文:白话华尔街
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2022年4月,红杉资本全球高级执行合伙人道格·利昂内(Doug Leone)宣布退休,并任命红杉美国、欧洲的负责人鲁洛夫•博塔(Roelof Botha)为他的继任者。

“南非官三代,曾与马斯克共创PayPal”

鲁洛夫•博塔出生于一个显赫的南非家族,他的祖父皮克•博塔(Roelof “Pik” Botha)在南非政府工作近20年,从种族隔离时期到曼德拉时期担任南非外交部长、矿业和能源部长等重要职位。博塔的祖父母在南非首都比勒陀利亚将他抚养长大,并送进开普敦大学攻读期权定价和精算学。

博塔继承了祖父的名字,但他渴望摆脱祖父对他带来的影响。高中期末考试获得全省第一后,博塔无意中听到同学猜测成绩与他的家庭有关,这样的事在其学生时期屡次发生。大学时期博塔保持着优异的成绩,成为当时南非历史上最年轻的精算师。大学毕业以后,博塔远赴美国斯坦福攻读MBA,在这之前他还在麦肯锡做了几年顾问。

1999年,一位朋友把博塔介绍给了南非同胞埃隆·马斯克(Elon Musk)。两人一拍即合,马斯克邀请他加入自己的创业公司PayPal,博塔欣然接受,并在两年后顺利成为首席财务官。据一位前同事回忆说,博塔低调内敛的个性与马斯克截然不同,但这并不妨碍他们成为最好的合作伙伴。当时PayPal的大多数员工都穿着T恤和人字拖,而博塔和现在一样,更喜欢穿纽扣衬衫和牛仔裤。

曾与博塔共事过的企业家都认为,他强大的财务和战略意识是初创公司的宝贵资产,许多公司往往不具备这两种规划,这也是其走向灭亡的原因。2002年PayPal成功IPO后,博塔跳槽到红杉,并迅速利用自己在PayPal的经历建立关系网。

“早期押中YouTube,却因退出过早而惋惜”


2005年,三名前PayPal员工创办了一家抢手的视频初创公司--YouTube,博塔领导红杉美国对其进行了种子投资,一年后谷歌就以16.5亿美元的价格将其收购,红杉取得回报。但与被eBay以15亿美元收购的PayPal一样,博塔认为这些交易都是过早退出的“痛苦案例”。事后看来,它们作为独立公司会发展得更好。

这或许也是博塔领导红杉美国转型的原因。2021年红杉在美国和欧洲市场设立了一支单一、永久的常青基金,不再设立存续期,旨在能够更长时间地持有其公开投资,在二级市场获得更多增长。在资金浪潮席卷硅谷,软银和老虎等外部公司入侵给风投行业带来新的竞争之际,变革是必要的,但现在看来该基金并没有达到预期效果。

YouTube退出后的几年里,博塔没能取得类似的成就,在去年接受Protocol采访时他回忆道,那段时间他很难适应风投极低的成功率,“这真的会侵蚀你的自信,我差点就退出风投行业了。

不过,博塔的不同寻常已经给红杉高层留下了深刻印象。当道格·利昂内发现博塔正在失去信心时,曾不止一次地鼓励他。“这就是这个行业的魅力所在,尽管你可能会犯重大错误,但明天还有另一场战斗在等你。”

“红杉美国三代传承,缔造风投帝国”

红杉三代领导者与知名投资,来源:The Information

博塔很快迎来反弹,2009年到2012年他领导了红杉美国对Unity、Instagram、Block和MongoDB等多个优质项目的投资,并建立了备受瞩目的红杉骑兵计划(Scout Program)。VC骑兵是VC的外部人员,主要靠建立创始人网络,将交易线索传递给VC机构。2010年左右,在优步仅仅创立一年之后,红杉就利用骑兵计划找到了他们,并进行了首次投资。

博塔不断利用自己的人脉为交易牵线,在红杉步步高升,2017年成为红杉美国和欧洲业务的负责人。直到去年,博塔正式赢得了与红杉中国沈南鹏的竞争,接替利昂内上任红杉全球高级执行合伙人,对全球业务负责。

1972年唐•瓦伦丁创立红杉资本,用苹果、思科和甲骨文等关键投资在硅谷扬名,以“下注于赛道,而非选手”的名言确立了整个红杉的投资方法论。24年后他的接班人迈克•莫里茨和道格·莱昂内,又发掘了雅虎、谷歌、PayPal等著名互联网公司,巩固了红杉在风投领域的霸主地位。如今,鲁洛夫•博塔顺利接班,完成红杉三代领导集体的有序传承。

投资行业高度依赖个人的投资水准与眼光,在一代、二代领导者退休之后,寻找合适接班人是老牌私募股权公司的重要任务,一旦继任者无法树立与品牌相应的卓越业绩,不但机构内部会斗争不断,且大型LP们也可能黯然离场。

接班人不仅要继承老一代创始人的投资理念,也要树立被合作伙伴信赖的形象。与凯雷、阿波罗等反面教材相比,红杉的权力交接显得十分顺畅。然而在利昂内退休之后,博塔能否延续红杉美国的声誉名望,目前看来仍是考验。

参考资料
1. The Information,Sequoia Capital’s Mighty Struggle
2. Equoia cap,The Sequoia Capital Fund: Patient Capital for Building Enduring Companies
3. FT,Roelof Botha: Sequoia’s choice of leader shows shift in balance of power
4. 白话华尔街,凯雷CEO离职内幕:华尔街权力之争
5. 白话华尔街,红杉掌门退位,在任26年引领VC潮流

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