方世平—9月30日分析

美联储鲍威尔:没有看到疫情早期担忧的劳动力市场“疤痕”的出现;我最担心的是通货膨胀和就业最大化之间的紧张关系;当劳动力市场处于疲软时,通胀处于高位;高通胀和高失业率将给美联储的政策带来挑战。未来几个月通胀将远高于目标,然后才会缓解;瓶颈和供应链问题没有得到改善,这令人沮丧。

欧洲央行行长拉加德:物价上涨主要是由于经济重新开放;欧洲央行非常关注通胀预期;欧洲央行正在密切关注第二轮效应。欧元区已经从悬崖边缘回来了,但还没有脱离险境;欧元区年底将回归危机前的水平。

英国央行行长贝利:当我们改变政策时,我们首选的工具是利率;这并不能预先判断英国央行在11月将采取什么行动。新冠疫情对经济的影响正在减弱;英国的复苏是不均衡的。

日本央行行长黑田东彦:未来几年我们必须实现2%的通胀目标,但目前,实现经济复苏和加快经济增长是我们面临最重要的挑战。日本经济将继续复苏,并可能在今年底或明年年初达到疫情前的水平。

费城联储Patrick Harker表示,很快就会到逐步开始减少购债的时候,我们会慢慢缩减每月1200亿美元的债券购买规模。这些资产购买行为对于在危机严重时保持市场运作是必要的。但就劳动力市场而言,目前问题出在供应方,而不是需求方。在我们缩减资产购买规模之后,我们可以开始考虑提高联邦fund利率。但我预计在明年年底或2023年初前,不会上调基准利率。鉴于美国超过半数人已接种疫苗,有理由相信,当前疫情会“比过去更容易克服”。不利因素依然存在,包括供应链限制和劳动力短缺。

法国兴业银行(Societe Generale)宏观策略师Kit Juckes在其最新研究报告中写道,美联储已经打响了货币政策正常化的发令枪。随着美国摆脱零利率区间,把欧元区和日本甩在后面,全球过剩储蓄势必会被吸引流向美元,美元在未来一年可能跑赢其他大多数货币,而且这种走势可能比我们预期的更早开始。