2026年半年报季落幕，中部两家省份的城商行，交出了四份气质迥异的答卷。

湖南一省，坐拥两家主要城商行：一家是资产站上1.34万亿、A股上市的长沙银行（601577.SH）；另一家是脱胎于华融湘江银行、中央汇金入股的湖南银行。江西一省，也有两家港股上市的省级城商行：江西银行（1916.HK）与九江银行（6190.HK）。

同处中部，同是省域金融的“门面”，四张报表摊开，却像两幅完全不同的画——一幅是长沙银行的“狂奔”，另外三幅，则多少都带着“填坑”的痕迹。

把四家银行的2026年半年报摆在一起，能看清的，不只是四家银行的成色，更是中部城商行在息差下行周期里，两种截然不同的活法。

长沙银行：湖南的“门面”，也是四行标杆

长沙银行是这四家里，唯一配得上“优等生”三个字的。

截至2026年6月末，长沙银行资产总额13409.17亿元，较上年末增长5.74%，稳稳站上1.34万亿。上半年营业收入137.80亿元，同比增长4.01%；归母净利润45.48亿元，同比增长5.06%。

更关键的是“成色”。该行净息差1.84%，在四家银行中最高，且同比仅下降3个基点——在行业息差普遍“破1.5%”的背景下，这份企稳相当难得。其计息负债平均利率降至1.46%，同比下降29个基点，靠的正是负债端成本管控，“省”出来的空间托住了息差。

资产质量更是四行中最稳的：不良贷款率1.15%，与上年末持平；拨备覆盖率281.43%，远超另外三家；拨贷比3.24%。资本充足率13.73%、核心一级资本充足率10.25%，也是四家里最厚的垫子。

一句话：规模、盈利、息差、资产质量、资本，长沙银行在四个维度上全线领先。

它的45.48亿净利，差不多等于湖南银行（19.53亿）、江西银行（5.95亿）、九江银行（3.87亿）三家归母净利之和的1.5倍；它的资产规模，是湖南银行的2倍、江西银行的2.3倍、九江银行的2.5倍。

但优等生也有隐忧。长沙银行的非利息净收入同比下降3.4%，中间业务仍是短板。

雄心更大的，是它2024年立下的“十年战略”——到2033年资产冲4万亿、营收1000亿、利润总额400亿。从1.34万亿到4万亿，意味着未来七年多资产要扩近两倍、年均复合增速约16%。在息差收窄、资本约束收紧的当下，这道算术题并不轻松。

湖南银行：同省兄弟，为何停在“增收不增利”

把长沙银行放在一边，看同处湖南的湖南银行，反差就出来了。

湖南银行2026年上半年资产总额6525.21亿元，同比增长4.96%；营业收入59.01亿元，同比增长5.33%——营收在涨。但归母净利润19.53亿元，同比仅增长0.56%，几乎原地踏步。

典型的“增收不增利”。

拆开看，问题出在“利润被吃掉了”。上半年湖南银行计提信用减值损失15.50亿元，同比增长14.55%，占当期利润总额的比例高达58.7%。换句话说，每赚1块钱的利润，要先拿出近6毛去补风险的坑。

更值得玩味的是收入结构。湖南银行的利息净收入45.06亿元，同比增长6.15%，但增长主要靠压降利息支出（利息支出由49.55亿元降至46.01亿元），利息收入本身反而微降。手续费及佣金净收入仅1.99亿元，同比大降约27%，在营收中占比仅3.37%——中间业务这块“第二曲线”，湖南银行几乎还没长出来。

资产质量的水位也不算宽松。不良贷款率1.72%，较上年末上升0.03个百分点；逾期贷款71.56亿元，较上年末增长6.3%；拨备覆盖率168.18%，较上年末下降7.16个百分点，在四家中仅高于江西银行。

把时间拉长，湖南银行的“失速”早有征兆：2025年该行营收108.68亿元、同比下降4.68%，净利润33.18亿元、同比下降1%，已是营收净利双降。

从华融湘江银行到湖南银行，汇金系入股后更名重整的故事，本该是二次出发，眼下却仍在寻找增长的抓手。

江西双雄：一个要“补血”，一个在“追债”

越过省界到江西，两家的故事，是另一种艰难。

江西银行是江西省唯一的省级法人城商行，2018年登陆港交所。2026年上半年，它实现营业收入46.27亿元，同比增长0.52%；归母净利润5.95亿元，同比增长6.76%——单看半年，似乎稳住了。

