长江集团中心（左二） Morse姐摄

作者 | Morse姐

来源 | 摩斯地产（ID：MorseHouse）

9月17日，李嘉诚又开启了在中国“卖卖卖”的节奏。其旗下的长江实业集团有限公司(01113.HK，以下简称“长实集团”)宣布出售上海世纪盛荟广场，面积约9万平方米，收入21亿元。

不过，李嘉诚一面在卖，一面也在买。8月17日，长实集团以7.16亿港元买下中国香港一宗地块。再早一点的今年2月，长实集团还以102.8亿港元买下中国香港九龙东启德一宗大型海景住宅地块。

看着这一系列举措，以至于有人惊呼李嘉诚又回来了。

一些房企焦头烂额之际，李嘉诚的产业显得风景独好。

种什么样的因结下什么样的果。几年前李嘉诚大面积抛售中国内地业务，转而重点布局海外，如今这种业务结构调整表现在长江和记实业有限公司与长实集团的报表中。

长江和记实业有限公司（00001.HK，以下简称“长和”)发布的2021年上半年业绩报告，长和上半年收益总额为2123.86亿港元，同比增加11.82%。这其中51%的业绩来自欧洲业务的贡献，实现净利润183亿港元，增长41%。因其主要市场的疫情限制措施放松后，该公司的零售和港口业务出现复苏。

目前，长和经营5项核心业务：港口及相关服务、零售、基建、电讯、财务及投资。

总的来看，相比财务及投资部门的亏损以及零售部分的低利润率，长和利润主要来源于基建、电讯、港口。

而这部分业务主要聚焦电力、供水、燃气、电信等公共部门，尤其是重仓了英国。

根据半年报，长和收益、EBITDA（息税折旧摊薄前利润）、EBIT（息税前利润）中，来自英国贡献的分别占比17%、20%、19%。

长和的兄弟公司长实集团财报数据显示，今年上半年，长实集团总收入343.19亿港元，同比减少5.52%；净利润83.55亿港元，同比增长31.37%。

长实集团虽以内地业务为主，但香港+英国占比与其不相上下。从地区来看，今年上半年，长实集团来自内地的收入占比近42.91%，录得147.26亿港元，同比增长27.09%；来自香港地区的收入为45.09亿港元，同比减少55.42%；来自英国的收入为64.15亿港元，同比增长40.2%。

中国香港维多利亚湾 Morse姐摄

一些说法提及李嘉诚在海外巨亏千亿，事实上并没有那么夸张。财报数据显示，2020年，李嘉诚旗下产业是没以前赚得多，长和净利润下滑了27%，长实集团下滑了44%，这主要是由于去年疫情的影响。

今年上半年长和净利润增长41%，长实集团净利润增长31%，基本算是收复了失地。

从净利润率来看，即使是在去年疫情影响下，长和的净利润率也在7%以上，长实集团的净利润率更是高达27%。

李嘉诚这些年的操作，其实从数据来看，应验了其几十年来对全球市场资源配置的优秀能力。

提到李嘉诚，过去人们不由自主地把他奉为“财富”教父，一度充满尊崇感。王石等内地大佬也以与李嘉诚吃饭为荣，津津乐道讲述饭局中的礼数。

然而，李嘉诚难以回避的话题，依然是精明。其在地产市场上囤地的手法，从中国香港到内地如出一辙。

李嘉诚囤地的招数一度让地方政府也感到不快。其在武汉、东莞、广州、珠海、重庆、成都等地购买的地皮捂住不开发，坐等增值。不少项目经历10年-20年的囤积后，再转手卖掉。

其中，李嘉诚在广州的一个项目叫广州黄埔御湖名邸项目，26年却未开发完。时间长的还有北京一个项目，1993年拿地，2018年才开发完成，房价从2000元/平方米涨到了4万多元/平方米。

依托囤地赚得多的比比皆是。2004年在上海陆家嘴买下的世纪汇广场项目，当时的土地成本不过32亿元左右，而到2016年卖出时，成交价已经达到了200亿元，不考虑资金成本和其间的一些费用，足足赚了168亿元。可以跟这个媲美的还有一个重庆项目，24.5亿元囤的地，有报道称，打算卖200亿元。重庆这个项目一度引起了当地政府的不满，不时会催促他们早点开发。对于一些在加速发展的内地城市而言，更希望知名地产商能够将相关板块带热，而不是留下大片待开发土地荒芜。

2013年-2019年这6年时间，李嘉诚先后卖掉广州西城都荟广场、上海东方汇金中心、北京盈科中心、陆家嘴世纪汇广场等资产，套现数千亿元。

赚到钱后，李嘉诚转而去购买国外资产。

这些操作直接导致李嘉诚被诟病。网友调侃，从内地“跑路”后，李嘉诚把半个英国都买下了，涉及金额数千亿元。英国部分居民的吃穿住行都离不开李嘉诚。

现在回过头看，李嘉诚借助在中国内地深耕获得巨大收获，选择了精明的套现。他看到了欧洲在2008年金融危机之后，存在的投资机遇期。

新加坡国父李光耀曾评价道：李嘉诚的帝国制造了无数商品，却没有一件世界级的品牌。他投资地产、收购港口，全靠的是垄断和结盟。他富可敌国，却对经济发展和社会进步没起到什么作用。

作为一个商人，李嘉诚对政策的研判比其他人超前，商业方面也看得更远一点。其或预感到复杂的国际形势，以及全球经济回归保守的趋势，算是提前看到了未来。

只是，过于精明的李嘉诚，却失去了昔日的荣光。

李嘉诚在投资上的精明是难有匹敌的，而在地产领域的嗅觉更非常人所能及。

李嘉诚加速出售内地资产撤离这些年，恰恰是国内房地产各种不确定性加大的时候，他提前在房地产日子还算风光的时候套现走人。

这期间，“棚改”货币化，天量放水之下，全国房价翻番式暴涨，楼市一片大好。水大鱼大的环境，造就了碧桂园、恒大、融创等一批宇宙级房企，以及一大批以几何级速度增长的千亿级房企。在福布斯富豪榜上，李嘉诚被一个个崛起的内地富豪超越。

彼时，舆论也从不要让李嘉诚跑了，变为李嘉诚跑早了。

如今，楼市风向突变。“三道红线”、集中供地、商票监管、拿地金额不超过年销售额的40%等举措出台，对于房地产过去的乱象进行纠偏。

一度疯狂以高杠杆拿地并抬升负债的房企们开始遭遇危机。目前，恒大首当其冲，负债高企下，被动变卖资产填补窟窿也难以恢复市场信心。富力、新力等房地产企业也陷入了麻烦中。潮退去，许多人在裸泳。

一系列变化下，昔日张扬的房企也陷入了收缩。卖卖卖之后，在拿地上不敢轻举妄动。近日，第二轮集中供地中，成都、福州、天津、河南、太原等多地出现流拍。此外，济南、青岛等多地出现地块终止出让。

此时，大哥李嘉诚早已成功上岸。这位提出“地段、地段，还是地段”的房地产商人，再度让地产企业感到大哥毕竟还是大哥。

李嘉诚说过：“我不会去赚最后一枚铜板。”这话很李嘉诚。中国香港前立法会主席范徐丽泰曾评价李嘉诚：“商业方面他看得更远一点，所以造就了今天的李嘉诚，不单单是赚钱，每个老板都需要赚钱，但是他还能够看到将来。”

长实集团2021年半年报里，主席报告书中提及到中国香港和内地的物业情况：集团将继续审慎增购具有发展潜力土地，进行物业发展；集团内地之物业销售符合预期。