8月16日，有传闻称，腾讯计划出售所持有美团的全部或大部分股票，同时，拥有美团 17% 股份的腾讯近几个月来一直在接洽财务顾问，研究如何大规模抛售美团股票，并表示如果市场条件合适，腾讯可能在今年内开始出售。

减持美团传闻不实

上述消息发布后，美团股票大跌9.07%，昨天小幅回升3.34%。该消息还导致了其他腾讯持股上市公司股价下跌。阅文集团（0772.HK）、微盟集团（2013.HK）等盘中一度下跌超过10%，（1024.HK）下跌超5%。

8月17日，在腾讯控股2022年第二季度财报发布后的会议中，腾讯高管对减持美团传闻作出回应称新闻并不准确，并表示腾讯的投资组合是动态的。“我们一直坚持给股东返还价值，目前腾讯控股的股价是被低估的，同时我们的投资组合也被低估了。”该高管说。

他还评论了此前减持了京东事件。“减持京东的资金，一部分返还给股东，一部分进行了回购，这种方式可能会保持，但具体怎么做，目前没有办法分享。其实我们的年化回报是非常不错的，而且我们在投资方面是非常谨慎的，我们也会动态调整投资组合，给股东创造价值。比如我们会减少不良投资，将资本还给股东，我们还会考虑以其他形式将资本返还给股东。”

回溯腾讯和美团的过往，自2015年10月美团和大众点评合并后，2016年至2018年美团上市以前，美团完成了由腾讯领投的33亿美元E轮、300亿美元战略融资以及15亿美元的Pre-IPO轮融资。 2018年4月，在美团收购摩拜的背后，也有腾讯的积极助推。

对于可能的减持原因，有投行人士表示，有可能是为了配合‘反垄断和防止资本无序扩张’等政策要求。近年来，对互联网平台企业的监管加强，各大平台公司都有所收敛，从迅速扩张变为有序收缩。剥离非主营业务，聚焦主业成为首选。

拥有多项业务的美团，其实很难赚钱

从细分业务看，美团的主要收入构成为外卖业务、酒旅到店、新业务和其他产品，根据 2022 年一季度数据，这几项业务营收占比分别为 52.21%、16.47%、31.32%。

其中，前两项业务，即餐饮外卖和酒旅到店为盈利业务，净利润分别为 15.77 亿元、34.74 亿元。而新业务及其他产品，收入虽然增长了 47% 至 145 亿元，但亏损金额却从去年同期的 80 亿元增至 90 亿元。

2021年美团外卖营收963亿元，同比增长45%，其经营利润由去年28亿元增加至62亿元。今年第一季度，外卖收入同比增长17%，同比上涨41.3%。

即便如此，美团在2021年整体还是陷入亏损状态。数据显示，美团在2019年、2020年的净利润分别为22亿元、47亿元，但2021年的净亏损就达到了 235亿元，亏损为前两年赚的钱3倍还多。

此次传言之前，美团就已经被多次抛售。2019年美团上市以来，红杉资本的沈南鹏已减持美团近20次，总套现金额超300亿港元。

“不赚钱”一直是美团的痛点。美团的新业务包括美团闪购、美团优选、社区团购等零售业务，这些业务在前期需要大量补贴和投入。虽然到店酒旅和美团外卖的营收比较可观，但仍然无法弥补新业务带来的巨额亏损。同时，随着线上团购与买菜市场的激烈竞争，新业务能否吸引更多客户和消费者，并在未来不断发展，目前还是未知。

下一个减持事项会是谁？

2021年12月23日，腾讯宣布以中期派息方式，将所持有约4.6亿股京东股权发放给股东。该次派息后，腾讯对京东持股比例将由17%降至2.3%。

腾讯当时的举动就引发了外界连锁猜想：腾讯最近一年内对其投资的多家上市公司完成减持动作，既有京东、Sea这样的互联网电商巨头，也有海澜之家、步步高等线下零售企业。所有人都在猜测，腾讯是不是铁了心要在投资领域做瘦身。

目前腾讯持股市值较大的公司包括美团、京东、拼多多、蔚来、B站等。腾讯投资管理合伙人、腾讯集团副总裁李朝晖曾总结腾讯投资的思路，“我们只投和腾讯业务相关的。”在他看来，所谓的“无边界”不过是因为互联网在进入全新的领域，而腾讯只是在追随前者的脚步。

此前兴证券研究报告认为，腾讯减持京东集团，是“主动梳理内部业务的政策风险，向监管部门释放积极配合反垄断政策的端正态度”。与东兴证券观点接近的还有中信建投证券和光大证券。光大证券更提示，“关注腾讯后续减持其他大型互联网平台公司的可能”。

腾讯在拼多多目前占股比为15.6%，拼多多最初的流量爆发，依靠的就是微信带来的无限且相当于免费的流量，而通过拼多多提供的电商需要，微信的日活人数和日活时长也迎来新的飞跃。两者的绑定非常紧密。

腾讯占股达到21.49%，作为腾讯对抗的重要砝码，在视频号有超过的把握之前，被腾讯卖掉持股的概率也相对较小。

相比之下，去年跌掉67%的贝壳，被抛售可能性较大。目前腾讯持股贝壳11.5%，尽管贝壳行业龙头的地位依然牢固，但是房地产的整体低迷，已成定局。

减持大厂股份对于腾讯，既可以规避风险，也可以有更多的资源去做新科技时代的投资。这个领域，比现有的互联网赛道，更需要眼光和精力。