七匹狼2026年上半年由盈转亏，“炒股”吞噬利润

8月26日，七匹狼发布了2026年半年报。2026年上半年，七匹狼实现营业收入14.15亿元，同比增长2.9%；实现净亏损2730.21万元，2025年同期为盈利1.60亿元，同比由盈转亏。

但七匹狼的扣非净利润却实现了大幅增长，2026年上半年为1.43亿元，同比增长392.14%。

对比2026年第一季度业绩，七匹狼的净利润在第一季度已经出现了下滑。2026年第一季度，七匹狼实现营业收入8.85亿元，同比增长4.90%；实现净利润4982.37万元，同比减少66.67%。这意味着到了第二季度，七匹狼的净利润直接出现大幅亏损。

导致七匹狼净利润亏损的原因不在于主业服装，而是“炒股”。

因“炒股”产生大额交易性金融资产公允价值变动损失，尽管服装主业经营向好，但股票持仓带来的账面浮亏吞噬了主业收益，主要是持仓腾讯股价下跌带来的公允价值变动浮亏导致。

七匹狼发力投资可以追溯到2015年，其在原经营范围内增加了对制造业、批发和零售业的投资，2022年之前这部分收益占比还比较低。但到了2024年，这部分收益占比已经超过70%，2025年七匹狼持有的境内外股票等交易性金融资产的账面价值已经达到17.57亿元。

在2026年半年度业绩预告中，七匹狼也早已表示，净利润预计亏损的主要原因是非经常性损益项目，非经常性损益项目预计影响范围为-1.55亿元至-1.86亿元，其中持有的交易性金融资产投资产生的亏损影响较大。

公开资料显示，七匹狼主要从事“七匹狼”品牌男装及针纺类产品的设计、生产和销售，主要产品包括衬衫、西服、裤装、夹克衫、针织衫以及内衣、内裤、袜子及其它针纺产品等。不过除了主品牌“七匹狼”之外，七匹狼还经营国际轻奢品牌“Karl Lagerfeld”。

从服装主业来看，2026年上半年实现收入13.48亿元，同比增长1.79%。整体来看七匹狼的服装主要仍保持着较为稳定的基本盘，但是收入增速缓慢。

而且七匹狼的门店数量也在减少，报告期内新开门店43家、关闭门店127家。七匹狼称，属于经营过程根据内外环境及实际情况进行的渠道拓展和调整。

在七匹狼的2026年半年报中，扣非净利润增长、经营现金流由负转正，是品牌经营质量改善的信号，但是却被“炒股”吞噬。之前因“炒股”被市场关注，但这套模式的脆弱性也非常明显。

尤其是在服装主业尚未真正摆脱增长瓶颈的背景下，“炒股”已经成为亏损放大器。对于七匹狼来说，未来要回答的问题不仅是服装卖的好不好，还有究竟靠什么赚钱。