半年营收超全年！国产GPU龙头摩尔线程赴港IPO，卡位全球算力红利

作者：夏日

8月9日，国产GPU龙头摩尔线程（688795.SH）同步公告2026年半年报与启动H股赴港上市筹备计划。

这不是孤例。宁德时代、中际旭创、澜起科技、兆易创新、云天励飞、沐曦股份等硬科技龙头已先后启动或完成“A+H”双平台布局，智谱、Minimax、壁仞科技等也在加速回A进程。

一个清晰的信号正在释放：在全球地缘政治环境复杂多变的背景下，“A+H”已从个别企业的探索，变成硬科技行业的普遍共识。优质科技企业要用“两个市场、两种资源”优化资本结构、分散市场风险——摩尔线程赴港，正当其时。

政策力推：为什么龙头都在抢“A+H”？

政策通道正以前所未有的速度拓宽，信号也越来越明确。

2026年8月3日，证监会主席吴清明确表态：“积极支持符合条件的内地企业在香港上市”。一组数据足以说明力度—2024年以来，已有270余家内地企业完成备案赴港上市、融资超6500亿港元，一批新能源、人工智能领域的龙头悉数在列。

再看制度层面的“组合拳”：2024年4月，证监会发布五项资本市场对港合作措施，首次明确提出“支持内地行业龙头企业赴香港上市”；港交所同步改革IPO规则，将A+H发行人的初始公众持股门槛从15%下调至10%，直接降低发行门槛。

市场用真金白银投了票：2025年全年，港股IPO募资总额约2857亿港元，同比增长约224%。其中A+H上市成为最强增长极——全年19家A股公司成功登陆港股，较2024年的3家暴增，宁德时代等行业龙头全在名单上。2026年势头更猛：上半年已有24家A股公司完成A+H上市，截至6月末还有107家排队待批。

政策逻辑的底层是什么？——“两个市场、两种资源”。

港股的国际化属性，能给硬科技企业提供灵活的资本运作空间，确保技术研发的长期投入不受单一市场波动影响；而“A+H”双平台，更是优质硬科技企业优化资本结构、对冲不确定性、分散风险的关键战略选项。

AI算力黄金窗口已开，中国GPU凭什么不能缺席？

全球AI算力产业正迎来历史性黄金窗口期。GPU竞争的终局，必然属于具备全球化视野与交付能力的企业。面对供给重构与全球需求爆发的巨大红利，中国算力企业践行全球化战略势在必行。

这背后有两大商业信号，一个比一个清晰：

信号一：龙头必然走向国际化，精准卡位“全球算力缺口”。

英伟达等国际巨头长期面临全球性产能紧缺与交付延迟，全球大模型厂商对高品质全功能GPU的渴望达到前所未有的高度。供需极度失衡的背景下，搭建“A+H”国际化平台，意味着企业能建立起具备国际公信力与全球服务能力的商业体系，直接切入巨头交割不及的全球市场真空期——在国际舞台上抢份额、赢先机。

信号二：打通国际化生态，服务大模型进化与中资企业出海。

大模型产业在全球范围爆发，中资企业加速出海，对跨国界、高可靠的算力基础设施需求爆发式增长。中国算力企业出海，不仅能为全球顶尖大模型迭代提供稳定高效的算力支撑，更能为中资企业提供无缝衔接的“国芯”算力保障——实现商业生态的全球化延展。

摩尔线程赴港：不跟风，是一次战略级“主动出击”

结合政策导向与行业全球化趋势，对志在全球竞争的国产GPU龙头来说，搭建“A+H”双资本平台既是顺势而为，更是打通全球化业务、开启商业化新序幕的关键一步。细看摩尔线程赴港上市的战略动作，底气和考量清晰可见：

看点一：为“庐山”铺路，消费端品牌破圈在即。

作为国内极少数坚持全功能GPU路线的龙头，摩尔线程不仅在云端AI智算领域高歌猛进，基于“花港”架构的新一代旗舰游戏显卡“庐山”也在持续加大投入，大概率将于年底面世。不同于B端算力卡，“庐山”面向广阔的消费级高端图形与游戏市场，是建立全民级品牌认知、覆盖数以百万计开发者与极客用户的绝佳载体。“庐山”的推出不仅将直接打开公司业绩增长的“第二曲线”，更将借助港股上市带来的国际化品牌声量与渠道红利，推动国产高端显卡走向全球消费市场。

​看点二：业绩+技术双底座，给全球投资者吃下“定心丸”。

业绩层面，2026 年上半年，摩尔线程实现营收17.36亿元、同比增长147.42%，半年营收超去年全年，为去年同期2.47倍；毛利总额9.89亿元、毛利率56.95%，保持行业领先水平；归母净利润、扣非净利润分别较上年同期亏损收窄95.73%、52.37%，加速迈向盈利拐点。持续高增且高质量的业绩表现，将极大提升全球投资者的信心。

技术底座同样扎实：2026上半年研发投入达7.69亿元，2022年以来累计研发投入近59亿元，研发人员占比高达74%，专利储备稳居行业第一梯队。高强度的技术沉淀已转化为产品壁垒，叠加亏损持续收窄与消费级新产品即将放量——“A+H”双平台的构建，将为其在全球算力黄金期全面释放商业产能、打造具备国际竞争力的全功能GPU巨头，装上最强劲的资本与市场双引擎。

结语

搭建“A+H”双资本平台，不仅是摩尔线程顺应时代趋势的战略选择，更是国产算力主动融入全球产业竞争的关键一步。

背靠政策红利与全球AI算力的黄金窗口期，站在新起点上的摩尔线程，正以更加开放、稳健的姿态，向着具备全球竞争力的全功能GPU巨头加速迈进。

市场有理由期待：这家国产GPU龙头在资本与产业的双轮驱动下，将为全球算力版图带来更多来自中国的破局力量。