文 | 华商韬略 赵昱

　　阿里开始走下坡路了吗？

　　今年2月，阿里巴巴集团披露的2021年第四季度业绩显示，截止至2021年年底，阿里巴巴年度生态活跃消费者数单季度增长了4300万，目前已达到了12.8亿。

　　在第四季度中，阿里巴巴营收增长至2426亿元，同比增长了10%，但普通股东的净利润却仅有204.3亿元，同比下降了74%，呈现出了增收不增利的态势。

　　营收增速放缓，净利润骤降，阿里该季度的成绩单明显没有达到“及格线”。为什么阿里的营收净利润预期与外界的预期存在较大差距呢？

　　阿里巴巴官方解释，其净利润下滑主要原因为公司在Lazada、淘特、饿了么、等增长业务上增加了投入，增加了用户增长的费用，并实施了激励商家的举措。下降的利润主要来自于商誉减值的251.41亿元，以及变动的股权投资公允价值。

　　与此同时，就阿里巴巴集团自身的角度而言，大部分的业务模块都处在亏损的状态，菜鸟、本地生活等在经过调整EBITA后都在亏损，仅有云服务和中国境内的商业等业务仍处于盈利状态。

　　据财报数据显示，第四季度阿里巴巴收入增长的部分主要由中国商业、云服务及国际商业分部的业务增长所驱动，其中云业务分部以195.39亿的收入同比增长了20%，国际商务分部的收入同比增长18%，中国商业分部的总收入为1723亿元，达到了7%的增长率。

　　不过公允价值以及商誉变动所造成的利润下降，还是从侧面表现出了阿里的投资路线不容乐观。

　　国家市场监督管理总局依据《反垄断法》禁止阿里巴巴滥用市场支配地位“二选一”行为应该是影响阿里巴巴净利润增长的因素之一。

　　被禁止实施“二选一”后，阿里巴巴做出了一些调整，对入驻商户的各种收费有所减免。例如在

　　《被反垄断处罚后，阿里巴巴以让利、开放换增长》一文中，援引阿里巴巴2022财年第一季度财报：

　　“（2021年）4月起陆续推出一系列降低平台商家经营成本、减免经营费用的举措，包括生意参

　　谋免费、降低运费险等，为商家创造更好的平台经营环境，降低创新成本、提高经营效率，本季

　　度阿里录得经营利润同比减少11%。”

　　这样的让利措施留住了平台商家，也留住了绝大多数C端用户，稳住天猫和淘宝的基本盘。

　　但是，由于阿里巴巴取消了“二选一”，此前和阿里巴巴有排他合作的商家可以和京东、拼多多开展合作了，于是京东、拼多多分别可以利用其物流优势、低价促销优势分流一部分阿里巴巴的订单，因为许多用户会同时使用淘系、京东和拼多多来购物。

　　2021年，阿里巴巴也希望借助强化反垄断的政策春风与腾讯实现互联互通，扩大用户基础。然而，直到2022年3月初，腾讯才开始取消对淘宝链接的屏蔽，而淘特小程序还没有被腾讯微信批准，所以短期内还无法借助微信的用户基础获得提升。

　　不过，在国内流量见顶的大背景下，阿里巴巴、京东、拼多多要在电商领域获得更高增长还是需要与国内厂商伙伴一起发挥好国内产品的性价比优势。

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