1月7日，国家能源局最新发布：通领域将大力推动新能源、氢燃料电池汽车全面替代传统能源汽车。同时，全球储能电池装机量及增速逐年上涨，全球储能电池市场需求量大；中国储能锂电池产量不断上涨，磷酸铁锂电池度电成本有望降低。

一、我国新型电力系统建设正处于加速期，储能市场需求空间广阔

我国新型电力系统建设正处于加速期，储能市场需求空间广阔。双碳背景下，我国新能源装机量和发电量不断提升，发展动能强劲。短期来看，光伏和风电属于不稳定出力电源，对电力系统的稳定性带来挑战；长期来看，消纳问题会成为制约新能源发展的关键。提高灵活性资源占比是新能源良好发展的支撑和保障，其中储能是构建新型电力系统的关键环节和重要推手，在电源侧、电网侧和用户侧都发挥重要作用。在我国，大储占比超过95%，发挥着举足轻重的作用。

2023年国内储能在政策面和基本面双重推动的作用下，有望迎来量利齐升。政策端，我国出台多项具有实际利益推动作用的储能相关政策，政策着眼点落在了储能发展规模、储能发展经济性、推动新型储能技术发展等各个方面，为我国储能行业发展保驾护航；基本面上，上游原材料产能持续扩张，硅料和碳酸锂价格均开始见顶回落，硅料价格有望进一步下跌，上游成本的压缩有望促进下游需求的快速提升，大储经济性有望提升。预计2023年国内储能需求达到15GW/31.9GWh，同比增长146.3%/166.6%，其中大储需求为13.3GW/28.5GWh，同比增长144.6%/165.7%。

二、存量以抽水蓄能为主，电化学储能主导增量

化学储能和电化学储能统称为新型储能，是目前主要主要的发展方向。电化学储能同时具有较高的能量密度和功率密度，决定了其广泛的技术适用性。其中，锂离子电池同时具有高功率密度与高能量密度。根据 CNESA 全球储能项目数据库的统计，截至 2021 年底，中国各类型储能装机量结构与全球情况相似，均以抽水蓄能为主要装机类型，占据86%左右装机容量。全球运行的电力储能项目容量总计为209.4 GW，同比增长9%。抽水蓄能比重首次低于 90%，同比下降4.1个百分点，其次是新储能为 25.4 GW，同比增长67.7%。锂离子电池在新能源存储中占比最大，市场份额超过 90%。

三、磷酸铁锂电池成为储能电池的主要选择。

储能应用对电池的能量密度和功率密度的要求有所放宽，更强调降低配储度电成本，储能电池需具有低成本、长寿命，且确保电池应用的安全性。磷酸铁锂电池性 能与储能需求适配度较高，已成为国内主流路线。三元锂电池能量密度和功率密度高，但成本较高，且安全性相对较弱。2022 年6月国家能源局综合司《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022 年版）（征求意见稿）》，提出中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池。磷酸铁锂电池安全性优、循环寿命长、金属资源储量丰富、成本较低且环保，已成为储能电池的主要选择。

四、投资策略

建议重点关注：宁德时代（全球储能电池龙头，有望深度受益中美大储需求爆发）、比亚迪（出海成绩斐然，中国储能企业出海标杆）、鹏辉能源（22年国内和海外大储发展迅速），中创新航（22年中标多个储能采购大订单，储能在手订单充裕），阳光电源（从PCS延伸至储能系统，美国订单饱满）、科华数据（UPS龙头，大储和户储成为公司发展新引擎）、上能电气（国内PCS龙头，储能订单彰显高景气）、英维克（具备深厚技术和产品积淀的储能温控龙头）、国安达（储能消防成为新增长点，23年有望批量出货）。

风险提示

原材料价格超预期上涨，可能导致储能项目经济性边际减弱；汇率大幅波动风险，可能影响行业公司净利润；政策不及预期风险，储能板块受到政策补贴影响较明显。

新型储能市场的发展是必然的，但是目前仍有部分核心技术有待突破，真正实现还需要时间。2023年或许也将成为新型储能市场发展的关键之年，在政策有效落地、产业链降低成本以及需求进一步释放的背景下，新型储能市场的发展或许会有个质的提速。

云掌特聘分析师：高传斌

执业编号： A0930622080001

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