周评|“明天系”被接管近周年,组长换防!公司治理是持久战!
6月4日,银保监会发布公告称,调整华夏人寿、新华信托等两个接管组组长人选,银保监会人身险部一级巡视员刘宏建将接任华夏人寿接管组组长。
这距离“明天系”6家机构被接管临近一年。
2020年7月17日,华夏人寿、天安人寿、天安财险、易安财险、新时代信托、新华信托等6家“明天系”机构被接管,至今已近一年。按照法律规定,接管期为一年,如果接管工作未达到预期效果,接管期限依法延长。
目前,6家金融机构尚在风险处置、清产核资之中。
从高光到“塌房”
我们就重点说一下这家保险资产规模最大的H吧。
一个月前,民生银行宣布,大股东H在未来12个月内将减持4.91%股份,这也是H所持的民生银行全部股份。
这些年,对于深陷流动性困境的企业,卖资产屡见不鲜。
2009年,可谓是H的高光时刻。
成立于2006年的H,在2019年保费收入位列第四,仅次于中国人寿、平安人寿和太平洋保险。同时,H的总资产在2019年底也接近6000亿元,称得上“大型险企”。
特别是,在2019年,H还入围了世界500强。
银保渠道和万能险,以及保险大松绑的短暂窗口,是H崛起的密钥。而H的注册资本金也从最初的4亿元,增至153亿元,以支撑超过2000亿元的保费规模。
鲜花着锦之时,也是登高跌重之日。同样是在2019年,H净利润下降77%,偿付能力和现金流始终紧绷。扛到2020年初,H以“花式裁员”登上热搜,然后就是被接管,风险从幕后走向台前。
成立之后的很长一段时间里,H名不见经传,自2013年开始迅速崛起,走的是典型的资产驱动负债模式,与AB无异。
资产驱动负债模式,是个高危的杠杆游戏,通过高收益保险产品获得高额现金流,做大资产端。这种需要循环注资、不停放大杠杆的模式,不出事则已,一旦监管环境和权益市场风格有变,投资收益不能覆盖运营成本,就岌岌可危了。从买买买到卖卖卖,也就是一瞬间的事。
事实如此。游离于规则之外的AB玩砸了,在“明天系”阴影下的6家金融机构也玩不动了。
公司治理之乱
提到H,“明天系”是绕不过去的。作为“明天系”万亿版图的重要一环,被接管的4家保险公司被认为是“明天系”后期融资的主体。
公开资料显示,H并无实控人,但根据权威媒体报道,“明天系”通过一系列壳公司和关联公司控制了H。
2017年之后,一直云遮雾罩的“明天系”资本挪移术逐渐大白于天下,就是在旗下各金融牌照公司之间倒腾,通过保险、信托融资,或者通过银行购买上述产品,最终转化为大股东占款,将涉众资金久借未还。
央行行长易纲此前在2018年就表示,少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险,抽逃资本、循环注资、虚假注资以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出,带来跨机构、跨市场和跨业态的传染风险。
算上包商银行,“明天系”7家金融机构都被接管,原因就在于它们之间盘根错节,关联交易严重,没法做到有效切割。包商银行在付出不菲代价后破产重整,由蒙商银行和徽商银行承接。目前被接管的6家仍未有定论。
金融机构的风险来源,激进经营风格的背后,往往都源于公司治理的溃败。或者大股东占款,或者内部人控制,导致坏账频出,偿付危机爆发,风险外溢。“明天系”的突出问题是大股东占款,将金融机构变成提款机,包商银行几乎被掏空。4家保险公司、2家信托公司尚未披露详情。
6月1日,银保监会副主席梁涛在“近期监管重点工作新闻通报”的发布会上介绍,稳妥有序处置高风险金融机构,已接管的“明天系”6家保险信托机构运行平稳。
监管紧盯
一段时间,险企的股权代持和公司治理成为众矢之的。大股东通过关联交易套取保险公司的资金,用来还银行或信托的贷款,或者用来对保险公司进一步增资,几成市场不公开的秘密。
银保监会成立后,对包括险企在内的金融机构的公司治理予以很高的监管关注。2020年8月,银保监会发布银行业保险业公司治理三年行动方案,指出银行保险机构外部性强、财务杠杆率高、信息不对称性严重,公司治理的缺陷往往成为其风险的主要诱因。
近日,银保监会发布《银行保险机构董事监事履职评价办法(试行)》,对于不称职的董事监事,将进行扣薪和罢免淘汰的问责。银保监会举例称,有的董事监事独立性严重缺失,盲目屈从于提名股东或机构“一把手”个人意志;有的工作流于形式,基本不发表实质性意见,甚至长期不出席会议;有的董事监事无法获得履职所必需的机构经营管理信息,难以有效履职。
经过了野蛮生长阶段,泥沙俱下,带来市场活力的同时,也衍生了公司治理的各种乱象。对于保险公司而言,一个健康的股权关系和公司治理结构至关重要;让董事监事发挥应有的职能作用,至关重要。
公司治理没有最好,只有更好。当下,银行保险机构普遍建立了以股东大会、董事会、监事会和高级管理层为主体的公司治理组织架构,“三会一层”各司其职,但真正做到“形似”到“神似”,还需要很长的路要走。
现在,新一轮的公司治理准则开始实施,一场公司治理的持久战仍在进行。
End
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