但把镜头拉远，2025年才是它的“断崖”：全年营收90.28亿元，同比下降21.89%，创近年最大降幅；归母净利润9.64亿元，同比下降8.74%。半年报的微弱修复，更像是从坑底往上爬的一步。

真正悬在头顶的，是资本。江西银行2025年末核心一级资本充足率8.60%、一级资本充足率11.50%、资本充足率12.41%，较上年全面下滑。

于是2026年夏秋，该行密集开启“补血”：7月31日获批发行不超过110亿元资本工具，8月11日先发了40亿元无固定期限资本债；同时抛出上市后首份定增预案，拟发行不超过7.15亿股内资股及2.15亿股H股，净额全部用于补充核心一级资本。

资产质量上，江西银行不良贷款率1.99%，在四家中最高；拨备覆盖率162.38%，四家中最低，几乎贴着安全线的下沿。

九江银行的故事，则要从两场官司说起。

2026年上半年，九江银行营业收入52.21亿元，同比下降2.27%；归母净利润3.87亿元，同比增长6.24%。

表面看利润在涨，但资产质量的改善，很大程度上是“做减法”做出来的——2025年该行核销及转出不良资产73.5亿元，较2024年的41.8亿元增加76%，大幅高于当年计提的减值准备。不良率1.81%，较上年末下降0.12个百分点，拨备覆盖率升至177.40%，数字好看了，代价是存量风险的加速出清。

更棘手的是房地产敞口的“水下”部分。九江银行曾连续多年把房地产放在对公贷款第一大行业，2021年末余额308.33亿元、占比20.60%；此后一路压降，2026年6月末降至193.84亿元、占比5.8%。但风险并未散去：截至6月末，前十大单一借款人中仍有6家来自房地产，合计66.10亿元，占前十大合计的51.2%。

今年，九江银行接连在房企追债中胜诉：先是7月融创系案判赔24.46亿元，8月富力案又判富力十日内清偿本金3.85亿元及利息。

但胜诉不等于落袋——富力地产连续三年巨亏超500亿，账上现金仅30亿元出头，单笔判决本金就抵得上九江银行上半年近全部净利润。官司可以连赢，钱能不能收回，仍是未知数。

四行同框，两个真相

把四家银行放在同一张表里，两个真相浮出水面。

真相一：一省之内的差距，大于两省之间的差距。

长沙银行一家，资产是湖南银行的2倍、江西银行的2.3倍、九江银行的2.5倍；净利更是其他三家之和的1.5倍。

同处湖南，长沙银行与湖南银行的体量与成色，已不在同一个量级。而在江西，江西银行与九江银行则更像是“难兄难弟”——一个资本告急要补血，一个深陷房企追债、靠核销压不良。中部城商行的分化，首先是省内分化。

真相二：息差下行周期里，“省出来”和“补进去”，是两种不同的活法。

四家银行的净息差，长沙银行1.84%居首，九江银行1.69%、江西银行1.46%垫底，湖南银行则主要靠负债成本管控稳住利息净收入。

但息差只是表象，真正的分野在资产质量与资本：长沙银行拨备覆盖率281%、核心一级10.25%，垫子厚实；另外三家拨备覆盖率都在160%—180%区间，核心一级资本充足率江西8.60%、九江8.36%，安全感薄了一层。

这也呼应了整个城商行板块的转向。截至2026年8月末，已披露半年报的12家A股上市城商行中，约66.67%总资产增速回落，平均增速由上年同期的14.68%降至10.22%。监管层自6月起反复强调“摒弃规模情结”“减量提质”，头部城商行正在告别“增速崇拜”。

长沙银行的“狂奔”，与湖南银行、江西两行的“填坑”，本质上是同一场周期里，不同起点、不同打法的两种结果。

三个没说出口的细节

分红的温差：长沙银行首次推出中期分红（每10股派2.2元），开始用真金白银回馈股东；九江银行则明确不派中期股息。

一份慷慨，一份 conserving，恰是资本厚薄的最直白注脚。

湖南银行的“存款底盘”：湖南银行上半年存款首次突破4000亿元，同比增长8.62%，负债端相当扎实；但资产端定价能力偏弱、利息收入微降——钱进来容易，钱生钱却难。

九江与富力的七年之缘：2018年九江银行赴港上市，富力曾作基石投资者捧场；七年后，昔日的“自己人”却在法庭上对簿公堂。一笔债券的缠斗，缩影的是城商行与房地产黄金时代共同沉浮的一段旧账。

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