价值投资者的常识清单中，有一件非常重要的事情，那就是区分“重要的事”和“能力圈内的事”。

在股票投资中，有很多东西，尽管非常重要，但这些东西不是你能力范围内能预测、能把控的事情，你就不应该把你的时间精力放在研究和预测这些东西上。对绝大多数投资者来说，甚至对绝大多数机构投资者来说，宏观经济就是“重要但是能力圈外”的事情。

这是因为：其一，宏观经济本身很难预测，大部分经济学家的预测类似于“算命”，其命中率其实乏善可陈。有人曾经这样开玩笑：“经济学家预测出了过去5次衰退中的9次”。其二，宏观经济走势和股票市场走势之间，也未必是强相关性，股票市场提前、同步、滞后反映宏观经济，都有可能，所以根据宏观经济判断来预测股票市场走势，理论上很正确，实践中非常困难、非常不靠谱。反过来，如果你真有能力预测宏观经济，而且能从宏观经济推导出股票市场走势，那么大家买股指期货就可以了，根本就不需要研究和投资个股了，因为股指期货带杠杆、收益更高。

正因为这样，投资大师巴菲特就指出“做宏观预测，或者听别人的宏观或市场预测，纯属浪费时间。事实上，它还是很危险的，可能让你的视野变得模糊，看不清真正重要的东西。”另一位投资大师彼得.林奇也说过：“根本没有任何人能够提前预测出未来利率变化、宏观经济趋势以及股票市场走势。不要理会任何对未来利率、宏观经济和股市的预测，集中精力关注你投资公司正在发生什么变化。”

不光是这些投资大师认为宏观经济、股票市场不可预测，我观察我身边的专业投资者，越是成功的投资者，越少关心宏观经济走势和股票市场走势。那么这些成功投资者，他们关心什么问题呢？答案是“能力圈内的事”。

所谓能力圈内的事情，就是你能研究清楚、你能跟踪得住的东西，那就是股票的基本面。比如，相比于宏观经济和指数，很多公司的基本面，是投资者能把握得住的东西。譬如像贵州茅台这样公司，你只要花些时间，就能知道他产品卖得好不好，产品价格是在涨还是在跌。研究这些东西，远比研究宏观经济和指数要容易得多、靠谱得多。前面我们说到，哪些事情是重要的：

第一，行业竞争格局好不好？
第二，公司壁垒深不深？
第三，公司抗风险能力强不强？
第四，公司是不是为股东赚钱？
第五，公司业务会否被替代颠覆？

这些事情，既是重要的，又是能力圈内的。股票投资，要聚焦在这些“重要且能力圈内的”事情。