岁末大礼包来了!央行送上9500亿元“麻辣粉”,创单日操作量历史新高
9500亿元MLF的单日操作规模创下历史新高。
多位分析人士认为,12月LPR报价利率维持稳定概率偏高。同时,随着央行连续加大对于MLF的投放,短期内降准、降息也成为小概率事件。
继11月两度开展MLF操作之后,央行于12月15日开展了9500亿元MLF(俗称“麻辣粉”)和100亿元逆回购操作。值得一提的是,本次MLF投放量已创下单日操作量历史新高,凸显央行对年底资金面的呵护。
那么,即将公布的12月LPR报价利率是否会有变动?短期内降准还会来吗?
MLF单日投放量创新高
12月15日,央行发布公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,开展9500亿元MLF操作和100亿元逆回购操作,充分满足了金融机构需求。本次MLF操作含对12月7日和16日两次MLF到期的续做。据悉,9500亿元MLF的单日操作规模创下历史新高。
从净投放量来看,本月7日和16日分别有3000亿元MLF到期量,本月共计6000亿元到期。本次MLF操作实现超额续作,净投放中长期资金3000亿元。这是自今年8月以来,央行连续第5个月对MLF进行超额续作。
在开展“天量”MLF操作的同时,央行仍继续开展逆回购操作,虽然规模仅为象征性的100亿元,但对外释放兼顾各期限流动性需求、维护流动性稳定的信号。
“尽管市场对此次MLF投放量有乐观预期,但创纪录的投放规模仍然超出很多人的预期。”苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对《国际金融报》记者表示,“央行的高额续作,一方面是为了调节同业存单利率,降低银行中期资金成本,这也是一直以来MLF的重要目的。另一方面,在预期信用将逐步放缓扩张速度、信用债市场波动、信用开始分层的情况下,维护流动性,尤其是维护中小银行的流动性,也是近期央行所更加关注的事项。”
东方金诚首席宏观分析师王青表示,银行为完成今年压降结构性存款任务,12月压降规模要达到10650亿元,为年内最高水平,因此当月对同业存单等替代性稳定资金需求较高。
流动性边际收紧有望缓解
事实上,此次并非央行近期第一次向市场送温暖。
上个月,央行还曾打破年初以来的惯例,罕见地两次开展MLF操作,即1月16日开展8000亿元,完成对当月到期MLF的超额续做;11月30日,意外追加2000亿元,当月合计开展1万亿元MLF操作。
“央行于本月超量续做MLF与我们的预期一致。”方正证券首席经济学家颜色表示,受信用债市场违约事件影响,前期利率债市场受到一定波及,叠加岁末月终效应,11月末的银行间市场流动性边际趋紧。为维护债券市场稳定、控制整体市场长端流动性合理充裕,央行于11月30日进行2000亿MLF操作,但并不影响MLF的操作时间规律。
近几个月,MLF连续超额续作,向市场投放中长期资金,缓解了银行负债端成本。从上海银行间同业拆放利率(Shibor)来看,本月以来,中长期资金利率连续下行,1年期Shibor从月初的3.27%下行至3.23%。临近缴税高峰期,短端资金利率近几日小幅上行。
江海证券首席经济学家屈庆认为,预计政策利率短期内不会变化,但是大规模的MLF操作,有利于存单利率的下行,预计未来同业存单的加权平均利率会向2.95%靠拢。
短期降准降息概率小
值得关注的是,本月也将揭晓今年最后一次贷款市场报价利率(LPR)。多位分析人士认为,12月LPR报价利率维持稳定概率偏高。
光大银行金融市场部分析师周茂华分析,一是MLF利率保持稳定,反映央行认为目前利率整体保持适度;二是银行负债压力与融资成本上升,压缩净息差,银行调降LPR报价利率意愿整体不高;三是近期公布的金融数据显示,国内实体经济融资供需两旺,经济复苏态势良好。
此外,随着央行连续加大对于MLF的投放,短期内降准、降息已为小概率事件。
周茂华表示,央行进一步降低了短期降准概率。近两个月央行超量续作MLF,确保流动性保持合理充裕,目前,利率、信贷水平整体与实体经济复苏相匹配,显示目前货币政策合理适度,为实体经济复苏提供有力支撑。同时,结合M2保持两位数扩张,明显高于名义GDP和去年水平,外汇占款整体保持平稳等方面看,央行短期降准迫切性降低。
陶金认为,在流动性继续维持合理宽裕的情况下,稳货币的同时边际收紧信用的概率加大,信用可能进一步收缩。“在央行‘保持宏观杠杆率稳定’的政策背景下,实体经济信贷、债务和广义货币供给增长都将会受到控制。由此来看,降准和降息的概率都很小”。
记者 马嘉辛
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