李书福迎来第9个IPO!曹操出行递港股招股书
《科创板日报》5月1日讯(记者 陈美) 酝酿上市已久的曹操出行,终于迈出实质一步。
近日,曹操出行向港交所正式递交上市申请书。作为吉利集团孵化的企业,李书福拥有对曹操出行的绝对控股权。招股书显示,曹操出行共经历3轮融资,最后一轮融资是在2021年9月,投前估值高达170亿元。
李书福迎来人生中的第9个IPO。
三年累计亏损70亿,多个城市出现运力饱和预警
在互联网经济时代,网约车一直是巨头们争抢的版图。按总交易价值(GTV)计算,2021年-2023年曹操出行位列中国网约车平台前三名。
随着行业规模的扩大,曹操出行在收入上也呈现增长态势,2021年-2023年其分别实现营收71.53亿元、76.31亿元和106.68亿元。不过,百亿营收之下,难挡曹操出行亏损之势。报告期内,曹操出行分别出现年度亏损30亿元、20.07亿元、19.81亿元,3年合计亏损70亿元。
关于这一亏损,竞争是重要原因。一位投资人在接受《科创板日报》记者采访时表示,早期网约车入局者众多,行业竞争激烈,包括T3、高德、美团等在内的网约车平台都大手笔砸钱,通过补贴吸引用户和司机。“例如,T3就以补贴方式在短时间内连开15个城市,突破了日均百万单的成交量。各平台也积极招募司机,以佣金和激励的方式增加平台运力。”
但到目前,网约车逐渐由增量市场变为存量竞争市场,部分城市甚至出现运力饱和预警。《科创板日报》记者注意到,包括东莞、温州、三亚、长沙等城市先后发布运力饱和预警,并采取暂停受理新的网约车经营许可及运输证核发业务的措施。与此同时,聚合平台的崛起,也打破了市场竞争格局。
在招股书中,曹操出行坦言,聚合平台已成为网约车市场的主导平台之一。据曹操出行披露,2023年,行业总订单30%来自于聚合平台,而2018年该比例仅占3.5%。
由于与聚合平台合作,曹操出行贸易应收款项从2021年的1.6亿元,增长至2023年的2.66亿元,且3个月以内的账龄高达2.61亿元。其中,贸易应收款为聚合平台的应付未偿款项。
截至目前,曹操出行的2023年毛利率及EBITDA(税息折旧及摊销前利润)已经转正,其中2023年第四季度经调整的EBITDA为5.0%,但2023年底,其流动负债净额高达52亿元,使得曹操出行依然有流动性资金不足的风险。
多次被消保委点名 行政处罚高达175笔
据披露,2023年,曹操出行总用户获取成本占GTV的百分比,已从2022年的22.1%降低至18.1%。
但《科创板日报》记者发现,包括用户补贴、支付予第三方聚合平台的佣金、推广、广告及客户推荐补贴在内的总获客成本,却逐年上升。2021-2023年该笔成本支出达到为4.5亿元、5.8亿元、7.8亿元。
与此同时,曹操出行也被多次约谈。
今年1月,上海消保委对10家网约车平台计程计时开展比较试验时发现,110次计程计时中有30次计程误差不符合规范要求,35次计时误差不符合规范要求。其中,计程、计时误差不符合规范要求次数最多的平台均有曹操出行。在计程误差中,曹操出行不规范次数达到5次;计时误差中,曹操出行达到6次。
今年4月,曹操出行等网约车平台被浙江省消保委点名,称近期发现包括曹操出行在内的10个网约车平台,普遍存在高速费收取告知不显著、不充分、部分司机额外收取返程高速费、收取机场高速返程费的行业“潜规则”情况。
此外,据山东泰山财经报道,曹操出行平台曾出现“天价”订单,即10公里打车花了480元。该位用户表示,这一行程的打车费用通常不会超过30元,但曹操出行工作人员让用户自行支付480.9元费用,平台赠送一张10元打车优惠券作为赔偿。
当该用户反映到监管部门后,曹操出行表示,考虑到该订单时间久远,因此给予免单处理。
作为曹操出行主体公司,杭州优行科技共计遭遇行政处罚共计175笔,今年为47笔。其中,4月的行政处罚,主要包括杭州优行提供服务的车辆未取得车辆营运证案、提供服务的驾驶人员未取得从业资格证案、网约出租车平台经营者未按规定上传信息案等问题。
李书福迎来第9个IPO
随着曹操出行递交招股书,李书福将迎来第9个IPO。4月初,由李书福孵化的新能源汽车品牌极氪,亦已向SEC公开递交招股书。最终是谁让李书福先敲钟,值得期待。
在前8个IPO中,李书福分别实现了吉利汽车、沃尔沃汽车、极星、亿咖通科技、钱江摩托、汉马科技、力帆科技、路特斯科技的上市。就业务版图来看,吉利汽车、沃尔沃汽车是传统汽车品牌;极星、钱江摩托、力帆科技、路特斯科技均涉及新能源车。
极星、路特斯科技是李书福布局的新能源汽车品牌,前者定位于中级豪华电动车,后者聚焦于纯电豪华超跑;钱江摩托主要生产新能源摩托车;力帆科技则与吉利合资成立了睿蓝汽车,聚焦“充换一体”赛道。
至于亿咖通科技,则是李书福切入智能座舱和智能驾驶领域的企业……
可以看到,新能源汽车整个生态链中,李书福均有出手,8个IPO也让这位造车巨人构建出庞大的新能源汽车“帝国”。
股权结构显示,曹操出行第一大股东为浙江济底科技,持股比例高达69%;浙江吉利集团为第二大股东,持股比例为13.9%。而李书福、其儿子李星星及其他联系人则全资持有上述两家公司。
估值上,曹操出行第一轮投前估值达到独角兽级别。2017年A轮融资时,曹操出行估值为96亿元,每股成本为30.75元;2017月12月,A1轮融资时,投前估值攀升至103亿元,每股成本为30.76元;2021年8月,B轮融资时投前估值为170亿元,每股成本为37.60元。
由此,已是独角兽的曹操出行,若通过聆听,资本市场将如何“评价”这家网约车巨头?《科创板日报》记者将持续关注。
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