尚品宅配上半年亏2.33亿接近去年全年，联手启元机器人押注具身智能

近日，尚品宅配与上纬新材旗下启元机器人共同设立的合资公司——尚元智启（广州）机器人科技有限公司正式成立。这是双方自今年7月达成战略合作以来的实质性落地进展，尚元智启将聚焦个人机器人场景落地与整机销售、专业场景机器人联合打造、开发者生态运营等业务。与此同时，尚品宅配×启元机器人广州体验中心已于9月5日在广州正佳广场开启试营业，门店将启元Q1、T1两款消费级个人机器人嵌入客厅、卧室、厨房等居家动线，构建可交互的实景体验空间。

将视线转向尚品宅配刚刚披露的半年报数据。上半年尚品宅配实现营业收入11.77亿元，较2025年同期的15.52亿元下降24.16%；归属于上市公司股东的净亏损为2.33亿元，而2025年同期亏损8066.94万元，亏损同比扩大188.41%；扣非归母净亏损为2.38亿元。经营活动产生的现金流量净额为-2.77亿元，较2025年同期的-2.18亿元进一步恶化。截至上半年，尚品宅配总资产61.78亿元，较2025年末下降10.86%；归属于上市公司股东的净资产为27.02亿元，较2025年末下降9.21%。

值得注意的是，2022年至2025年，尚品宅配已经连续四年营收下滑。2024年及2025年，该公司分别亏损2.15亿元、2.48亿元。今年上半年的亏损金额已接近2025年全年亏损规模。

上半年，尚品宅配家具行业整体毛利率仅为20.44%，同比下降12.65%。核心产品定制家具的毛利率降至21.27%，同比下滑12.87%；配套家居产品毛利率16.36%，同比下滑%。分地区来看，华南区域收入4.97亿元，同比下滑35.11%；华中区域收入1.32亿元，同比下滑37.82%。华北区域收入1.32亿元，同比增长12.59%，是唯一正增长的区域。

从行业层面来看，今年上半年定制家居行业整体承压，9家定制家居企业营收同比全部下滑，平均降幅达25.5%。据国家统计局数据，1至6月全国家具制造业规模以上企业实现营业收入2576.1亿元，同比下降8.6%。作为地产后周期最敏感的行业之一，定制家居板块在上半年集体“失速”，成为亏损重灾区。尚品宅配在半年报中将营收下滑归因于“受房地产行业影响销售业绩下滑”，并表示“家居行业结构性调整持续，市场需求偏弱，行业竞争进一步加剧”，首次将经营压力明确拆解为“营收、利润及经营性现金流均面临阶段性压力”。

从战略应对来看，尚品宅配的转型动作远不止于一次跨界合作。2025年年报中，管理层已明确提出尚品宅配“将不再只是一家定制家居企业，而是进化为科技家居生活方案的提供商”。2026年半年报进一步将“具身智能”从战略构想推进为可执行的经营举措，明确了“加快实现从传统家居服务商向具身智能场景与具身数据科技企业的战略跃迁”的中期目标。

然而，转型的成效尚需时间验证。在半年报中，尚品宅配管理层已明确提示风险：技术研发迭代、市场接受程度、合作关系变动等因素，均可能导致相关业务“难以快速实现规模化落地……无法覆盖前期投入”。主业持续失血的背景下，新赛道的投入能否及时产生正向回报，仍存在较大不确定性。