一体化优势加速业绩修复，TCL中环展现较优减亏斜率

8月26日晚，TCL中环（SZ.002129）发布2026年半年度业绩报告。当前，国内光伏行业仍处于深度调整期，行业盈利能力承压。在此背景下，TCL中环2026年半年度报告展现出较强的经营韧性。

报告期内，公司实现营业收入143.1亿元，同比增长6.8%，实现归母净利润-32.0亿元，同比改善24.5%。其中一季度实现归属于上市公司股东的净利润-16.5亿元，同比改善13.6%，季度环比改善52.8%，二季度实现归属于上市公司股东的净利润-15.6亿元，同比改善33%，季度环比改善5.4%，经营性现金流持续为正，展现较强的业绩修复趋势。

报告期内，公司适度一体化战略取得实质性突破，成为公司实现较好减亏斜率的核心驱动因素。2026年上半年，公司电池组件业务出货量实现逆势增长，BC及半片高效产品出货占比提升，国内战略客户集采入围规模居前。业务结构出现关键变化，二季度组件销售收入已经超过光伏材料业务，高溢价BC产品放量叠加海外市场拓展，带动组件产品均价、毛利同步改善，下游板块对整体经营的贡献持续提升。

TCL中环于今年7月完成对一道新能源的并购，自三季度起纳入合并报表，叠加公司依托双方技术协同，对20GW电池、25GW组件产能开展BC路线技改，将全部电池产能及50%组件产能转向BC技术，技改产能自三季度末陆续投产，未来将进一步放大一体化成效。一体化协同下，硅片的专利、工艺能力可以直接赋能电池组件制造，提升BC产品规模化交付能力，进一步优化盈利水平。

同时，公司加速全球化布局，持续拓展海外高增长、高溢价市场，海外销售收入大幅增长，硅片、组件海外出货同步提升。公司与区域合作伙伴达成合作意向，规划设立合资公司生产销售BC组件，海外本地化制造与一体化产能相互配合，进一步打开高溢价海外市场空间。

近日，市场监管总局公布六起经营者集中审查典型案例，TCL中环收购一道新能源位列其中，官方对本次并购事件的定性是“有助于改善行业竞争格局，从根源上削弱低水平同质化‘内卷’”。

行业人士表示，TCL中环的“适度一体化”不是盲目的全链条产能扩张，而是立足自身硅片技术优势补齐短板，依靠产品结构升级、BC技术规模化落地平滑周期波动。结合当前中报减亏态势，伴随BC技改产能释放、产业协同效应持续提升，对公司下半年光伏业务实现恢复性增长保持信心，公司或将保持较优的减亏斜率。