1. 保罗•艾伦家办拆分投资业务成立Cercano，对全球超高净值个人开放

2. Cercano将直接借贷视为今年最大的增长领域

3. Cercano计划扩张新加坡团队，加大对东南亚的投资力度

文：海投全球 | ID：Haitou-Global

字数：1518字，阅读时长：3分钟

微软联合创始人保罗•艾伦（Paul Allen）家族办公室Vulcan Capital旗下的投资公司Cercano Management正在瞄准私募信贷领域，寻求在全球范围内的扩张。据媒体报道，Cercano将直接借贷（direct lending）视为今年最大的增长领域，并计划扩招3人团队扩展私募信贷业务。

2020年保罗•艾伦家办宣布拆分投资业务，成立新公司Cercano Management，向全球超高净值个人及其家庭开放，提供投资咨询服务，客户开设账户的最低门槛为1亿美元。

监管文件显示，该公司由Vulcan Capital前CIO克里斯•奥恩多夫（Chris Orndorff）领导，资管规模达100亿美元，资产类别涉及上市公司股票、私募股权、房地产和固定收益等领域。

1975年保罗·艾伦力劝比尔·盖茨辍学并联手创业，成就了今天的微软。8年后艾伦因患癌症离开微软，随后30年里，他在微软的股份和其他财富增长到了260亿美元。1986年，保罗·艾伦与妹妹乔迪·艾伦共同创立了Vulcan Inc.公司，管理家族的商业活动和慈善事业。2003年，该公司设立内部投资部门Vulcan Capital。

2018年保罗·艾伦离世时，膝下无子女继承产业。乔迪·艾伦一直担任Vulcan Inc.的董事长，负责管理艾伦家族的投资业务以及家族基金会。Vulcan投资组合非常多元，涉及领域广泛，包括股权投资、房地产、体育资产、科研投资、太空探索和慈善等。

与其他家办不同，Vulcan更青睐于直投，仅将不到1%的资金用于投资GP，这一风格也与艾伦本人“长期友好”的投资理念相关。Vulcan的股权投资涵盖从早期到成长期的多个阶段，投资金额从1000万至1亿美元不等。公布的重要项目包括阿里巴巴、Uber、Charter Communications、梦工厂、MagicLeap、Redfin和TriAlpha Energy等。

通过Vulcan，艾伦还收购了NBA波特兰开拓者队、NFL西雅图海鹰队和MLS西雅图海湾人队的部分股份。同时，他也是西雅图南联合湖区最大的地产商。Vulcan的房地产部门不仅投资房地产组合，还负责开发。截至2021年6月，Vulcan已开发了660万平方英尺的新住宅。

今年以来，从Vulcan Capital独立出来的Cercano披露投资还包括美国医疗保健初创公司 SwipeRx和Ferrum Health。截至2022年底，它持有价值25亿美元的美国股票，其中包括价值4.089亿美元的微软股份。

2009年，保罗·艾伦的投资生涯遭遇滑铁卢。艾伦曾通过Vulcan向有线电视运营商Charter投入80亿美元，并在1999年推动其上市。此后10年Charter从未实现盈利，股价一度暴跌至仅有8美分。2009年3月27日，Charter宣告破产，艾伦的巨额投资成为泡影。

在经历Charter的重大失败之后，Vulcan管理层陷入长达7年的混乱之中。2016年6月，在CIO职位空缺两年后，艾伦任命克里斯·奥恩多夫（Chris Orndorff）为新任CIO，并一直持续到现在。加入Vulcan之前，奥恩多夫拥有30余年的投资管理经验，此前是固收基金Western Asset Management的高级投资组合经理，他的到来为Vulcan注入了开拓固收组合的新血液。

2022年美联储加息造成的高利率和经济衰退前景封堵了企业的传统借贷窗口。在投资银行纷纷撤离之际，私募信贷蓬勃发展。越来越多的机构投资者看好这一资产类别的前景，从Vulcan独立的Cercano Management也加入了该行列。据媒体报道，Cercano正在加大直接借贷力度，并计划对该部门进行扩招。

同时，Cercano也在新加坡招兵买马，增加在东南亚的投资。Vulcan Capital前私募股权高管Tommy Teo所领导的新加坡团队也已经加入Cercano。2019年Vulcan在新加坡开设了美国以外的第一家国际办事处，出资1亿美元面向东南亚科技公司的早期投资。

参考资料

1.Bloomberg, Family Office Spin out With $10Billion Builds Private Credit Team

2.Bloomberg, Paul Allen’s Family Office Spins Out $8 Billion Manager Nikkei Asia，Paul Allen's Vulcan Capital opens office in Singapore

3. 承家家办，单一家办团队独立成立多家办

4. 海投全球，全球私募信贷资产规模突破1.2万亿美元

5. 海投全球，北美退休基金千亿美元加注私募信贷

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