方世平—9月28日分析

美联储埃文斯:如果就业市场继续改善,很可能很快就会达到这个限制,缩减可以开始了。如果通货膨胀率没有变得不受欢迎,那么低失业率不应该决定政策利率的改变。到目前为止,通货膨胀还没有达到美联储的超调标准。更担心美国在2023年和2024年没有产生足够的通货膨胀,而不是承受过多的通货膨胀。目前由于供应问题导致的价格飙升不会对长期通胀预期造成令人担忧的影响。

美联储官员此前透露越来越倾向于在2022年开始加息。鲍威尔在美联储政策会议结束后的发布会上表示,“可能最早在下一次会议上宣布”减码。这是指11月2-3日的政策会议。不过他也表示若有需要愿意等更久,并强调减码并不意味着加息倒计时开始。他称:“缩减资产购买的时机和速度,不会直接传递出有关加息时机的信号。”他还表示,预计美联储不会在完成减码前开始加息。

高盛认为,如果FOMC在明年年中结束缩减购债计划,加息可能最早在2022年9月就会展开积极讨论,不过预计加息要到2023年才会开始。高盛认为,会议传递出的总体信息并不像中值点显示的那么强硬,原因有三个:首先,高盛对2022年第四季度核心个人消费支出(PCE)的预期低于FOMC的2.0%,并预计明年耐用品价格将大幅上涨,这可能会阻止加息。其次,鲍威尔坚定地表示,高通胀是暂时的,通胀预期仍将得到很好的控制。由于更大的供给侧约束,通胀上升的情况正在形成:核心通胀预估温和提振。他指出,供应面受限,给通胀带来挑战。第三,最重要的是,鲍威尔自己预测,2022年加息0次,2023年加息2次,2024年加息2次,这是一条比中值点所暗示的更温和的路径。

通用汽车公司首席经济学家巴科伯格博士介绍美联储理事布雷纳德分享对于明年的经济增长展望。 据说她有可能明年当美联储掌门人,所以备受瞩目。她说了最近劳动力就业市场增长不及预期。对于明年的通货膨胀情况要有一颗敬畏之心,“我们不能过于自信通货膨胀会下降”。从实物消费向服务消费的转换也慢于预期。最后她说了,认为对于货币政策的转向需要非常谨慎。

标普:美国经济正在降温 但仍具有弹性;美国经济已经有所降温,但仍然具有弹性。将美国今年和2022年实际GDP增速预期分别调整至5.7%和4.1%,此前在6月报告中的预期分别为6.7%和3.7%。尽管美国经济仍处于过热状态,但随着夏季结束,美国经济已经开始降温。供应中断仍是美国经济放缓的主要原因,而德尔塔变种病毒现在是另一个拖累因素。目前的GDP预测仍将是1984年以来的最高水平。预计美联储将在12月开始缩减资产购买规模,并在2022年12月加息,随后分别在2023年和2024年加息两次。