青岛金王上半年净利润同比减少超八成，自身盈利支撑点较弱

日前，青岛金王公布了2026年半年报。财报显示，2026年上半年，青岛金王实现营业收入8.00亿元，同比增长1.20%；实现净利润800.23万元，同比减少81.46%；实现扣非净利润492.87万元，同比减少87.72%。

拉长时间来看，青岛金王营收呈现下滑趋势，自2019年开始便一路下滑，到2022年净利润也出现亏损。2022年，青岛金王实现营业收入29.51亿元，实现净亏损8.09亿元。

之后三年青岛金王营收继续下滑，到了2025年，青岛金王实现营业收入16.81亿元、实现净利润2118.88万元。

公开资料显示，青岛金王于2006年在深交所上市，主营业务分为新材料蜡烛与香薰及工艺制品业务和化妆品业务等。

分产品来看，新材料蜡烛、香薰及工艺品等实现收入6.01亿元，同比增长3.41%；化妆品实现收入1.64亿元，同比减少19.08%；其他实现收入3581.53万元，同比增长379.3%。

分地区来看，境内实现收入6.02亿元，同比增长6.86%；境外实现收入1.98亿元，同比减少12.8%。

在之前发布的2026年半年度业绩预告中，青岛金王对于业绩变动给出的理由是，2026年第二季度突发国际形势变化导致原油价格大幅上涨，新材料蜡烛香薰及工艺品业务主要原材料石油制品石蜡价格大幅上涨，导致成本上升；此外新材料蜡烛香薰及工艺品业务主要出口欧美等国家，结算货币主要为美元，报告期美元兑人民币汇率持续走低，产生了较大的汇兑损失。

在费用端，青岛金王的财务费用达到了4769.19万元，而2025年上半年只有3199.25万元，主要是因为汇兑损失增加带来的影响。

也就是说，目前青岛金王的核心业务新材料蜡烛、香薰及工艺品，高度依赖海外市场的消费需求和汇率环境，一旦出现汇率走低、成本上涨、需求下滑等问题，会直接影响其收入。某种程度上，青岛金王业务的抗风险能力较弱。

至于化妆品板块，此项业务收入占比逐渐下降，从2024年的3.77亿元降至2025年的3.36亿元，到2026年上半年只剩下1.64亿元。化妆品收入明显处于收缩状态，再加上毛利率长期处在9%-10%左右，对整体利润的贡献十分有限。

连续三年处于下滑状态，意味着化妆品业务不仅没能为青岛金王带来新的增长，反而成了拖累整体收入的因素之一。

值得关注的是，2025年青岛金王还对化妆品相关资产计提了约961万元商誉减值准备，年末短期借款高达11.23亿元，债务压力较大叠加业务收缩，对于青岛金王来说并不是一个好消息。

而且从目前的化妆品市场来说，竞争也趋于白热化，青岛金王要扭转规模效、毛利低的问题，也不是短时间内就能做到的事情。