作者 | 孙宁郁

编辑 | 陈肖冉

厄尔尼诺叠加地缘扰动

8月17日，A股粮食、种业板块大幅上行，多只个股收获涨停。摩根大通预警，超强厄尔尼诺叠加地缘冲突，2027年全球食品通胀或将明显抬升。

在主题热度高涨之下，上市公司基本面分化显著，国内粮食市场具备政策缓冲，机遇与炒作风险需要审慎区分。

盘面异动，预期驱动行情

根据同花顺数据，8月17日收盘，粮食概念板块（885995）大涨4.05%，全天成交141.50亿元，成为当日市场核心热点。

个股层面，金健米业、农发种业双双封板，收盘涨幅10.05%、10.00%。神农种业收涨11.13%，秋乐种业盘中冲高，敦煌种业、深粮控股、康农种业同步走强，粮食ETF同步走高。

资金层面，神农种业主力资金净流入2.47亿元，农发种业、金健米业主力净流入分别达1.22亿元、1.20亿元，短期资金集中涌入农业赛道。

本轮行情的外部催化来自摩根大通研报，报告提出战争、天气、仓储、水、浪费五大风险变量，若厄尔尼诺演变为超强级别，叠加霍尔木兹海峡航运扰动推升化肥成本，2027年上半年全球食品通胀或将上行至5%。

国际大宗商品已经提前反应。

联合国粮农组织数据显示，2026年7月FAO食品价格指数录得131.1点，创三年以来新高；谷物价格指数环比上涨3.4%，小麦、玉米期货价格走高，食糖单月环比上涨5.6%，农产品“天气溢价”逐步显现。

国内政策同样形成底部支撑。2026年8月，江西、湖南、河南密集启动早籼稻、小麦最低收购价预案。“托底不封顶”的托市收购制度，对冲粮价下行压力，保护农户收益，稳定国内主粮市场预期。

需要明确的是，当前全球谷物库存消费比维持约32%，市场交易更多是未来供给冲击的概率，并非已经发生全球性粮食短缺。

题材升温，公司质地分化

板块热度高涨，但上市企业经营层面冷暖分化，“粮价上涨全部受益”的简单逻辑并不成立。

以涨停标的金健米业来看，2026年一季度营收8.13亿元，同比增长5.68%，归母净利润仅17.5万元，同比下滑98.09%。

金健米业预计，2026上半年归母净利润亏损850万-1150万元。8月17日该股成交额2.46亿元，龙虎榜营业部席位净买入7349.28万元，短期资金博弈色彩浓厚，股价与当期盈利出现明显背离。

再看农发种业，2026年一季度营收16.53亿元，同比上升5.33%，归母净利润1897.26万元，同比下滑63.25%。

种业行业天然具备研发投入大、周期长、业绩兑现慢特征，市场往往提前交易远期盈利弹性，但短期股价上涨并不对应当期利润改善。

从商业模式拆解，不同企业对粮价上涨的敏感度截然不同。

种业企业核心看品种竞争力、商业化推广能力；种植企业受益于土地资源与成本管控；粮食储备贸易企业取决于库存周期；纯粮油加工企业反而会承受原粮涨价带来的成本挤压，盈利未必随粮价同步改善。

2026年以来，国内四大主粮价格已经触底回升，玉米、粳稻、小麦价格较年初均出现上行，但国内口粮自给率充足，国际价格向国内传导存在明显屏障。

气候变量，机遇风险并存

本轮行情最大的不确定性来自正在增强的厄尔尼诺。

美国NOAA预测，2026年四季度发生历史性强度厄尔尼诺概率为69%，若兑现，或将成为1950年有记录以来最强事件之一。

厄尔尼诺的影响存在地域差异，东南亚、印度、澳大利亚面临干旱，北美、南美降水格局重构，真正风险在于多个主产区同步减产，进而诱发各国出口限制政策。

地缘冲突进一步放大农业成本压力。霍尔木兹海峡扰动冲击中东化肥出口，天然气推高氮肥生产成本；黑海粮食通道运力受限，持续扰动全球谷物贸易。

一条清晰的风险传导链条已经形成，极端气候带来减产预期，能源化肥抬升种植成本，叠加贸易保护倾向，共同推高全球食品价格。粮农组织测算，强厄尔尼诺叠加出口限制，全球或将新增2140万饥饿人口。

不过，气候风险亦不能被过度放大。

粮农组织首席经济学家托雷罗指出，目前尚无确定的全球减产百分比，全球库存总量足以应对中等强度冲击，短板集中在库存地域分配不均，非洲、中东进口国承受更大压力。

回到A股市场，种业振兴、高标准农田、农业科技属于政策长期受益赛道；但短期板块存在主题炒作退潮风险。行情能否延续，取决于厄尔尼诺是否带来实质减产、农资成本是否高位运行、涨价能否传导至上市公司利润。

站在更长周期，极端天气常态化、供应链重构，粮食安全的战略价值持续抬升。短期资本市场交易的是预期，板块最终的价值兑现，依旧要看粮价周期、产业政策与企业基本面三者共振。

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