方世平—12月10日分析

今晚21:30 美国11月核心CPI年率未季调(%)数据。经济学家的调查显示,11月美国消费者物价指数(CPI)预计将同比跳升6.8%,10月为上涨6.2%,创31年来最大涨幅;美国11月通胀数据或再度“爆表”。金融机构普遍预计,美国11月消费者价格指数同比可能会增长6.7%或者更高,如果实际数据符合预期,这将创下1982年6月以来的最大同比增幅。几个月来,通货膨胀的压力已经失去了控制。6月份CPI为5.4%时,通货膨胀率开始小幅上升。在7月、8月和9月,通货膨胀率保持在这个水平附近。然而,这一切在10月份都改变了,当时CPI预测显示将大幅上升至5.8%。但实际数据远高于预期,达到6.2%,这是自1990年11月以来首次出现这种水平的通胀压力。1980年,通货膨胀压力在12.52%到14.76%之间。到1982年1月,居民消费价格指数下降到8.39%。从1980年到1983年,通货膨胀压力大约用了三年时间才恢复正常。从历史上看,当前水平的通胀压力是独特的地缘政或经济环境的结果。由于有一种潜在的力量推动通胀达到如此高的水平,在短时间内扭转这一趋势是不可能的。如果11月CPI报告表明通胀压力高于上月,那么,美联储要让通胀回到正常水平或许需要花费多年的时间。在这几年里,黄金可能会经历强劲的反弹,甚至可能会在通胀正常化所需的时间内达到历史新高。若通胀高于预期的6.8%,对金价的支撑作用应该会较强,金价或大幅走高,若通胀在6.8%以下,金价可能陷入震荡。市场预计,通胀持续“高烧”可能将会迫使美联储在下周的议息会议上宣布加倍缩减购债的规模,从每月150亿美元提高到300亿美元,为最快在明年春季加息铺平道路。