老虎环球大幅削减股票敞口

经历了大半年的大幅亏损后,老虎环球开始控制风险敞口。

文丨白话华尔街

在过去的10年里,得益于宽松的货币环境和科技行业的快速发展,重仓科技公司使老虎环球成为了21世纪最成功、增长最快的对冲基金之一,为投资者创造了数百亿美元的投资回报。

然而在2020年创造了48%的投资回报后,随着2021年下半年科技股开始回调,老虎环球也开始了“下坡路”,2021全年亏损7%。2022年的地缘冲突、通胀飙升和美联储加息等负面因素使老虎环球的表现进一步恶化-旗下旗舰基金在1至7月亏损49.8%,而多头策略基金亏损则达到了62%。

在写给投资者的信中老虎环球坦言,导致巨额亏损的原因是低估了全球通胀的严峻程度,且进入2022年以后过度暴露于动荡的金融市场环境中。

眼下,为了尽最大可能减少亏损,并应对未来仍充满不确定的宏观环境,老虎环球正在调整投资策略。

大幅减持“疫情股”

据报道,目前老虎环球的投资策略更多地“专注于不亏钱”,且自今年2月以来,老虎在美国和亚洲的投资团队就频繁举行会谈,内容主要围绕大幅减持疫情期间曾经大涨的热门“疫情股”。

白话华尔街在《老虎环球风投减速,备战寒冬》一文中曾介绍老虎环球今年上半年持有的几只重仓股,均出现了不同程度的下跌。而老虎环球的最新持仓报告(13F文件)显示,该基金在第二季度大幅减持了多只“疫情股”,包括Carvana、DoorDash和Roblox,并清仓了Zoom、DocuSign和Robinhood。

根据13F文件,老虎环球在一季度持有约853万股Carvana、820万股DoorDash和262万股Roblox,而截至2季度末三只股票的持股数分别降至了大约11.2万股、300万股和8.7万股。其中的Carvana和DoorDash在第一季度都是老虎环球的前10大持仓股。

其他大幅减仓的公司还包括Coinbase(从约83.7万股减至约15.2万股)、Warby Parker(从约200万股减至约26.5万股)、Spotify(从约53.4万股减至约6200股)和Peloton(从约122万股减至76.6万股)。

专注于增长稳定的公司

在大幅减持高风险科技股的同时,老虎环球将注意力转向了增长稳定,且增长潜力不只局限在疫情期间的企业,包括微软、Atlassian、Servicenow、CrowdStrike和Sea。不过这几只股票的持股数与一季度相比均有所减少。

13F文件显示,老虎环球在二季度大幅削减了股票的整体敞口,表明其减少了对股价上涨的押注,并增加了对股价下跌的押注。截至一季度,老虎环球的股票投资组合总价值约为266.4亿美元,持有88只股票,而二季度,两个数字分别降至了约119.3亿美元和73只。

在今年上半年的一封信中老虎环球曾告诉投资者,为了防止亏损进一步扩大,其正在将注意力更多地放在做空股票方面,以股价下跌最多的领域为主,包括中国电动汽车股。而在8月份的信中,老虎环球再次提及做空策略,并表示其空头组合在今年取得了回报。

今年上半年,纳斯达克下跌接近30%,随后在7月份反弹。而老虎环球在7月份的反弹来临之前便大举增持了Meta、Alphabet和SentinelOne等科技巨头。

除了押注大型科技股,老虎环球最新持仓的亮点是几只中概股的比重有所提高。

在一季度,京东不仅是老虎环球的第一大持仓,还是前10大持仓中唯一一只中概股,持股数约为4877万股,市值占比高达11%。截至二季度,京东仍然是老虎环球第一大持仓,但持股数下降至了约3053万股,市值占比相对提高至了16%。

同时,理想汽车和看准网分别从第15和第30大持仓变为了第8和第9大持仓,持股数分别为约1279万股和约1166万股。

老虎环球一、二季度前10大持仓对比 来源:F13文件