中国坐上全球汽车出口量头把交椅,汽车出海背后有哪些投资机会?
过去一年中国汽车出口超越日本,跃居世界第一,全球都在疯买“中国车”!中国汽协数据显示,2023年我国汽车产销首次同时迈上3000万辆台阶,出口接近500万辆,同比大幅增长。同时,新能源汽车产销量均突破900万辆,连续9年位居世界第一。中国正在从“汽车大国”加速迈向“汽车强国”。在汽车出海热度持续高涨的背景下,本文将深扒汽车出海背后的投资机会。
数据来源:TheFinancialTimes(金融 时报)
一、中国汽车过去三年的崛起,背后最大推手是新能源车
在国内新能源车产业发展如火如荼的同时,海外市场尤其是美国市场的电动车渗透率仍处于较低水平。而中国对新能源车产业链拥有较高主导权,根据国际能源署(IEA)的数据,中国从原材料、锂电池到整车生产,均有较大优势。国内新能源车产业链公司已经历了国内市场多年的检验,具备技术成熟、成本管控良好、响应速度快等突出优势,有望通过海外建厂等方式充分把握此轮全球市场的高速发展,收获新的增长动能。
数据来源:国际能源署(IEA)
欧洲/美国电动车渗透率相当于国内21/22年中水平,具有充足发展潜力。截至2023年12月,欧洲/美国电动车渗透率分别为20.3%/9.38%,借鉴我国电动车的发展历程,有望迎来渗透率的高速上升阶段。分别来看,欧洲23年受补贴退坡影响,渗透率出现显著下降。然而当前时点下补贴变动影响已逐步淡化,且据其碳排放政策要求,2025年境内新车每公里碳排放需较17年降低15%,对应新能源车渗透率达到约30%以上。政策的驱动使渗透率的加速提升具有较高的确定性;美国市场当前渗透率正处于高速提升的前夜。北美市场2025年新能源车销量有望达到437万辆,对应渗透率20%,2023-2025年销量复合增速高达55%。整体而言,从量增角度着眼,海外市场或将接替国内市场成为新的主战场。
图:中美欧电动车渗透率
数据来源:乘联会,数据截至2023年12月
图:北美新能源车销量有望进入快速上升通道
数据来源:Marklines
二、汽车出海热度持续,核心环节汽车零部件确定性较高。
在产业链中,汽车零部件环节或将率先受益并具有较高的确定性。站在国内厂商加快海外布局的时点下,汽车零部件或将受益于海内外车企的销量提振,因此应重视汽车零部件的投资机会。
提升汽车零部件全球市占率势在必行。我国汽零企业迫切需要从国内龙头向全球龙头进军。以前照灯行业为例,我国厂商已在国内市场占据了较大的份额,如截至2021年星宇车灯市占率达到14%。但从全球视野看,市场依旧被小系制作所等海外龙头掌握。随着国内市场竞争不断加剧,企业加速实现国产升级并布局海外获取全球份额的提升势在必行。
图:中国前照灯市场份额图:全球前照灯市场份额
数据来源:佐思,数据截至2021年
跟随龙头整车厂出海,加速海外布局。受相关政策的制约,以特斯拉为代表的海外龙头整车厂逐步推动其供应链企业出海布局。拓普集团、旭升集团等国内汽零龙头纷纷在墨西哥等海外投资建厂,推动全球化进程。往前看,随着海外产能的成熟与生产管理等经验的积累,我国汽零厂商有望进一步拓展更多海外客户,并更好地服务本土整车厂的出海计划,筑牢全球市场的增长曲线。
表:部分特斯拉供应链企业海外投资计划
数据来源:公司公告,东吴证券研究所
三、汽车零部件机会备受关注,汽车零部件ETF(159565)一键打包相关企业
业内人士表示,当前国内汽零公司密集布局海外,相关产能有望于24年起加速落地。鉴于我国汽零企业产品已经过了国内市场多年的验证,具有技术成熟、性价比高、服务响应速度快的突出优势。随着相关的产能逐步释放及客户的进一步拓展,全球市占率有望快速提升,板块增长动能充足,应重视汽零板块的投资机会。
鉴于汽车零部件涉及赛道与公司众多,借助ETF工具投资可显著提升投资体验。汽车零部件ETF(159565)是市场首支聚焦汽车零部件产业的ETF,跟踪中证汽车零部件主题指数,选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为样本。
以上信息仅供参考,不构成投资建议
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