。

AI高景气下，长期价值如何持续兑现？

放眼行业赛道，全球科技巨头持续重仓加码AI算力基础设施，新一轮全球算力建设周期仍处于上行阶段，AI服务器、高速交换机、光通信等核心产业链需求持续释放、景气度延续。

作为全球AI服务器核心供应商、算力基础设施龙头，工业富联深度绑定行业红利，持续受益于全球AI产业升级与算力基建扩张。当前AI产业已逐步脱离单纯的规模扩张、概念炒作阶段，正式进入业绩集中兑现阶段，行业竞争逻辑也随之迭代，从早期的订单、产能比拼，转向盈利能力、现金流水平、资本配置效率及股东回报能力的综合性实力角逐。

本次最高20亿元的大手笔回购，一方面充分彰显公司管理层对自身长期价值、未来成长空间的高度认可，另一方面也是对公司“持续现金分红+常态化股份回购”长期股东回报战略的延续与落地。

对资本市场而言，相较于单次回购的短期利好，更具价值的是，在AI产业持续高景气的背景下，工业富联已跑通业务增长与价值回馈的正向闭环。随着全球AI基础设施建设持续推进、公司核心产品竞争力持续夯实，企业长期价值的支撑逻辑愈发清晰、根基愈发扎实，成长确定性持续提升。

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